2017 war ein wildes Jahr. Die Amtseinf\u00fchrung von Donald Trump, die Brexit-Sackgasse und die Verhandlungen, m\u00f6gliche rechtspopulistische Siege bei den Europawahlen, die Gefahr eines Atomkriegs in Ostasien, separatistische Bewegungen innerhalb der EU, der kometenhafte Aufstieg von Kryptow\u00e4hrungen und Blockchain-Technologie. Nicht alle Bef\u00fcrchtungen traten ein, und nicht alle erhofften Ereignisse traten ein. Andererseits h\u00e4ngt bei vielen dieser Ereignisse das erhoffte Ergebnis stark von Ihrer Perspektive ab.<\/p>\n
Eines der wichtigsten Themen in fast jeder politischen oder sozialen Situation ist die Wirtschaft. Wie wird sich die Wirtschaft 2018 entwickeln? Wird der langj\u00e4hrige Bullenmarkt anhalten oder wird die Erholung zusammenbrechen und die Welt in eine weitere Rezession st\u00fcrzen? Wir haben die Meinungen einiger der angesehensten Institutionen (und einiger Internetfl\u00fcsterer) gesammelt, um zu sehen, was 2018 bringen wird. Die Zukunft vorherzusagen ist notorisch schwierig, aber das wird niemanden davon abhalten, es zu versuchen.<\/p>\n
Bei CityFALCON unterst\u00fctzen wir Investoren und H\u00e4ndler dabei, die relevantesten Nachrichten und Tweets f\u00fcr ihr Portfolio und ihre Beobachtungsliste zu erhalten. Versuch es hier<\/a>.<\/strong><\/em><\/p>\n <\/p>\n Allgemeiner Konsens zur Wirtschaft: positive Aussichten. Mit Meinungen von Gro\u00dfbanken und angesehenen Institutionen scheint es, dass 2018 bereit ist, Zeuge der anhaltenden Erholung der Weltwirtschaft zu werden.<\/p>\n Gro\u00dfe Banken<\/em>: Laut mehreren Bankberichten (unten verlinkt) scheint das globale Wachstum im Durchschnitt bei etwa 3,5-5% zu liegen, je nachdem, wen Sie fragen. Der Konsens von Bloomberg liegt bei 3,61 TP4T, w\u00e4hrend Goldman Sachs ausdr\u00fccklich erkl\u00e4rte, dass sie absichtlich \u201e\u00fcber der Sch\u00e4tzung\u201c lagen. In Industriel\u00e4ndern spricht man von 1-3%-Wachstum, wobei die Entwicklungsl\u00e4nder wie \u00fcblich mit bis zu 8% vorauseilen. Der Konsens f\u00fcr das Gesamtwachstum liegt bei 2,11 TP4T f\u00fcr Ersteres und 4,91 TP4T f\u00fcr Letzteres. Die meisten Sch\u00e4tzungen gehen davon aus, dass China in der Region von 6,5 bis 7,51 TP4T wachsen wird. Eine Verlangsamung gegen\u00fcber dem halsbrecherischen Tempo der Vergangenheit, aber dennoch betr\u00e4chtlich f\u00fcr eine Wirtschaft mit dem Gewicht Chinas. Der Bloomberg Consensus setzte Indien auf 7,41 TP4T, wobei Russland und Brasilien sich weiter erholen, wenn auch mit weniger Kraft als Indien und China.<\/p>\n Unser eigener Auszug<\/em>: Eine interessante Entwicklung in letzter Minute war die republikanische Steuerreform in den Vereinigten Staaten. Viele Bankberichte nannten die Verabschiedung des Gesetzentwurfs als m\u00f6glichen Treiber f\u00fcr noch h\u00f6heres Wachstum. Nun, vielleicht als Weihnachtsgeschenk an die Wirtschaft, haben die Republikaner das Gesetz verabschiedet und Pr\u00e4sident Trump hat es kurz vor Weihnachten unterzeichnet. Vielleicht bezeichnenderweise erwarteten viele Berichte, dass das Gesetz irgendwann im n\u00e4chsten Jahr verabschiedet werden w\u00fcrde, und sie hatten sogar einige Wahrscheinlichkeiten, dass es passieren w\u00fcrde \u2013 was darauf hinweist, dass es keine Gewissheit war. Jetzt ist die Wahrscheinlichkeit 1, weil es bereits bestanden hat.