Chinas Wirtschaft hatte einen starken Start in das Jahr 2017. Das Wachstum der FA-Investitionen zog an, wobei die Investitionen des Privatsektors ein Jahreshoch erreichten. Und obwohl sinkende Autoverk\u00e4ufe das Wachstum der Einzelhandelsums\u00e4tze zum ersten Mal seit 2003 unter 101 TP4T trieben, war das Einzelhandelswachstum ohne Autoverk\u00e4ufe mit 10,61 TP4T im Jahresvergleich stark.<\/p>\n
Bedeutet dies, dass sich China erholt oder spiegeln die robusten Zahlen die expansive Politik des vergangenen Jahres wider? In jedem Fall gibt es Gegenwind, der die Langlebigkeit dieser Trendwende beeintr\u00e4chtigen k\u00f6nnte.<\/p>\n
1) Sinkende Devisenreserven
\nChinas Devisenreserven stiegen schlie\u00dflich im Februar nach Monaten des R\u00fcckgangs, als die Zentralbank versuchte, einen schw\u00e4chelnden Yuan zu stabilisieren. Aber wenn die Fed die Zinsen erh\u00f6ht, k\u00f6nnte der Yuan wieder unter Druck geraten. Es k\u00f6nnte zu erneuten Kapitalabfl\u00fcssen kommen, die Chinas F\u00e4higkeit beeintr\u00e4chtigen, externen Schocks standzuhalten.<\/p>\n
2) Ein m\u00f6glicher Handelskrieg mit den USA
\nF\u00fcr die Zukunft bleiben Drohungen mit der Einf\u00fchrung von Z\u00f6llen und die Bezeichnung als W\u00e4hrungsmanipulator durch die USA bestehen. Trumps protektionistische Haltung k\u00f6nnte einen Handelskrieg bedrohen und Chinas Erholung beeintr\u00e4chtigen.<\/p>\n
3) Hohe Hebelwirkung
\nUm das BIP-Wachstum 2017 bei 6,51 TP4T oder dar\u00fcber zu halten, hat der chinesische Ministerpr\u00e4sident Li eine Kreditausweitung um 121 TP4T zugesagt. Das bedeutet, dass die Verschuldung immer noch viel schneller steigen wird als die Produktion und die Wirtschaft auch 2017 stark verschuldet sein wird. Dieses Missverh\u00e4ltnis zwischen Verschuldung und BIP-Wachstum k\u00f6nnte zu einer Fehlallokation von Ressourcen in nichtproduktive Sektoren f\u00fchren und die langfristige Produktivit\u00e4t beeintr\u00e4chtigen.<\/p>\n
Doch trotz dieser Risiken besteht Einigkeit \u00fcber eines \u2013 die ermutigenden Zahlen f\u00fcr 2017 haben zumindest vorerst die Angst vor einer harten Landung gemindert!<\/p>\n
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