{"id":656,"date":"2014-06-02T18:05:43","date_gmt":"2014-06-02T18:05:43","guid":{"rendered":"https:\/\/cityfalcon.com\/blog\/?p=656"},"modified":"2017-10-05T12:16:03","modified_gmt":"2017-10-05T12:16:03","slug":"twitter-could-be-a-5b-business-with-2b-ebitda-by-2016-even-with-slowing-user-growth","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.cityfalcon.ai\/blog\/de\/investments\/twitter-could-be-a-5b-business-with-2b-ebitda-by-2016-even-with-slowing-user-growth\/","title":{"rendered":"Twitter k\u00f6nnte bis 2016 ein $5B-Gesch\u00e4ft mit $2B-EBITDA sein, selbst bei nachlassendem Nutzerwachstum"},"content":{"rendered":"<br \/>\n<style>\n.wp-caption {\nmax-width: 100% !important;\n}\n iframe {\nmax-width: 100%; hight: auto;\n}\n<\/style>\n<div id=\"a-body\">\n<p class=\"p p1\"><strong>Zusammenfassung<\/strong><\/p>\n<div class=\"a-sum\">\n<ul>\n<li>Das Nutzerwachstum von Twitter ist r\u00fcckl\u00e4ufig, aber es hat immer noch eine starke Basis von \u00fcber 250 Millionen aktiven Nutzern, die es zu monetarisieren gilt.<\/li>\n<li>Werbeeinnahmen pro 1.000 Impressionen sind eine der wichtigsten Kennzahlen, auf die man achten sollte, und da das Unternehmen daran arbeitet, sie zu verbessern, sind $4,8 Mrd. Einnahmen im Jahr 2016 m\u00f6glich.<\/li>\n<li>Technologieunternehmen, insbesondere Software-orientierte, generieren 30%-50% EBITDA, wenn das Gesch\u00e4ft reift, und daher k\u00f6nnte Twitter $1,9B EBITDA im Jahr 2016 generieren.<\/li>\n<\/ul>\n<\/div>\n<\/div>\n<div id=\"a-body\">\n<p class=\"p p1\"><strong>Zielsetzung<\/strong><\/p>\n<p class=\"p p1\">Wir schauen uns Twitter an (NYSE:<a title=\"Twitter, Inc.\" href=\"http:\/\/seekingalpha.com\/symbol\/TWTR\" target=\"_blank\" rel=\"noopener noreferrer\">TWTR<\/a>) Gelegenheit zur Monetarisierung seiner aktuellen Nutzerbasis im Vergleich zu Facebook (NASDAQ:<a title=\"Facebook\" href=\"http:\/\/seekingalpha.com\/symbol\/FB\" target=\"_blank\" rel=\"noopener noreferrer\">FB<\/a>) und LinkedIn (NYSE:<a title=\"LinkedIn\" href=\"http:\/\/seekingalpha.com\/symbol\/LNKD\" target=\"_blank\" rel=\"noopener noreferrer\">LNKD<\/a>) und unter der Annahme, dass sich das Nutzerwachstum weiter verlangsamt.<\/p>\n<p class=\"p p1\">Bitte beachten Sie, dass dies keine vollst\u00e4ndige Fundamentalanalyse des Unternehmens ist, sondern ein Blick auf die Einnahmem\u00f6glichkeiten, wenn es gelingt, die werbebezogenen Kennzahlen anderer Online-Unternehmen und der Branche zu erreichen.<\/p>\n<p class=\"p p1\"><strong>Einschr\u00e4nkung der Analyse<\/strong><\/p>\n<p class=\"p p1\">Daten wurden aus verschiedenen Quellen gesammelt, die m\u00f6glicherweise unterschiedliche Definitionen von Metriken haben, und daher sollte diese Analyse als indikativ betrachtet werden, und Anleger sollten ihre eigene Due Diligence durchf\u00fchren, bevor sie Entscheidungen treffen.