\u00a0<\/em><\/p>\n Ob auf die Gig Economy zur\u00fcckzuf\u00fchren oder nicht, die Arbeitslosigkeit ist in vielen L\u00e4ndern auf historische Tiefstst\u00e4nde zugesteuert (obwohl einige Nachz\u00fcgler in der Eurozone immer noch eine hohe Arbeitslosigkeit haben, wobei Italien und Spanien die gr\u00f6\u00dften Sorgen bereiten). Der angespannte Arbeitsmarkt in den USA und eine solide Erholung im Land werden die Fed dazu bringen, ihre Bilanz zu verkleinern, was den Beginn des Endes der QE-\u00c4ra signalisiert. Es besteht auch eine hohe Wahrscheinlichkeit, dass die Fed die Zinsen anheben wird, wie sie es 2017 dreimal getan hat. Viele Banken prognostizieren<\/a> ein weiteres Jahr mit drei Zinserh\u00f6hungen im Jahr 2018, wobei GS wieder viermal \u00fcber dem Konsens liegt. Und w\u00e4hrend die EZB ihre Bilanz nicht verk\u00fcrzen wird, wird sie ihre K\u00e4ufe verlangsamen, um ihre QE-Strategie zu reduzieren. Es wird erwartet, dass die Bank of Japan ihren aktuellen Kurs beibehalten wird, da die Inflation weit unter dem Ziel bleibt.<\/p>\n Gro\u00dfe Banken<\/em>: Obwohl die chinesische Unternehmensverschuldung hoch ist, scheint dies kein Warnsignal zu sein. Es wird erwartet, dass Chinas Verlangsamung geordnet verl\u00e4uft und kein Crash-and-Burn-Szenario. Geht man von einer stetigen Kreditverknappung in der zweitgr\u00f6\u00dften Volkswirtschaft der Welt aus, scheint es, als k\u00f6nne die Verlangsamung bew\u00e4ltigt werden, ohne die globale Erholung oder die eigene Volkswirtschaft zu zerst\u00f6ren.<\/p>\n Unser eigener Auszug<\/em>: Dar\u00fcber hinaus wurde Xi Jinping als F\u00fchrer der Kommunistischen Partei in China wiedergew\u00e4hlt. Es wird jetzt angenommen, dass Xis Macht mit der von Mao Zedong vergleichbar ist, was bedeutet, dass er von der etablierten Regierung weitgehend unterst\u00fctzt wird und voraussichtlich auf absehbare Zeit an der Macht bleiben wird. Dies bedeutet Stabilit\u00e4t f\u00fcr die Zukunft in China, und nur unerwartete Ver\u00e4nderungen in globalen Angelegenheiten werden die chinesische Politik entgleisen lassen. Chinas neu entdecktes Interesse an Umweltschutz und nachhaltiger Energie k\u00f6nnte ein gr\u00fcneres Jahr f\u00fcr Green Tech bedeuten.<\/p>\n Das Jahr scheint ein gutes Jahr f\u00fcr Aktien zu sein. Die Projektionen f\u00fcr das S&P500 sind jedoch nicht einheitlich. Goldman, Deutsche und BofA prognostizieren den Bereich von 2800 bis 2900, aber Wells Fargo<\/a> prognostiziert etwas um 2500. Die Credit Suisse prognostiziert ein Wachstum von \u00fcber 5% f\u00fcr alle wichtigen M\u00e4rkte: Gro\u00dfbritannien bei 5,4%, die USA bei 7,1% und japanische und Schweizer Aktien mit einem kr\u00e4ftigen Anstieg von 10%.<\/p>\n Die Ablehnung rechtsextremer Bewegungen in Europa, insbesondere in der franz\u00f6sischen Zentralachse, hat es den Anlegern erm\u00f6glicht, durchzuatmen und anst\u00e4ndige Renditen auf europ\u00e4ische Aktien zu erwarten. Der MSCI EMU (Economic and Monetary Union) erwartet f\u00fcr Europa ein Wachstum von \u00fcber 8%.<\/p>\n Solange es keine Inflations\u00fcberraschungen gibt, scheinen sich Aktien gut zu entwickeln. Wenn die Zentralbanken pl\u00f6tzlich aufgefordert werden, die Inflation einzud\u00e4mmen, was dazu f\u00fchrt, dass sie die Zinss\u00e4tze pl\u00f6tzlich anheben, k\u00f6nnte es zu einer gewissen Bewegung in die Stabilit\u00e4t von Anleihen kommen. Aber im Moment scheinen Aktien der richtige Ort zu sein. Bewertungen m\u00fcssen jedoch ber\u00fccksichtigt werden, da State Street darauf hinweist, dass einige Technologieaktien in den USA bereits \u00fcberbewertet sind (nach einer neunj\u00e4hrigen Hausse und den USA in den sp\u00e4teren Phasen der Erholung).<\/strong><\/em><\/p>\n Bericht der Credit Suisse<\/em> hat einen interessanten Abschnitt \u00fcber Millennials. Millennials entwickeln sich in den Vereinigten Staaten zu einer treibenden Kraft. Sie sind jetzt die \u201egr\u00f6\u00dfte lebende Generation\u201c, und dies wird die k\u00fcnftige US-Politik beeinflussen. Dies ist wichtig f\u00fcr mehrere Wirtschaftstrends: Nachhaltigkeit, im Energiebereich und anderswo, wird ein hei\u00dfes Thema sein. Umweltschutz und eine liberalere Politik werden in den kommenden Jahren und Jahrzehnten in den Vereinigten Staaten immer beliebter werden. Convenience-Technologie und das Internet der Dinge werden davon profitieren, aber Branchen wie der traditionelle Einzelhandel und das Transportwesen werden darunter leiden.