La econom\u00eda de China tuvo un comienzo s\u00f3lido en 2017. El crecimiento de la inversi\u00f3n en AF repunt\u00f3, con la inversi\u00f3n del sector privado en un m\u00e1ximo anual. Y aunque la ca\u00edda de las ventas de autom\u00f3viles llev\u00f3 las cifras de crecimiento de las ventas minoristas a menos de 10% por primera vez desde 2003, el crecimiento minorista sin las ventas de autom\u00f3viles fue s\u00f3lido en 10.6% interanual.<\/p>\n
\u00bfSignifica esto que China se est\u00e1 recuperando o las cifras s\u00f3lidas reflejan la pol\u00edtica expansiva del a\u00f1o pasado? De cualquier manera, hay vientos en contra que podr\u00edan afectar la longevidad de este cambio.<\/p>\n
1) Disminuci\u00f3n de las reservas de divisas
\nLas reservas de divisas de China finalmente aumentaron en febrero despu\u00e9s de meses de declive mientras el banco central intentaba estabilizar el debilitamiento del yuan. Pero con la subida de tipos de la Fed, Yuan podr\u00eda volver a estar bajo presi\u00f3n. Podr\u00eda haber nuevas salidas de capital, lo que afectar\u00eda la capacidad de China para hacer frente a las crisis externas.<\/p>\n
2) Una posible guerra comercial con EE. UU.
\nEn el futuro, persisten las amenazas de imposici\u00f3n de aranceles y de ser calificado de manipulador de divisas por parte de Estados Unidos. La postura proteccionista de Trump podr\u00eda amenazar una guerra comercial e impactar la recuperaci\u00f3n de China.<\/p>\n
3) Alto apalancamiento
\nPara mantener el crecimiento del PIB en 6.5% o m\u00e1s en 2017, el primer ministro chino Li ha prometido una expansi\u00f3n crediticia de 12%. Esto significa que la deuda seguir\u00e1 aumentando mucho m\u00e1s r\u00e1pido que la producci\u00f3n y la econom\u00eda seguir\u00e1 estando muy apalancada en 2017. Este desajuste en la deuda y el crecimiento del PIB podr\u00eda llevar a una mala asignaci\u00f3n de recursos a sectores no productivos, lo que afectar\u00eda la productividad a largo plazo.<\/p>\n
Pero a pesar de estos riesgos, hay acuerdo en una cosa: las alentadoras cifras de 2017 han disipado los temores de un aterrizaje forzoso, \u00a1al menos por ahora!<\/p>\n
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