<\/p>\n<p class=\"p p1\"><strong>Benutzerwachstum<\/strong><\/p>\n<p class=\"p p1\">Das Nutzerwachstum f\u00fcr Technologieunternehmen hat sich mit dem langsameren Wachstum der Internetdurchdringung, der Markts\u00e4ttigung und dem zunehmenden Wettbewerb um die Zeit der Nutzer verlangsamt. Wie Sie in der folgenden Grafik sehen k\u00f6nnen, haben die drei Giganten einen R\u00fcckgang des Nutzerwachstums im Jahresvergleich verzeichnet, aber beachten Sie, dass Twitter mit 25% im ersten Quartal 2014 am schnellsten gewachsen ist. Dieser Trend ist nichts Ungew\u00f6hnliches und tritt in jeder Branche auf, wenn sie ausgereift ist.<\/p>\n<p class=\"p p1\">Twitter wurde wegen seiner weniger intuitiven Benutzeroberfl\u00e4che und komplizierten Terminologie kritisiert, was eine H\u00fcrde f\u00fcr eine Facebook-\u00e4hnliche \u00dcbernahme des Dienstes war. Das Unternehmen scheint sich dieser Probleme bewusst zu sein, die, wenn sie gel\u00f6st werden, zum Wachstum der Benutzer beitragen k\u00f6nnten. Das Unternehmen erw\u00e4hnte in seinem j\u00fcngsten Gewinnaufruf, dass es sich darauf konzentriert, die Plattform \u201evisuell ansprechender\u201c zu machen, Inhalte f\u00fcr neue Benutzer zu organisieren und Innovationen bei Direktnachrichten einzuf\u00fchren. Ich ermutige Sie, ein neues Twitter-Konto zu er\u00f6ffnen, und Sie werden sehen, wie der Dienst neue Benutzer anzieht und die \u201eErste Schritte\u201c-Schritte in intuitive Schritte unterteilt.<\/p>\n<div class=\"p_count\"><\/div>\n<p class=\"p p2\"><span class=\"image-enlargeable\"><a href=\"http:\/\/staticseekingalpha.a.ssl.fastly.net\/uploads\/2014\/5\/30\/4752961-14014711030712705-Ruzbeh-Bacha_origin.png\" rel=\"lightbox\"><img decoding=\"async\" src=\"http:\/\/staticseekingalpha.a.ssl.fastly.net\/uploads\/2014\/5\/30\/4752961-14014711030712705-Ruzbeh-Bacha.png\" alt=\"\" hspace=\"6\" vspace=\"6\" \/><\/a><\/span><\/p>\n<p class=\"p p2\"><em>Quelle: Eigene Analyse, ver\u00f6ffentlichte Ergebnisse.<\/em><\/p>\n<p class=\"p p2\"><strong>Absolute Benutzerzahlen<\/strong><\/p>\n<p class=\"p p2\">Die meisten Unternehmen k\u00f6nnen nicht weiter schnell wachsen, insbesondere organisch, und was wichtig wird, ist, ob sie eine starke Benutzerbasis erworben haben, um Geld zu verdienen und auch von Skaleneffekten zu profitieren.<\/p>\n<p class=\"p p2\">Twitter hatte am Ende des letzten Quartals monatlich mehr als 250 Millionen aktive Nutzer, was meines Erachtens eine solide Grundlage f\u00fcr die Arbeit des Unternehmens darstellt. Twitter ist zu einem unverzichtbaren Bestandteil im Leben mehrerer Benutzer geworden, darunter auch in meinem. Die Klebrigkeit des Dienstes angesichts der Netzwerkeffekte, die \u00dcbernahme von Hashtags in der Industrie und einfach zu konsumierende Feeds verleihen ihm einen gewaltigen Wettbewerbsvorteil.