<\/p>\n Pew Research hat auch Millennial-Trends untersucht. In Europa zeichnet sich eine andere Geschichte ab. Da die Bev\u00f6lkerung in Europa altert, ist der Anteil der Millennials an der erwachsenen Bev\u00f6lkerung gering. Laut Pew Research machen Millennials nur 19% der erwachsenen Bev\u00f6lkerung in Italien aus. Wenn die Einwanderung Europas Arbeitsprobleme nicht l\u00f6st, wird es die Automatisierung vielleicht tun.<\/p>\n Die wirtschaftlichen Aussichten der amerikanischen und europ\u00e4ischen Millennials sind ern\u00fcchternd. Weniger als 40% der Millennials in Europa und Amerika sehen eine bessere finanzielle Zukunft f\u00fcr die n\u00e4chste Generation. In den USA, Deutschland und Gro\u00dfbritannien waren es etwa 37%. In Frankreich? Nur 15%. Obwohl die Demografie l\u00e4nger als ein Jahr Einfluss hat, finden Wahlen viel h\u00e4ufiger statt, und die Kaufkraft der Millennials wird nicht nur mehr Einfluss erfordern, sondern auch ihr Stimmrecht wird zunehmen, was sich auf die k\u00fcnftige Wirtschafts- und Sozialpolitik auswirken wird. Die Midterm-Wahlen 2018 in den Vereinigten Staaten mit betr\u00e4chtlichem tausendj\u00e4hrigem Widerstand gegen die Politik der Trumpisten und Republikaner werden wahrscheinlich die wirtschaftliche Haltung Amerikas und damit des Rests der Welt beeinflussen.<\/p>\n <\/p>\n \u00dcber die Zukunft sind sich die meisten Banken einig. Aber was ist mit einigen der disruptiven Technologien, radikalen Ideologien und der einfachen alten geopolitischen Politik? Unten sind ein paar Vorhersagen, die wir im Internet gefunden haben, oder sogar unsere eigenen Gedanken.<\/p>\n Die Vereinigten Staaten waren in der Vergangenheit abgeneigt, sich f\u00fcr ihr \u00d6l auf ausl\u00e4ndische Nationen zu verlassen, aber bis vor kurzem war dies eine Notwendigkeit. Chinas expandierende Wirtschaft hat das Land an die Spitze der \u00d6lverbraucher katapultiert, direkt hinter die USA. Mit diesen beiden Trends wurde China im ersten Halbjahr 2017 zum weltweit gr\u00f6\u00dften \u00d6limporteur. Der Status des Renminbi, obwohl er keine traditionelle Reservew\u00e4hrung ist, d\u00fcrfte im Welthandel immer wichtiger werden. Und w\u00e4hrend China kein Engel ist, k\u00f6nnte die Politik der USA in \u00f6lreichen L\u00e4ndern diese Nationen dazu bringen, mit China in Yuan und nicht in Dollar zu handeln, einfach um die Vereinigten Staaten zu \u00e4rgern. Der Tod des Petrodollars und die Geburt des Petro-Yuan k\u00f6nnten, zumindest f\u00fcr einige Regionen, 2018 eintreten.<\/p>\n Alle oben gehen zufrieden davon aus, dass die Inflation niedrig bleiben wird und das Austrocknen der Liquidit\u00e4t in den USA und Europa kaum Auswirkungen auf die Aktien haben wird. Tats\u00e4chlich sind sie alle optimistisch in Bezug auf Aktien f\u00fcr 2018. Aber was, wenn ein Schock das Ganze in die Luft jagt? Die Saxo Group gab an, dass ein R\u00fcckgang von 25% eintreten k\u00f6nnte (in ihrer j\u00e4hrlichen Ver\u00f6ffentlichung \u201eOutrageous Predictions\u201c). Aufgrund der doppelten Ausgabe von teurem Eigenkapital und <\/em>teure festverzinsliche Wertpapiere sowie die Erwartung, dass 2018 ein stabiles Jahr wird, k\u00f6nnte ein systemischer Schock die Aktien abst\u00fcrzen lassen. Algotrading wird wahrscheinlich nicht helfen.<\/p>\n Wir haben viel \u00fcber Kryptos auf CityFALCON gesprochen\u00a0hier<\/a>. Das technologische Potenzial der Blockchain ist enorm. Aber Bitcoin war die erste in einer Reihe von Kryptow\u00e4hrungen, die verbesserte Protokolle sehen und die fr\u00fcheren Generationen verdr\u00e4ngen werden. W\u00e4hrend ich dies schreibe, sind Bitcoin, Ethereum, Ripple \u2013 dies sind einige der gr\u00f6\u00dften Kryptos, und sie haben im Laufe des Jahres spektakul\u00e4re Renditen erzielt. Nat\u00fcrlich ist ihre Volatilit\u00e4t genauso ber\u00fcchtigt wie ihr Aufstieg. Eines Tages Ende Dezember st\u00fcrzten Bitcoin und andere \u00fcber 30% gegen\u00fcber dem USD, nur um von ihren Tiefs wieder aufzutauchen. Es ist ein normaler Tag im Kryptohandel.