{"id":1798,"date":"2017-02-03T12:47:49","date_gmt":"2017-02-03T12:47:49","guid":{"rendered":"https:\/\/cityfalcon.com\/blog\/?p=1798"},"modified":"2017-12-19T14:31:40","modified_gmt":"2017-12-19T14:31:40","slug":"portfolio-strategy-in-a-rising-interest-rate-environment","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.cityfalcon.ai\/blog\/es\/investments\/portfolio-strategy-in-a-rising-interest-rate-environment\/","title":{"rendered":"Estrategia de cartera en un entorno de tipos de inter\u00e9s en alza"},"content":{"rendered":"<br \/>\n<style>\n.wp-caption {\nmax-width: 100% !important;\n}\n iframe {\nmax-width: 100%; hight: auto;\n}\n<\/style>\n<p><span style=\"font-weight: 400;\">Los mercados de valores estadounidenses se han recuperado desde las elecciones presidenciales de diciembre de 2016 ante las expectativas de que el est\u00edmulo fiscal propuesto por el presidente Trump beneficiar\u00e1 a la econom\u00eda. Los rendimientos estadounidenses a 10 a\u00f1os aumentaron de 1.86% durante el d\u00eda de las elecciones a 2.45% en diciembre de 2016. Los analistas esperan que los rendimientos aumenten a ~ 3% en 2017 a medida que los inversores exigen una prima de riesgo de inflaci\u00f3n m\u00e1s alta para el aumento de la inflaci\u00f3n debido al aumento del gasto fiscal. Adem\u00e1s, en respuesta a las expectativas de crecimiento econ\u00f3mico mundial, la Fed subi\u00f3 la tasa de referencia en diciembre de 2016 en 0.25% a 0.5%-0.75%, con proyecciones de tres subidas de tasas m\u00e1s para 2017. Adem\u00e1s, se habla de la reducci\u00f3n del euro. , con el BCE ya planeando reducir las compras mensuales de bonos de 80 mil millones de euros a 60 mil millones en abril de 2017.<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-weight: 400;\">Todos estos eventos dejan una cosa muy clara: las tasas de inter\u00e9s cada vez m\u00e1s bajas cambiar\u00e1n de rumbo. Es posible que la QE y el dinero f\u00e1cil ya no sean la norma. Despu\u00e9s de estar sujeto a 8 a\u00f1os de un entorno de tipos de inter\u00e9s bajos, \u00bfc\u00f3mo deber\u00edan los inversores ajustar sus carteras a este escenario cambiante? Se pueden considerar las siguientes estrategias, sin embargo, recordemos que estamos en una \u00e9poca sin precedentes con Brexit, Trump como presidente e importantes intervenciones de los bancos centrales.<\/span><\/p>\n<h2><b>Cautiverio <\/b><\/h2>\n<p><span style=\"font-weight: 400;\">Los precios de los bonos tienden a bajar cuando suben las tasas de inter\u00e9s. Esto se debe a que las tasas de inter\u00e9s y los precios de los bonos tienden a moverse en direcciones opuestas. Este fen\u00f3meno se conoce como riesgo de tasa de inter\u00e9s. Este riesgo es com\u00fan a todos los bonos, incluso a los bonos del Tesoro de Estados Unidos. Pero existen estrategias para contrarrestar este riesgo.<\/span><\/p>\n<h2><b>Invertir en bonos de tasa flotante<\/b><\/h2>\n<p><span style=\"font-weight: 400;\">Los valores de tasa flotante pueden ser una herramienta eficaz para cubrir la cartera de renta fija de uno contra el riesgo de tasa de inter\u00e9s. Estos valores ayudan a proteger el valor de la cartera de uno, ya que fluct\u00faan junto con el aumento de las tasas de inter\u00e9s, al hacer referencia a un \u00edndice de referencia m\u00f3vil, por ejemplo, LIBOR o Fed Funds Rate, y producen un rendimiento que es paralelo al aumento de las tasas.<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-weight: 400;\">Si bien uno puede comprar bonos de tasa flotante individuales, una forma m\u00e1s f\u00e1cil de incluir dichos bonos en su cartera ser\u00eda invertir en ETF de bonos de tasa flotante (fondos cotizados en bolsa). Invertir en dichos fondos puede proporcionar mejor los beneficios de la diversificaci\u00f3n y los bajos costos de negociaci\u00f3n en comparaci\u00f3n con la tenencia de valores individuales de tipo variable.