<\/p>\n<p class=\"p p2\"><span class=\"image-enlargeable\"><a href=\"http:\/\/staticseekingalpha.a.ssl.fastly.net\/uploads\/2014\/5\/30\/4752961-14014717995661097-Ruzbeh-Bacha_origin.png\" rel=\"lightbox\"><img decoding=\"async\" src=\"http:\/\/staticseekingalpha.a.ssl.fastly.net\/uploads\/2014\/5\/30\/4752961-14014717995661097-Ruzbeh-Bacha.png\" alt=\"\" hspace=\"6\" vspace=\"6\" \/><\/a><\/span><\/p>\n<p class=\"p p2\"><em>Quelle: Eigene Analyse, ver\u00f6ffentlichte Ergebnisse.<\/em><\/p>\n<p class=\"p p2\">Hinweis: LinkedIn-Zahlen beinhalten nicht die f\u00fcr SlideShare.<\/p>\n<p class=\"p p2\"><strong>Die Einkommensgleichung<\/strong><\/p>\n<p class=\"p p2\">Umsatz = Anzahl der Benutzer * Durchschnittlicher Umsatz pro Benutzer (ARPU)<\/p>\n<p class=\"p p2\">Wir haben uns bereits die Benutzer angesehen, und jetzt schauen wir uns den ARPU an.<\/p>\n<p class=\"p p2\"><strong>ARPU<\/strong><\/p>\n<p class=\"p p2\">Facebook und Twitter sind in erster Linie auf Werbeeinnahmen angewiesen, w\u00e4hrend LinkedIn auch Einnahmen aus seinen Diensten \u201ePremium-Abonnement\u201c und \u201eTalentl\u00f6sungen\u201c erzielt. Da unser Hauptaugenmerk jedoch auf Twitter liegt, werden wir uns in diesem Artikel nur mit den Werbeeinnahmen befassen.<\/p>\n<p class=\"p p2\">Wenn Sie sich den weltweiten annualisierten ARPU in der folgenden Grafik ansehen, k\u00f6nnen Sie sehen, dass der ARPU von Twitter dem von LinkedIn \u00e4hnelt, aber nur halb so hoch ist wie der von Facebook.<\/p>\n<p class=\"p p2\"><span class=\"image-enlargeable\"><a href=\"http:\/\/staticseekingalpha.a.ssl.fastly.net\/uploads\/2014\/5\/30\/4752961-14014721347169292-Ruzbeh-Bacha_origin.png\" rel=\"lightbox\"><img decoding=\"async\" src=\"http:\/\/staticseekingalpha.a.ssl.fastly.net\/uploads\/2014\/5\/30\/4752961-14014721347169292-Ruzbeh-Bacha.png\" alt=\"\" hspace=\"6\" vspace=\"6\" \/><\/a><\/span><\/p>\n<p class=\"p p2\"><em>Quelle: Eigene Analyse, ver\u00f6ffentlichte Ergebnisse.<\/em><\/p>\n<p class=\"p p3\">Wenn Sie die ARPU-Charts weiter nach USA und Rest der Welt (ROW) aufschl\u00fcsseln, k\u00f6nnen Sie sehen, dass Twitter in ROW einen gr\u00f6\u00dferen Abstand zu Facebook hat. Beachten Sie, dass LinkedIn keine \u00e4hnliche geografische Aufschl\u00fcsselung bietet.<\/p>\n<p class=\"p p3\"><span class=\"image-enlargeable\"><a href=\"http:\/\/staticseekingalpha.a.ssl.fastly.net\/uploads\/2014\/5\/30\/4752961-1401472224842633-Ruzbeh-Bacha_origin.png\" rel=\"lightbox\"><img decoding=\"async\" src=\"http:\/\/staticseekingalpha.a.ssl.fastly.net\/uploads\/2014\/5\/30\/4752961-1401472224842633-Ruzbeh-Bacha.png\" alt=\"\" hspace=\"6\" vspace=\"6\" \/><\/a><\/span><\/p>\n<p class=\"p p3\"><em>Quelle: Eigene Analyse, ver\u00f6ffentlichte Ergebnisse.