<\/p>\n Aber mit dem Drang nach Regulierung auf den M\u00e4rkten scheinen Bitcoin-Futures ein neues Konzept f\u00fcr traditionelle Finanzinstitute zu sein. Kann die Regierung mit der sich schnell entwickelnden Technologie Schritt halten? Regierungen haben in der Regel eine schlechte Bilanz, wenn es darum geht, mit dem technologischen Wandel Schritt zu halten, also wahrscheinlich nicht. Dar\u00fcber hinaus sch\u00e4tzen L\u00e4nder wie Russland und China die mit dezentralen digitalen W\u00e4hrungen verbundenen Kapitalfluchtvektoren nicht besonders. Kryptos erfordern die Existenz von Netzwerken, und streng kontrollierte Netzwerke (wie die Great Firewall) k\u00f6nnten die Bitcoin-Preise effektiv zerst\u00f6ren.<\/p>\n 2018 wird es sehr wahrscheinlich mehr Regulierung in Bezug auf Kryptow\u00e4hrungen geben, da sie ein erhebliches Versprechen darstellen, die monet\u00e4re und wirtschaftliche Macht aus den H\u00e4nden der Zentralbanken zu nehmen und sie in die H\u00e4nde der Menschen zu legen \u2013 ein sehr kontroverses Thema, in der Tat.<\/p>\n Der Klimawandel ist ein so imposantes und problematisches Thema, dass sich die L\u00e4nder einstimmig daf\u00fcr einsetzen, seine Auswirkungen zu verlangsamen. Sogar in den Vereinigten Staaten, wo Trump das Land aus den Pariser Abkommen herausgezogen hat, haben mehrere (meist liberale) St\u00e4dte und Bundesstaaten Gesetze erwogen, um die Richtlinien des Pariser Abkommens einzuhalten, unabh\u00e4ngig von der f\u00f6deralen Haltung.<\/p>\n Klima- und wetterbedingte Naturkatastrophen k\u00f6nnen sich verst\u00e4rken, besorgniserregender sind jedoch pl\u00f6tzliche Katastrophen. Wenn ein Hurrikan wie ein ankommender Asteroid ist, ist ein Erdbeben oder eine Vulkanexplosion wie ein ankommender Gammastrahlenausbruch: v\u00f6llig unvorhersehbar und weitreichend zerst\u00f6rerisch. Hohe Bewertungen von Anleihen und Aktien sowie eine Versch\u00e4rfung der quantitativen Lockerung und geringe Volatilit\u00e4t haben die Welt selbstzufrieden gemacht. Ein pl\u00f6tzliches massives Erdbeben und ein darauffolgender Tsunami in Asien oder eine beeindruckende Vulkanexplosion k\u00f6nnten den heiklen Balanceakt von Zentralbanken und Volkswirtschaften ins Wanken bringen. Ein massiver Vulkan, der Gestein und Asche in die Atmosph\u00e4re spuckt, k\u00f6nnte Nahrungsmittelknappheit verursachen und ganze Regionen destabilisieren, w\u00e4hrend schwere Erdbeben wirtschaftliche Hotspots wie Tokio oder das Silicon Valley st\u00f6ren k\u00f6nnten.<\/p>\n <\/p>\n Die obigen Vorhersagen bildeten eine H\u00fclle f\u00fcr die Meinung aller Finanzinstitute. Es ist eine \u00dcbersicht auf h\u00f6chster Ebene und mischt alle Bankberichte zusammen, um eine koh\u00e4rente Konsensansicht zu bilden. Aber jede Bank hat ihre eigenen Vor- und Nachteile, und jede verwendet ihre eigenen Methoden f\u00fcr Vorhersagen. Daher haben wir auch die wichtigen Punkte aus jedem Bericht zusammengetragen, um Ihnen eine maklerspezifische Zusammenfassung zu geben.<\/p>\n Zyklischer Aufschwung. Die Erholung in den Vereinigten Staaten ist ausgereift, aber es ist unwahrscheinlich, dass sie ins Stocken ger\u00e4t. Sie sagen, Europa befinde sich in einer \u201eRenaissance\u201c und erwarten, dass sich die Erholung auf die gesamte Union ausweitet, w\u00e4hrend die Position des Vereinigten K\u00f6nigreichs weitgehend von den Brexit-Verhandlungen abh\u00e4ngt. Japan blickt nach oben und China ist \u201ewiderstandsf\u00e4hig\u201c und jetzt \u201eausgeglichener\u201c (d. h. es \u00fcberhitzt nicht). EMs sind jetzt besser isoliert als vor 2008. Die Fed<\/strong> wird die Zinsen 2018 zweimal erh\u00f6hen; die EZB<\/strong> wird seine K\u00e4ufe von 60 Mrd. \u20ac\/Monat im Jahr 2017 auf 30 Mrd. \u20ac\/Monat im Jahr 2018 (bis September) reduzieren; die BoE<\/strong> wird ein Anziehen w\u00e4hrend vermeiden die BoJ<\/strong> wird seinen derzeitigen Kurs fortsetzen; die PBoC<\/strong> wird auch seine derzeitige Politik fortsetzen.