<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-weight: 400;\">Dentro de los fondos, una opci\u00f3n podr\u00eda ser buscar fondos de pr\u00e9stamos bancarios. Estos fondos invierten principalmente en pr\u00e9stamos bancarios a tasa variable en lugar de bonos. Lo que hacen es comprar pr\u00e9stamos a corto plazo a tasa flotante que se otorgan a empresas que tienen malos puntajes crediticios, a una tasa que generalmente es m\u00e1s alta que la de referencia. Por tanto, estos fondos ofrecen mayores rendimientos, ya que compensan al inversor por el mayor riesgo crediticio que implica. Estos fondos se ajustan sistem\u00e1ticamente cada 2-3 meses, preservando el precio original del fondo mutuo en un entorno de tasas de inter\u00e9s en alza y al mismo tiempo producen un mayor rendimiento para el inversionista. En 1994, cuando la Reserva Federal elev\u00f3 las tasas de inter\u00e9s 6 veces, lo que provoc\u00f3 que los fondos de bonos cayeran un promedio de 3%, los propietarios de los fondos de pr\u00e9stamos bancarios obtuvieron una enorme rentabilidad de 6.6%. Sin embargo, los inversores deben tener en cuenta que los fondos de pr\u00e9stamos bancarios pueden ser vol\u00e1tiles y enfrentar un mayor riesgo de incumplimiento debido a las calificaciones de grado de inversi\u00f3n inferior.<\/span><\/p>\n<h2><b>Creando una escalera de enlace<\/b><\/h2>\n<p><span style=\"font-weight: 400;\">En lugar de mantener un bono con una sola fecha de vencimiento, en un entorno de tasas de inter\u00e9s en aumento, la creaci\u00f3n de una escalera de bonos mediante la compra de varios bonos m\u00e1s peque\u00f1os con varias fechas de vencimiento puede proteger la cartera del riesgo de la tasa de inter\u00e9s. Esto se debe a que la creaci\u00f3n de una escalera de bonos ayuda a reinvertir efectivo a tasas m\u00e1s altas. Como se dijo anteriormente, los precios de los bonos disminuyen cuando aumentan las tasas de inter\u00e9s. La integraci\u00f3n de una variedad de bonos en la cartera de uno con diferentes tasas de vencimiento contrarresta este resultado porque est\u00e1n constantemente madurando individualmente y pueden reintegrarse al mercado a las tasas de inter\u00e9s actuales.<\/span><\/p>\n<h2><b>Renta variable<\/b><\/h2>\n<p><span style=\"font-weight: 400;\">En EE. UU., El IPC, una medida de la inflaci\u00f3n, aument\u00f3 2,1% a\u00f1o contra a\u00f1o en diciembre de 2016, el mayor aumento en dos a\u00f1os y medio. Como se mencion\u00f3 anteriormente en este art\u00edculo, una raz\u00f3n importante por la que la Fed elev\u00f3 las tasas en diciembre de 2016 y proyect\u00f3 m\u00faltiples alzas para 2017 fue en respuesta a las expectativas de mayor crecimiento e inflaci\u00f3n debido a las pol\u00edticas expansivas del presidente Trump.<\/span><\/p>\n<div id=\"attachment_1804\" style=\"width: 720px\" class=\"wp-caption aligncenter\"><a href=\"http:\/\/blog.cityfalcon.com\/wp-content\/uploads\/2017\/02\/Portfolio-Strategy-in-a-Rising-Interest-Rate-Environment-1.png\"><img fetchpriority=\"high\" decoding=\"async\" aria-describedby=\"caption-attachment-1804\" style=\"max-width: 100%; height: auto;\" class=\"wp-image-1804 size-full\" src=\"http:\/\/blog.cityfalcon.com\/wp-content\/uploads\/2017\/02\/Portfolio-Strategy-in-a-Rising-Interest-Rate-Environment-1.png\" alt=\"Estrategia de cartera en un entorno de tipos de inter\u00e9s en alza\" width=\"710\" height=\"316\" srcset=\"https:\/\/www.cityfalcon.ai\/blog\/wp-content\/uploads\/2017\/02\/Portfolio-Strategy-in-a-Rising-Interest-Rate-Environment-1.png 710w, https:\/\/www.cityfalcon.ai\/blog\/wp-content\/uploads\/2017\/02\/Portfolio-Strategy-in-a-Rising-Interest-Rate-Environment-1-300x134.png 300w, https:\/\/www.cityfalcon.ai\/blog\/wp-content\/uploads\/2017\/02\/Portfolio-Strategy-in-a-Rising-Interest-Rate-Environment-1-600x267.png 600w\" sizes=\"(max-width: 710px) 100vw, 710px\" \/><\/a><p id=\"caption-attachment-1804\" class=\"wp-caption-text\">Fuente: www.tradingeconomics.com<\/p><\/div>\n<p><span style=\"font-weight: 400;\">Un entorno de tasas de inter\u00e9s en aumento suele estar relacionado con un alto crecimiento econ\u00f3mico. Este per\u00edodo se caracteriza t\u00edpicamente por un aumento de la inflaci\u00f3n, una mejora del empleo y la confianza de los consumidores y un mercado inmobiliario saludable.