<\/em><\/p>\n<p class=\"p p3\"><span class=\"image-enlargeable\"><a href=\"http:\/\/staticseekingalpha.a.ssl.fastly.net\/uploads\/2014\/5\/30\/4752961-14014722696615314-Ruzbeh-Bacha_origin.png\" rel=\"lightbox\"><img decoding=\"async\" src=\"http:\/\/staticseekingalpha.a.ssl.fastly.net\/uploads\/2014\/5\/30\/4752961-14014722696615314-Ruzbeh-Bacha.png\" alt=\"\" hspace=\"6\" vspace=\"6\" \/><\/a><\/span><\/p>\n<p class=\"p p3\"><em>Quelle: Eigene Analyse, ver\u00f6ffentlichte Ergebnisse.<\/em><\/p>\n<p class=\"p p3\"><strong>Die ARPU-Gleichung<\/strong><\/p>\n<p class=\"p p3\">Es reicht m\u00f6glicherweise nicht aus, den ARPU als Ganzes zu betrachten, und deshalb gehen wir auf seine Komponenten ein.<\/p>\n<p class=\"p p3\">Werbe-ARPU = Seitenaufrufe pro Benutzer * Werbeeinnahmen pro Seitenaufruf<\/p>\n<p class=\"p p3\"><strong>Seitenaufrufe pro MAU<\/strong><\/p>\n<p class=\"p p3\">Twitter hatte im ersten Quartal 2014 2.458 annualisierte Seitenaufrufe pro Benutzer, was sieben Seitenaufrufen pro Benutzer und Tag entspricht. LinkedIn-Seitenaufrufe machten erwartungsgem\u00e4\u00df nur einen Bruchteil der Twitter-Seitenaufrufe aus. Leider konnte ich keine \u00e4hnlichen Daten f\u00fcr Facebook finden.<\/p>\n<p class=\"p p3\"><span class=\"image-enlargeable\"><a href=\"http:\/\/staticseekingalpha.a.ssl.fastly.net\/uploads\/2014\/5\/31\/4752961-14015330500458968-Ruzbeh-Bacha_origin.png\" rel=\"lightbox\"><img decoding=\"async\" src=\"http:\/\/staticseekingalpha.a.ssl.fastly.net\/uploads\/2014\/5\/31\/4752961-14015330500458968-Ruzbeh-Bacha.png\" alt=\"\" hspace=\"6\" vspace=\"6\" \/><\/a><\/span><\/p>\n<p class=\"p p3\"><em>Quelle: Eigene Analyse, ver\u00f6ffentlichte Ergebnisse.<\/em><\/p>\n<p class=\"p p3\">Der Gesamttrend war flach bis r\u00fcckl\u00e4ufig, und die Geschichte ist nicht sehr anders, wenn Sie die Aufschl\u00fcsselung der Trends nur nach USA und ROW sehen.<\/p>\n<p class=\"p p3\"><span class=\"image-enlargeable\"><a href=\"http:\/\/staticseekingalpha.a.ssl.fastly.net\/uploads\/2014\/5\/31\/4752961-14015330959330087-Ruzbeh-Bacha_origin.png\" rel=\"lightbox\"><img decoding=\"async\" src=\"http:\/\/staticseekingalpha.a.ssl.fastly.net\/uploads\/2014\/5\/31\/4752961-14015330959330087-Ruzbeh-Bacha.png\" alt=\"\" hspace=\"6\" vspace=\"6\" \/><\/a><\/span><\/p>\n<p class=\"p p3\"><em>Quelle: Eigene Analyse, ver\u00f6ffentlichte Ergebnisse.<\/em><\/p>\n<p class=\"p p4\">Ich stimme Analysten nicht zu, die glauben, dass Benutzer abwandern und andere Plattformen wie Instagram oder SnapChat \u00fcbernehmen k\u00f6nnten. Ich stimme jedoch zu, dass es f\u00fcr das Unternehmen eine Herausforderung sein kann, das aktuelle Engagement zu erh\u00f6hen oder sogar aufrechtzuerhalten, da immer mehr Dienste um die Zeit der Benutzer konkurrieren, die auf eine Anzahl von X Stunden pro Tag begrenzt ist.