<\/p>\n Siehe Amundis vollst\u00e4ndigen Bericht hier<\/a>.<\/p>\n Citibank<\/a> konzentriert sich auf eine internationale Anlagestrategie und wirbt f\u00fcr eine h\u00f6here Rendite und geringere Volatilit\u00e4t im Zeitraum 1952-2016 (a14). Zwischen der Fed und der EZB m\u00fcssen Anleger $850B-Staatsanleihen und andere hochwertige Wertpapiere kaufen, um das verringerte Engagement der Zentralbank auszugleichen, was m\u00f6glicherweise den Appetit auf riskantere Aktien d\u00e4mpft. Anleger sollten sich vor populistischen Bewegungen in Acht nehmen.<\/p>\n Die Situation in China sieht gut aus, mit einer leichten Versch\u00e4rfung und Spielraum f\u00fcr Ver\u00e4nderungen. Sie bevorzugen in Europa Aktien gegen\u00fcber Anleihen, und die EZB wird die Zinsen niedrig halten und gleichzeitig die Ank\u00e4ufe von Verm\u00f6genswerten reduzieren. Die US-Erholung wird sich fortsetzen, unterst\u00fctzt durch Steuersenkungen und Hilfsausgaben f\u00fcr Hurrikane, und die Fed wird die Zinsen 2018 dreimal anheben. und<\/em> die W\u00e4hrungen, um sie zu kaufen, sind billig. Sie erwarten die R\u00fcckkehr der Volatilit\u00e4t im Jahr 2018. Sie sind vorsichtig gegen\u00fcber Kryptow\u00e4hrungen und nennen Betamax und MySpace als Beispiele f\u00fcr anf\u00e4ngliche Erfolge, aber letztendliche Misserfolge.<\/p>\n Siehe den vollst\u00e4ndigen Bericht der Citibank hier<\/a>.<\/p>\n Ihr Untertitel f\u00fcr den Bericht lautet \u201eNext Generation's Footsteps\u201c, und CS konzentriert sich auf den demografischen Trend der Millennials. CS prognostiziert ein anhaltendes Wirtschaftswachstum, aber ein geringeres Aktienwachstum als 2017. Die Zentralbanken werden die Politik in den USA und Europa straffen, was m\u00f6glicherweise zu Volatilit\u00e4t bei einigen W\u00e4hrungen und Aktien f\u00fchren wird. Sie sehen f\u00fcr 2018 drei Zinserh\u00f6hungen f\u00fcr die Fed. Auch die M&A-Aktivit\u00e4ten werden 2018 zunehmen. Sie machen sich wie viele andere keine Sorgen \u00fcber den langen Aufschwung der US-Wirtschaft, obwohl dieser bis Ende 2018 zu einer \u00dcberhitzung f\u00fchren k\u00f6nnte. China wird Stabilit\u00e4t anstreben, w\u00e4hrend das Wachstum in Europa robust sein wird, wobei das Wachstum jede Nation in der Union erreichen wird. Bei den Schwellenl\u00e4ndern wird die Aufw\u00e4rtsdynamik weniger Dollar (vom R\u00fcckzug der Fed) ausgleichen.<\/p>\n Ihr Abschnitt \u00fcber Millennials nennt eine \u201eTop Ten\u201c (Seite 35) der Millennial-Interessen und ihre m\u00f6glichen wirtschaftlichen Auswirkungen. CS stellt fest, dass ein aktives Management unerl\u00e4sslich ist, da erwartet wird, dass eine einfach breit angelegte Anlage keine so guten Renditen wie 2017 erzielen wird. Seite 55 beschreibt ihre \u201ef\u00fcnf Supertrends\u201c, einschlie\u00dflich Generationsdruck, Technologie und Verteidigung.<\/p>\n Siehe den vollst\u00e4ndigen Bericht der Credit Suisse hier<\/a>.<\/p>\n DB<\/a> erwartet ein globales BIP-Wachstum von etwa 3,81 TP4T, mit einem deutschen Wachstum von mindestens 1,81 TP4T. Ihr DAX-Ziel f\u00fcr 2018 liegt bei 14.100 Punkten. Sie bef\u00fcrchten, dass die Inflation von den Zentralbanken wegkommt und eine \u00fcberst\u00fcrzte Straffungspolitik erzwingt, die dem Wachstum schadet. Sie vertrauen jedoch darauf, dass die Notenbanken umsichtig vorgehen. Die EZB wird 2019 damit beginnen, die Zinsen anzuheben, vorausgesetzt, dass es in der Eurozone zu keiner Verlangsamung kommt (was sie nicht erwartet). Die USA sind stark aufgestellt und werden 2018 weiter expandieren. Sie sehen kein gro\u00dfes Aufw\u00e4rtspotenzial in Anleihen, aber Aktien werden gut abschneiden. Japan erreicht seit mehreren Jahrzehnten H\u00f6chstst\u00e4nde, wobei Chinas Marktliberalisierung ein potenter Weg f\u00fcr chinesisches Geld ist, das in ausl\u00e4ndische Projekte flie\u00dft.