\u00a0<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-weight: 400;\">Pero hist\u00f3ricamente, a menudo, las acciones han bajado a medida que suben las tasas de inter\u00e9s. Esto ocurre principalmente debido al aumento del costo de capital debido al aumento de las tasas y su posible impacto negativo en las ganancias corporativas. Entonces, mientras que los tenedores de bonos enfrentan riesgos de tasas de inter\u00e9s, el aumento de las tasas tambi\u00e9n puede aumentar los riesgos para los inversores en acciones. Pero, los inversores pueden buscar activamente invertir o mantenerse alejados de los sectores dependiendo de c\u00f3mo el aumento de las tasas de inter\u00e9s afecte a un sector en particular.<\/span><\/p>\n<h2><b>Sectores con potencial alcista por el aumento de tipos<\/b><\/h2>\n<p><span style=\"font-weight: 400;\">Invertir en bancos, firmas de corretaje y compa\u00f1\u00edas de seguros durante estos tiempos puede proporcionar un mayor retorno de la inversi\u00f3n. El aumento de las tasas de inter\u00e9s ayuda a los bancos a aumentar sus m\u00e1rgenes de inter\u00e9s netos (l\u00e9ase rentabilidad). Estas entidades se beneficiar\u00e1n de la mayor actividad econ\u00f3mica, ya que generalmente genera una mayor demanda de pr\u00e9stamos. Las empresas de corretaje tambi\u00e9n se beneficiar\u00e1n debido al aumento de la actividad inversora resultante de una econom\u00eda m\u00e1s saludable. Las compa\u00f1\u00edas de seguros tienden a beneficiarse de un mayor inter\u00e9s en sus inversiones de deuda, ya que tambi\u00e9n aumentan los ingresos por primas impulsados por una mayor suscripci\u00f3n de p\u00f3lizas debido a la mejora de la confianza del consumidor.<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-weight: 400;\">Adem\u00e1s, sectores como el industrial, los materiales y la energ\u00eda tienden a beneficiarse de un aumento de la actividad econ\u00f3mica. Mejorar la econom\u00eda tambi\u00e9n puede conducir a mercados laborales m\u00e1s estrictos e impulsar inversiones en tecnolog\u00edas para aumentar la eficiencia, beneficiando as\u00ed a las acciones de TI.<\/span><\/p>\n<h2><b>Sectores con posibles desventajas por el aumento de las tasas<\/b><\/h2>\n<p><span style=\"font-weight: 400;\">Los sectores defensivos como los servicios p\u00fablicos y las telecomunicaciones tienden a perder en este escenario. Estos sectores generalmente permanecen estables en tiempos de dificultades econ\u00f3micas y, por lo tanto, tienen flujos de efectivo predecibles que les permiten pagar dividendos regulares. Sin embargo, se ha demostrado que tienen un rendimiento inferior en entornos de tasas de inter\u00e9s en aumento, porque no tienen una alta correlaci\u00f3n con el crecimiento econ\u00f3mico. En un escenario de tasas en aumento, los buscadores de rendimiento tienden a abandonar estas acciones en favor de inversiones de renta fija. Adem\u00e1s, las empresas de este sector tienden a tener una gran deuda, lo que significa que las tasas m\u00e1s altas aumentar\u00e1n su carga de intereses; haciendo de estas empresas que pagan dividendos una opci\u00f3n de inversi\u00f3n m\u00e1s riesgosa.