<\/p>\n<p class=\"p p4\">Angesichts des Fokus des Managements auf die Verbesserung des Engagements habe ich f\u00fcr die Zwecke der Sch\u00e4tzung f\u00fcr 2016 eine bescheidene CAGR von 31 TP4T in den USA und 101 TP4T in ROW f\u00fcr 2013-16 angenommen.<\/p>\n<p class=\"p p4\"><strong>Werbeeinnahmen pro 1.000 Seitenaufrufe \u2013 RPM<\/strong><\/p>\n<p class=\"p p4\">Twitter hatte im ersten Quartal 2014 eine sehr niedrige RPM von $1.4, was ein Bruchteil dessen ist, was LinkedIn bei $8.9 verdient hat. Dies kann daran liegen:<\/p>\n<ul class=\"p p4\">\n<li>Das Werbeprodukt entwickelt sich immer noch weiter \u2013 Anzeigenformate, Gebotstools, besseres Targeting, Tools f\u00fcr Werbetreibende zur \u00dcberwachung und Verbesserung des ROI<\/li>\n<li>Das Verkaufspersonal ist immer noch sehr klein, insbesondere au\u00dferhalb der USA. Aus diesem Grund sehen Sie eine gro\u00dfe L\u00fccke zwischen der Metrik f\u00fcr nur die USA und ROW.<\/li>\n<li>Der Fokus des Managements liegt auf der Generierung von Werbeeinnahmen \u201eohne\u201c Verschlechterung der Benutzererfahrung. Sie h\u00e4tten Benutzer mit Anzeigen bombardieren k\u00f6nnen, wie es Facebook tut, um den Umsatz deutlich zu steigern, aber es h\u00e4tte die Benutzererfahrung und damit die Marke beeintr\u00e4chtigen k\u00f6nnen.<\/li>\n<\/ul>\n<p class=\"p p4\"><span class=\"image-enlargeable\"><a href=\"http:\/\/staticseekingalpha.a.ssl.fastly.net\/uploads\/2014\/5\/30\/4752961-1401474084126754-Ruzbeh-Bacha_origin.png\" rel=\"lightbox\"><img decoding=\"async\" src=\"http:\/\/staticseekingalpha.a.ssl.fastly.net\/uploads\/2014\/5\/30\/4752961-1401474084126754-Ruzbeh-Bacha.png\" alt=\"\" hspace=\"6\" vspace=\"6\" \/><\/a><\/span><\/p>\n<p class=\"p p4\"><em>Quelle: Eigene Analyse, ver\u00f6ffentlichte Ergebnisse.<\/em><\/p>\n<p class=\"p p4\">Hinweis: LinkedIn \u201eMarketingl\u00f6sungen\u201c werden als seine Werbung betrachtet, und daher k\u00f6nnen die RPM-Zahlen von LinkedIn \u00fcberbewertet sein.<\/p>\n<p class=\"p p4\"><span class=\"image-enlargeable\"><a href=\"http:\/\/staticseekingalpha.a.ssl.fastly.net\/uploads\/2014\/5\/30\/4752961-14014741938895254-Ruzbeh-Bacha_origin.png\" rel=\"lightbox\"><img decoding=\"async\" src=\"http:\/\/staticseekingalpha.a.ssl.fastly.net\/uploads\/2014\/5\/30\/4752961-14014741938895254-Ruzbeh-Bacha.png\" alt=\"\" hspace=\"6\" vspace=\"6\" \/><\/a><\/span><\/p>\n<p class=\"p p4\"><em>Quelle: Eigene Analyse, ver\u00f6ffentlichte Ergebnisse.<\/em><\/p>\n<p class=\"p p5\">Der Fokus des Managements auf die Steigerung dieser Kennzahl, insbesondere au\u00dferhalb der USA, k\u00f6nnte erhebliche Auswirkungen auf die Finanzkennzahlen des Unternehmens haben. Der RPM kann je nach Anzeigentyp (Text, Bild, Video), Relevanz, Zielgruppe, Nachfrage-Angebot usw. unterschiedlich sein. Twitter hat bereits damit begonnen, die Kommunikation zu st\u00f6ren, indem es bei Live-Events, sei es bei den Oscars, zum \u201eSecond Screen\u201c-Dienst der Wahl geworden ist oder Sportveranstaltungen, und ich bin sicher, dass das Management einen Weg finden wird, diese einzigartigen Gelegenheiten besser zu monetarisieren.