<\/p>\n Was zuk\u00fcnftige Trends betrifft, schl\u00e4gt die Deutsche vor, Kryptos zu vermeiden, aber andere digitale Trends wie Big Data und das Internet der Dinge sind reif f\u00fcr langfristige Renditen. Sie erwarten auch mehr Volatilit\u00e4t im n\u00e4chsten Jahr und nennen geopolitische Probleme als wahrscheinliche Treiber.<\/p>\n Siehe den vollst\u00e4ndigen Bericht der Deutschen Bank hier<\/a>.<\/p>\n GS geht davon aus, dass die Weltwirtschaft die Branchenprognosen weiterhin \u00fcbertreffen wird, und prognostiziert daher ein Wachstum von 4,01 TP4T anstelle des Konsenses von 3,61 TP4T. Die Produktionsl\u00fccke schlie\u00dft sich endlich, und sie erwarten, dass das Potenzial hinter der Produktion zur\u00fcckbleibt. Sie sind restriktiver gegen\u00fcber der Fed und anderen G10-Volkswirtschaften, aber gem\u00e4\u00dfigt gegen\u00fcber der EZB und der BoJ \u2013 im Vergleich zu anderen Finanzinstituten. Die US-Steuerreform wird sich jedoch nur geringf\u00fcgig auf das US-Wachstum auswirken, da nur etwa 0,2 Prozentpunkte von der Reform stammen.<\/p>\n Russland und Brasilien werden sich weiter verbessern, Indien wird nach vorne st\u00fcrmen und China wird darauf achten, die Externalit\u00e4ten des fr\u00fcheren Wachstums (Umweltbedenken und Kreditprobleme) zu begrenzen. Die Produktivit\u00e4t im DM verbessert sich. In Bezug auf die Produktionsl\u00fccke sehen sie die USA, Gro\u00dfbritannien und Deutschland als bereits \u00fcber die Vollbesch\u00e4ftigung hinaus, wobei Japan die L\u00fccke schnell schlie\u00dft und einige Nachz\u00fcgler in der s\u00fcdlichen Eurozone. Es ist unwahrscheinlich, dass politische Schocks im Inland die anderen DM-Volkswirtschaften betreffen, und die Schwellenl\u00e4nder sind besser positioniert, um die Auswirkungen zu \u00fcberstehen. Die gr\u00f6\u00dften Wachstumsrisiken sind f\u00fcr GS erneut politischer Natur.<\/p>\n Siehe den vollst\u00e4ndigen Bericht von Goldman Sach hier<\/a>.<\/p>\n Schroders bef\u00fcrwortet eine aktive Anlagestrategie, da sich passive Anlagen zu sehr auf die Dynamik verlassen, die durch jahrelange Liquidit\u00e4t (aus der QE-Politik) entsteht. Betrachtet man fr\u00fchere Daten, so scheint es, dass die Inflation die Renditen von Value-Anlagen antreibt, und sie sind nicht zuversichtlich, dass die Inflation im Gegensatz zu den meisten anderen Banken niedrig bleiben wird. Hinzu kommt die hohe Bindung und <\/em>Aktienbewertungen geben Anlass zur Sorge, da die Sharpe Ratio des SP500 mit 4,5 deutlich \u00fcber dem H\u00f6chststand von 3,0 zwischen 1928 und 2016 liegt. Daher sind aktives Management und Value-Investments ihre Empfehlungen.<\/p>\n Siehe den vollst\u00e4ndigen Bericht von Schroders hier<\/a>.<\/p>\n SS bevorzugt Aktien gegen\u00fcber Anleihen, erkennt aber die hohen Bewertungss\u00e4tze an. Ihr Untertitel f\u00fcr den diesj\u00e4hrigen Bericht lautet \u201eSchritt nach vorne, in beide Richtungen schauen\u201c, was auf ein vorsichtiges Wachstum und die Notwendigkeit, wachsam zu bleiben, hinweist. Russland und Brasilien haben sich solide in den Erholungsbereich bewegt, und Chinas Verlangsamung wird ein geordnetes Ereignis sein. Handel und Produktivit\u00e4t werden weltweit steigen, aber die Inflation wird niedrig bleiben. Die Vermeidung politischer Probleme in Europa bedeutet solides, wenn auch geringes Wachstum f\u00fcr die Eurozone. Der Brexit birgt immer noch ein hohes Abw\u00e4rtsrisiko, obwohl der Arbeitsmarkt und die Wirtschaft derzeit stabil sind.