<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-weight: 400;\">Independientemente del sector, invertir en empresas con un alto nivel de endeudamiento durante un entorno de tasas de inter\u00e9s en aumento es riesgoso, ya que una tasa de inter\u00e9s m\u00e1s alta aumentar\u00eda la carga del servicio de la deuda para estas empresas, lo que afectar\u00eda su rentabilidad y el precio de las acciones.<\/span><\/p>\n<h2><b>Monedas<\/b><\/h2>\n<p><span style=\"font-weight: 400;\">Las decisiones sobre tipos de inter\u00e9s suelen provocar movimientos importantes en los mercados de divisas. A medida que el banco central de un pa\u00eds aumenta las tasas, los rendimientos de los activos disponibles en la moneda tienden a subir, lo que aumenta la demanda de dichos activos y, finalmente, la moneda. <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-weight: 400;\">Dada la intenci\u00f3n de la Fed de aumentar la tasa tres veces este a\u00f1o, se espera que el d\u00f3lar se fortalezca. Sin embargo, dada la incertidumbre pol\u00edtica y econ\u00f3mica que rodea a las pol\u00edticas del presidente Trump, tambi\u00e9n podr\u00eda haber una mayor volatilidad. <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-weight: 400;\">Si bien podr\u00eda haber una oportunidad de beneficiarse al mantener el d\u00f3lar en posici\u00f3n larga frente a monedas m\u00e1s d\u00e9biles, tambi\u00e9n se puede considerar invertir en una amplia canasta de pares de divisas para evitar la dependencia excesiva de un solo par de divisas. <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-weight: 400;\">Obtener exposici\u00f3n a las monedas de los mercados emergentes podr\u00eda ayudar con esta diversificaci\u00f3n. Si bien estas monedas se enfrentan a la amenaza de flujos de capital de un d\u00f3lar en alza, su vulnerabilidad es mucho menor ahora que en el pasado, debido a una dependencia relativamente menor de la deuda denominada en d\u00f3lares. Uno puede muy bien alejarse de las monedas de ME con una gran deuda en d\u00f3lares, pero tambi\u00e9n puede beneficiarse de agregar monedas de ME con un enfoque en el consumo interno, bajo riesgo pol\u00edtico y una carga de deuda manejable.<\/span><\/p>\n<h2><b>Resumen<\/b><\/h2>\n<p><span style=\"font-weight: 400;\">Un entorno de inter\u00e9s creciente puede ser algo que esperar con la preparaci\u00f3n adecuada. Sin embargo, independientemente del entorno de tipos de inter\u00e9s, los inversores deben recordar que tienen la opci\u00f3n de utilizar activamente m\u00faltiples estrategias para orientar sus carteras para maximizar los rendimientos o gestionar pasivamente sus inversiones.<\/span><\/p>\n<p><i><span style=\"font-weight: 400;\">Descargo de responsabilidad: Las opiniones expresadas aqu\u00ed son las del autor, son de naturaleza gen\u00e9rica y no constituyen un consejo de inversi\u00f3n o una solicitud para la compra de ning\u00fan valor. Si bien se cree que las fuentes de informaci\u00f3n son confiables, no se garantiza la precisi\u00f3n o integridad de las mismas. Podr\u00eda existir la posibilidad de que los mercados hayan valorado el movimiento alcista de las tasas; Un cambio en la direcci\u00f3n de las tasas de inter\u00e9s deber\u00eda resultar en un replanteamiento de la estrategia y este contenido puede que ya no refleje nuestra opini\u00f3n en un entorno cambiante. Este art\u00edculo ha sido escrito \u00fanicamente con fines educativos. Se recomienda al lector que haga su propia diligencia debida antes de actuar sobre cualquier informaci\u00f3n presentada aqu\u00ed.<\/span><\/i><\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Los mercados de valores estadounidenses se han recuperado desde las elecciones presidenciales de diciembre de 2016 ante las expectativas de que el est\u00edmulo fiscal propuesto por el presidente Trump beneficiar\u00e1 a la econom\u00eda. 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