<\/p>\n<p class=\"p p5\">Sobald das Unternehmen die richtige Kombination von Anzeigenformaten f\u00fcr den Dienst herausgefunden und den Werbetreibenden relevante Tools zur Verf\u00fcgung gestellt hat, kann ich nicht verstehen, warum sie nicht eine Gesamt-RPM von etwa $4 mit $7 in den USA und $3 f\u00fcr ROW generieren konnten .<\/p>\n<p class=\"p p5\">Es ist schwierig, genaue RPM- oder CPM-Raten nach Region und Format zu finden, aber hier ist, was ich finden konnte:<\/p>\n<ul class=\"p p5\">\n<li>Youtube: $7.6 im Jahr 2013 (Quelle: <a href=\"http:\/\/www.tubefilter.com\/2014\/02\/03\/youtube-average-cpm-advertising-rate\/\" target=\"_blank\" rel=\"nofollow noopener noreferrer\">Tubemogul<\/a>)<\/li>\n<li>Facebook: $0.10 \u2013 $6.27 in 2013 je nach Werbeformat (Quelle: <a href=\"http:\/\/www.salesforcemarketingcloud.com\/wp-content\/uploads\/2013\/06\/The-Facebook-Ads-Benchmark-Report.pdf?b9be0c\" target=\"_blank\" rel=\"nofollow noopener noreferrer\">Zwangsversteigerung<\/a>)<\/li>\n<li>Der CPM von Twitter ist siebenmal h\u00f6her als der von Facebook (Quelle: <a href=\"http:\/\/www.wordstream.com\/blog\/ws\/2013\/11\/05\/twitter-versus-facebook-ad-performance#.\" target=\"_blank\" rel=\"nofollow noopener noreferrer\">Wortstrom<\/a>)<\/li>\n<\/ul>\n<p class=\"p p5\">Laut AdWeek k\u00f6nnen \u201eEngagement-Raten\u201c f\u00fcr Twitter-Anzeigen bis zu 1%-3% betragen, viel h\u00f6her als die durchschnittliche CTR von Facebook von 0,119%. Der Vorteil f\u00fcr Twitter besteht darin, dass seine Anzeigen In-Stream sind und nicht zur Seite geschoben werden. Allerdings ist der durchschnittliche CPM (Cost per Impression) auf Twitter mit bis zu $3,50 deutlich h\u00f6her im Vergleich zu einem durchschnittlichen CPM von $0,59 auf Facebook.<\/p>\n<p class=\"p p5\"><strong>Twitter Umsatzsch\u00e4tzungen 2016<\/strong><\/p>\n<p class=\"p p5\">Im Folgenden finden Sie meine Prognosen auf hohem Niveau, die auf aktuellen Trends und meinen Annahmen \u00fcber zuk\u00fcnftige Aufw\u00e4rtsbewegungen basieren. Meine Sch\u00e4tzung f\u00fcr 2014 ist der Konsenssch\u00e4tzung sehr \u00e4hnlich, aber ich sehe viel h\u00f6here Einnahmen im Jahr 2015 bei $2.6B und im Jahr 2016 bei $4.8B.