<\/p>\n Siehe den vollst\u00e4ndigen Bericht von State Street hier<\/a>.<\/p>\n Das Anlagebild soll bei Aktien bleiben, wobei weiteres Wachstum erwartet wird. Aktives Management ist wichtig, und Chinas Schuldenproblem wird \u00fcberbewertet \u2013 daher bietet China erhebliche Renditechancen.<\/p>\n WF erkl\u00e4rt im Voraus, dass sich der US-Konjunkturzyklus in seinen letzten 3 befindetrd<\/sup>, w\u00e4hrend das internationale Wachstum am 1st<\/sup> Bein. Die US-Inflation wird niedrig bleiben, mit einer leicht h\u00f6heren Inflation in Europa und Asien. Das Gewinnwachstum wird das Aktienwachstum sowohl in den USA als auch im Ausland vorantreiben. Aufgrund der starken Nachfrage nach festverzinslichen Wertpapieren werden die Zinsen wahrscheinlich nicht wesentlich steigen. WF geht davon aus, dass die Fed die Zinsen 2018 zweimal anheben und gleichzeitig die Bilanz verk\u00fcrzen wird.<\/p>\n Bei Rohstoffen prognostiziert WF $40-$50 West Texas Intermediate Oil, wobei Gold bis Ende des Jahres auf $1150-$1250 fallen wird. Es sieht auch nach einem guten Jahr f\u00fcr aktives Management aus, insbesondere angesichts der unterschiedlichen Zentralbankpolitik.<\/p>\n Siehe den vollst\u00e4ndigen Bericht von Well Fargo hier<\/a>.<\/p>\n Lazard ist positiver als letztes Jahr und erwartet, dass die Erholung in den USA weitere 3 bis 5 Jahre dauern wird, wobei eine Erholung der Verbraucher der Mittelklasse die allgemeine Erholung vorantreiben wird. Diese verbrauchergesteuerte Erholung baut auf h\u00f6heren L\u00f6hnen und Immobilienpreisen auf. Die Fed wird die Zinsen bis Ende des Jahres zwei- oder dreimal auf 1,75-2,00% anheben. Die Erholung in Europa ist binnengetrieben und wird sich daher im n\u00e4chsten Jahr fortsetzen, und die EZB wird ihre Bilanz weiter ausdehnen, wenn auch nur halb so stark (60 Mrd. \u20ac bis 30 Mrd. \u20ac pro Monat).<\/p>\n Das Hauptanliegen in China ist das auf Leverage basierende Wachstum, und Lazard erwartet ein nachhaltiges Ziel von 3%-4%-Wachstum (obwohl 2018 wieder h\u00f6her sein wird), wobei sich die F\u00fchrung auf Umweltschutz, qualitativ hochwertigeres Wachstum und sozialen Wohlstand konzentriert. Ein interessantes Anliegen ist die zunehmende Schwierigkeit, eine \u201ezweistufige\u201c Wirtschaft zu verwalten, in der sich die K\u00fcstenwirtschaften weitgehend auf Dienstleistungen und die Binnengebiete auf die Industrie konzentrieren. Japan wird trotz einer alternden Bev\u00f6lkerung, unterst\u00fctzt durch st\u00e4rkere Exporte, um etwa 1% wachsen. Lazard warnt jedoch davor, dass Japan nicht so exportabh\u00e4ngig ist, wie viele glauben (nur 15% des BIP stammen aus Exporten).<\/p>\n Siehe Lazards vollst\u00e4ndigen Bericht hier<\/a>.<\/p>\n Die neueste Pressemitteilung von Nomura f\u00fcr 2018 befasst sich mit Unternehmensgewinnen innerhalb seiner Nomura-Aktienindizes, die aus japanischen Unternehmen bestehen<\/em>. Sie sehen Umsatzwachstum, das das Gewinnwachstum vorantreibt, basierend auf st\u00e4rkeren makro\u00f6konomischen Faktoren auf der ganzen Welt. Dieses Gewinnwachstum wird weniger beeindruckend ausfallen als 2017, da sich die Erholung beruhigt.<\/p>\n Stahl- und Handelsunternehmen werden eine Verlangsamung der wiederkehrenden Gewinne erleben. Insgesamt haben die Sektoren Chemie, Elektromaschinen und Pr\u00e4zisionsger\u00e4te sowie Maschinen die gr\u00f6\u00dften Aufw\u00e4rtsrevisionen erhalten. Insbesondere die Automatisierung, die aus Effizienz- und Umweltinitiativen in China und Europa hervorgegangen ist, wird den Herstellern von Elektronikteilen erheblich zugute kommen. Medien werden negativ zum Gewinn beitragen (dh Verluste erleiden).<\/p>\n Siehe den vollst\u00e4ndigen Bericht von Nomura hier<\/a>.<\/p>\n Die BofA geht davon aus, dass n\u00e4chstes Jahr das \u201eJahr der Euphorie\u201c wird. Das globale Wachstum beschleunigt sich, aber der Bullenmarkt n\u00e4hert sich dem Ende seines Laufs. Die Anspannung am Arbeitsmarkt in den USA wird zu Inflation f\u00fchren, und auch die Kredite werden etwas knapper. Die Stimmung hat einen gr\u00f6\u00dferen Einfluss auf die SP500-Bewegungen als die Fundamentaldaten, und der gr\u00f6\u00dfte Aufschwung wird in der ersten Jahresh\u00e4lfte stattfinden. Die Spitze der Prognose liegt bei 2863 f\u00fcr den SP500 und 8000 f\u00fcr Nasdaq vor einer gro\u00dfen Korrektur (und zum Jahresende bei 2800 f\u00fcr erstere). Getreu einer euphorischen Aussicht kommen einige der gr\u00f6\u00dften Gewinne am Ende des Bullenmarktes.<\/p>\n Steuersenkungen von $1,5T in den USA werden voraussichtlich 0,3 Prozentpunkte zum BIP-Wachstum in 2018 und 2019 beitragen. Die Steuerreform k\u00f6nnte zu einer Divergenz der Geldpolitik in den USA und Gro\u00dfbritannien f\u00fchren, da sich die Fed normalisiert, die BoE jedoch beim Brexit vorsichtig bleiben muss. Brent Crude wird $70 erreichen, LNG wird steigen und Gold wird bei $1.326 prognostiziert. Ein st\u00e4rkerer Dollar wird jedoch das Aufw\u00e4rtspotenzial belasten. Aktien werden Anleihen \u00fcbertreffen, die Volatilit\u00e4t wird zunehmen und Tech-Aktien werden weiter steigen, auch wenn sie \u201ehohe Bewertungen und blasenartiges Verhalten\u201c aufweisen.<\/p>\n Siehe den vollst\u00e4ndigen Bericht der BofA hier<\/a>.<\/p>\n <\/p>\nGesamt<\/strong><\/h2>\n
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Wachstum<\/em><\/h3>\n<\/li>\n<\/ul>\n
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Zentralbanken<\/em><\/h3>\n<\/li>\n<\/ul>\n
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Chinas Schulden (und Politik)<\/em><\/h3>\n<\/li>\n<\/ul>\n
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Investition<\/em><\/h3>\n<\/li>\n<\/ul>\n
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Der tausendj\u00e4hrige demografische Trend<\/em><\/h3>\n<\/li>\n<\/ul>\n
Einige kontroverse Vorhersagen<\/strong><\/h2>\n
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China f\u00fchrt \u00d6lkontrakte auf Renminbi-Basis ein<\/em><\/h3>\n<\/li>\n<\/ul>\n
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B\u00f6rsencrashs<\/em><\/h3>\n<\/li>\n<\/ul>\n
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Kryptow\u00e4hrungsexplosion und -implosion (CityFALCONs eigene Vorhersagen hier)<\/em><\/h3>\n<\/li>\n<\/ul>\n
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Naturkatastrophen\u00a0<\/em><\/h3>\n<\/li>\n<\/ul>\n
Broker-Zusammenfassungen<\/strong><\/h2>\n
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Amundi<\/strong><\/em><\/h3>\n<\/li>\n<\/ul>\n
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Citibank<\/strong><\/em><\/h3>\n<\/li>\n<\/ul>\n
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Credit Suisse<\/strong><\/em><\/h3>\n<\/li>\n<\/ul>\n
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Deutsche Bank<\/strong><\/em><\/h3>\n<\/li>\n<\/ul>\n
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Goldmann Sachs<\/strong><\/em><\/h3>\n<\/li>\n<\/ul>\n
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Schr\u00f6der<\/strong><\/em><\/h3>\n<\/li>\n<\/ul>\n
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Bundesstra\u00dfe<\/strong><\/em><\/h3>\n<\/li>\n<\/ul>\n
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Wells Fargo<\/strong><\/em><\/h3>\n<\/li>\n<\/ul>\n
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Lazard<\/strong><\/em><\/h3>\n<\/li>\n<\/ul>\n
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Nomura<\/strong><\/em><\/h3>\n<\/li>\n<\/ul>\n
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Bank of America<\/strong><\/em><\/h3>\n<\/li>\n<\/ul>\n
BIP-Wachstum 2018 (%)<\/strong><\/h2>\n