<\/p>\n<p class=\"p p5\">Hauptannahmen f\u00fcr den $5B-Umsatz:<\/p>\n<ul class=\"p p5\">\n<li>MAUs: 374 Millionen, CAGR 2013-16 16% (US 7%, ROW 18%)<\/li>\n<li>Annualisierte Seitenaufrufe pro MAU: 2.098 (8,5 Aufrufe pro Benutzer und Monat), CAGR von 8% (US 3%, ROW 10%)<\/li>\n<li>Drehzahl: $3.9 (US $6.7, REIHE $3.2)<\/li>\n<li>Abgeleiteter annualisierter ARPU: $12,1 (USA $22,2, ROW $9,9) \u2013 dh $1 pro Benutzer und Monat<\/li>\n<li>Daten, Lizenzen und andere Einnahmen wachsen weiterhin mit einer CAGR von 50%<\/li>\n<\/ul>\n<p class=\"p p6\"><span class=\"image-enlargeable\"><a href=\"http:\/\/staticseekingalpha.a.ssl.fastly.net\/uploads\/2014\/5\/31\/4752961-14015597017223287-Ruzbeh-Bacha_origin.png\" rel=\"lightbox\"><img decoding=\"async\" src=\"http:\/\/staticseekingalpha.a.ssl.fastly.net\/uploads\/2014\/5\/31\/4752961-14015597017223287-Ruzbeh-Bacha.png\" alt=\"\" hspace=\"6\" vspace=\"6\" \/><\/a><\/span><\/p>\n<p class=\"p p6\"><em>Quelle: Eigene Analyse, ver\u00f6ffentlichte Ergebnisse, Yahoo Finance.<\/em><\/p>\n<p class=\"p p6\"><strong>Umsatzsensitivit\u00e4tsanalyse<\/strong><\/p>\n<p class=\"p p6\">M\u00f6glicherweise haben Sie triftige Gr\u00fcnde, mit einigen der Annahmen in den obigen Prognosen nicht einverstanden zu sein. Daher finden Sie unten eine Sensitivit\u00e4tstabelle f\u00fcr zwei Schl\u00fcsselfaktoren, damit Sie Ihre eigene Umsatzsch\u00e4tzung erstellen k\u00f6nnen.<\/p>\n<p class=\"p p6\">Die Umsatzzahlen in der folgenden Tabelle beziehen sich auf das Jahr 2016 und sind in Milliarden angegeben.<span class=\"image-enlargeable\"><a href=\"http:\/\/staticseekingalpha.a.ssl.fastly.net\/uploads\/2014\/5\/31\/4752961-1401560219611596-Ruzbeh-Bacha_origin.png\" rel=\"lightbox\"><img decoding=\"async\" src=\"http:\/\/staticseekingalpha.a.ssl.fastly.net\/uploads\/2014\/5\/31\/4752961-1401560219611596-Ruzbeh-Bacha.png\" alt=\"\" hspace=\"6\" vspace=\"6\" \/><\/a><\/span><\/p>\n<p class=\"p p6\"><em>Quelle: Eigene Analyse.<\/em><\/p>\n<p class=\"p p6\"><strong>EBITDA-Marge<\/strong><\/p>\n<p class=\"p p6\">Technologieunternehmen erwirtschaften, wie Sie in der folgenden Grafik sehen k\u00f6nnen, 30%-55% EBITDA, wenn ihr Gesch\u00e4ft reift, und sie nutzen Skaleneffekte. Softwareunternehmen wie Facebook und Microsoft (NASDAQ:<a title=\"Microsoft Corporation\" href=\"http:\/\/seekingalpha.com\/symbol\/MSFT\" target=\"_blank\" rel=\"noopener noreferrer\">MSFT<\/a>) im Vergleich zu Unternehmen wie Apple (NASDAQ:<a title=\"Apple Inc.\" href=\"http:\/\/seekingalpha.com\/symbol\/AAPL\" target=\"_blank\" rel=\"noopener noreferrer\">AAPL<\/a>), die auch Hardware bedienen. Es gibt keinen Grund, warum Twitter nicht eine \u00e4hnliche Marge erzielen k\u00f6nnte, und bei 40% k\u00f6nnte es 2016 ein EBITDA von $1,9B erwirtschaften.<\/p>\n<p class=\"p p6\"><span class=\"image-enlargeable\"><a href=\"http:\/\/staticseekingalpha.a.ssl.fastly.net\/uploads\/2014\/5\/31\/4752961-14015317497893236-Ruzbeh-Bacha_origin.png\" rel=\"lightbox\"><img decoding=\"async\" src=\"http:\/\/staticseekingalpha.a.ssl.fastly.net\/uploads\/2014\/5\/31\/4752961-14015317497893236-Ruzbeh-Bacha.png\" alt=\"\" hspace=\"6\" vspace=\"6\" \/><\/a><\/span><\/p>\n<p class=\"p p6\"><em>Quelle: Eigene Analyse, Published Financials.<\/em><\/p>\n<p class=\"p p6\"><strong>Fazit<\/strong><\/p>\n<p class=\"p p6\">Da sich das Management mehr auf die Monetarisierung seiner \u00fcber 250 Millionen aktiven Nutzerbasis konzentriert, k\u00f6nnte Twitter 2016 einen Umsatz von $4,8B und ein EBITDA von $1,9B generieren. EBITDA, was meiner Meinung nach ein angemessener Preis f\u00fcr ein wachstumsstarkes Unternehmen mit einem \u201eklebrigen\u201c Produkt ist. Wie wir jedoch gesehen haben, ist es eine sehr volatile Aktie und daher nichts f\u00fcr schwache Nerven.<\/p>\n<p class=\"p p7\">Die Finanzen k\u00f6nnten noch st\u00e4rker sein, wenn sie k\u00f6nnten:<\/p>\n<ul class=\"p p7\">\n<li>ihre Nutzerbasis erheblich steigern, insbesondere durch Wachstum in M\u00e4rkten au\u00dferhalb der USA,<\/li>\n<li>mobile Werbung knacken wie Facebook,<\/li>\n<li>seine einzigartigen St\u00e4rken erfolgreich zu monetarisieren, einschlie\u00dflich Konversationen w\u00e4hrend Live-Events und Live-Tweet-Streams auf Websites von Drittanbietern,<\/li>\n<li>Bieten Sie andere Dienste an, einschlie\u00dflich Abonnement und Lizenzierung, und<\/li>\n<li>Machen Sie einige intelligente Anschaffungen.<\/li>\n<\/ul>\n<p class=\"p p7\">Auch, wie ich in meinem erw\u00e4hnt habe <a href=\"http:\/\/www.cityfalcon.com\/blog\/investments\/will-twitter-follow-the-post-ipo-price-trend-of-linkedin-or-of-zynga\/\" target=\"_blank\" rel=\"noopener noreferrer\">Vorheriger Artikel<\/a> \u00fcber die vier Phasen nach einem Tech-IPO hat Twitter die \u201eEuphorie\u201c-Phase mit $75 durchlaufen und befindet sich nun in der \u201ePessimismus\u201c-Phase. Seine Kursentwicklung im Vergleich zur Post-IPO-Performance von Facebook und LinkedIn zeigt mittelfristig Aufw\u00e4rtspotenzial. Ich bin lange Twitter und werde mehr akkumulieren, wenn der Preis weiter f\u00e4llt.<\/p>\n<p class=\"p p7\"><strong>Offenlegung: <\/strong>Ich bin lange TWTR, FB. Ich habe diesen Artikel selbst geschrieben und er dr\u00fcckt meine eigene Meinung aus. Ich erhalte daf\u00fcr keine Entsch\u00e4digung (au\u00dfer von Seeking Alpha). Ich habe keine Gesch\u00e4ftsbeziehung mit einem Unternehmen, dessen Aktien in diesem Artikel erw\u00e4hnt werden.<\/p>\n<p class=\"p p7\"><strong>Zus\u00e4tzliche Offenlegung:<\/strong> Eines der Produkte meines Startups CityFALCON setzt auf <a href=\"http:\/\/dev.twitter.com\/docs\/api\/streaming\" target=\"_blank\" rel=\"nofollow noopener noreferrer\">Streaming-APIs<\/a> bereitgestellt von Twitter.<\/p>\n<\/div>\n<p>&nbsp;<\/p>","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Zusammenfassung Das Nutzerwachstum von Twitter ist r\u00fcckl\u00e4ufig, aber es hat immer noch eine starke Basis von \u00fcber 250 Millionen aktiven Nutzern, die es zu monetarisieren gilt. 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