2017 fue un a\u00f1o salvaje. La inauguraci\u00f3n de Donald Trump, el estancamiento y las negociaciones del Brexit, las posibles victorias populistas de extrema derecha en las elecciones europeas, la amenaza de una guerra nuclear en el este de Asia, los movimientos separatistas dentro de la UE, el mete\u00f3rico ascenso de las criptomonedas y la tecnolog\u00eda blockchain. No todos los miedos se cumplieron y no se produjeron todos los acontecimientos esperados. Por otra parte, para muchos de estos eventos, el resultado esperado depende en gran medida de su perspectiva.<\/p>\n
Uno de los temas m\u00e1s importantes en casi cualquier situaci\u00f3n pol\u00edtica o social es la econom\u00eda. Entonces, \u00bfc\u00f3mo le ir\u00e1 a la econom\u00eda en 2018? \u00bfContinuar\u00e1 el mercado alcista de larga data o la recuperaci\u00f3n colapsar\u00e1, arrojando al mundo a otra recesi\u00f3n? Hemos seleccionado las opiniones de algunas de las instituciones m\u00e1s respetadas (y algunos susurros de Internet) para ver qu\u00e9 traer\u00e1 2018. Predecir el futuro es muy dif\u00edcil de hacer, pero eso no impedir\u00e1 que nadie lo intente.<\/p>\n
En CityFALCON, apoyamos a los inversores y comerciantes para que obtengan noticias y tweets m\u00e1s relevantes para su cartera y lista de seguimiento. Pru\u00e9balo aqu\u00ed<\/a>.<\/strong><\/em><\/p>\n <\/p>\n El consenso general sobre la econom\u00eda: una perspectiva positiva. Con las opiniones de los bancos abultados y las instituciones respetadas, parece que 2018 est\u00e1 preparado para presenciar la recuperaci\u00f3n continua de la econom\u00eda mundial.<\/p>\n Grandes bancos<\/em>: De acuerdo con varios informes bancarios (vinculados a continuaci\u00f3n), parece que el crecimiento global promediar\u00e1 en alrededor de 3.5-5%, dependiendo de a qui\u00e9n le pregunte. El consenso de Bloomberg es 3.6%, mientras que Goldman Sachs declar\u00f3 expl\u00edcitamente que estaban "por encima de la estimaci\u00f3n" a prop\u00f3sito. En los pa\u00edses desarrollados, se habla de un crecimiento de 1-3%, y el mundo en desarrollo avanza r\u00e1pidamente hasta 8%, como de costumbre. El consenso para el crecimiento general es 2.1% para el primero y 4.9% para el segundo. La mayor\u00eda de las estimaciones esperan que China crezca en la regi\u00f3n 6.5-7.5%. Una desaceleraci\u00f3n del ritmo vertiginoso del pasado, pero sin embargo sustancial para una econom\u00eda con el peso de China. El Consenso de Bloomberg situ\u00f3 a India en 7,4%, mientras que Rusia y Brasil contin\u00faan recuper\u00e1ndose, aunque con menos fuerza que India y China.<\/p>\n Nuestro propio compendio<\/em>: Un desarrollo interesante de \u00faltima hora fue la reforma fiscal republicana en los Estados Unidos. Muchos informes bancarios citaron la aprobaci\u00f3n del proyecto de ley como un posible impulsor de un crecimiento a\u00fan mayor. Bueno, tal vez como un regalo de Navidad a la econom\u00eda, los republicanos aprobaron la ley y el presidente Trump la firm\u00f3 justo antes de Navidad. Quiz\u00e1s de manera reveladora, muchos informes esperaban que la ley se aprobara en alg\u00fan momento del pr\u00f3ximo a\u00f1o, e incluso ten\u00edan algunas probabilidades de que se aprobara, lo que indica que no era una certeza. Ahora, la probabilidad es 1, porque ya pas\u00f3.\u00a0<\/em><\/p>\n Ya sea atribuible o no a la econom\u00eda de los gig, el desempleo se ha encaminado hacia m\u00ednimos hist\u00f3ricos en muchos pa\u00edses (aunque algunos rezagados en la zona euro todav\u00eda tienen un alto desempleo, con Italia y Espa\u00f1a como principales preocupaciones). El estrecho mercado laboral en los EE. UU. Y una s\u00f3lida recuperaci\u00f3n en curso en el pa\u00eds llevar\u00e1n a la Fed a contraer su balance, lo que indica el comienzo del fin de la era de la QE. Tambi\u00e9n existe una alta probabilidad de que la Fed suba las tasas, como lo hizo tres veces en 2017. Muchos bancos predicen<\/a> otro a\u00f1o con tres aumentos de tasas de inter\u00e9s en 2018, con GS prediciendo nuevamente por encima del consenso, en 4 veces. Y aunque el BCE no reducir\u00e1 su balance, desacelerar\u00e1 sus compras para reducir su estrategia de QE. Se espera que el Banco de Jap\u00f3n mantenga su trayectoria actual, ya que la inflaci\u00f3n se mantiene muy por debajo del objetivo.<\/p>\n Grandes bancos<\/em>: Si bien la deuda corporativa china es alta, no parece ser una se\u00f1al de advertencia. Se espera que la desaceleraci\u00f3n de China sea ordenada, no un escenario de colapso y quema. Suponiendo un endurecimiento constante del cr\u00e9dito en la segunda econom\u00eda m\u00e1s grande del mundo, parece que la desaceleraci\u00f3n puede manejarse sin matar la recuperaci\u00f3n global o su propia econom\u00eda nacional.<\/p>\n Nuestro propio compendio<\/em>: Adem\u00e1s, Xi Jinping fue reelegido como l\u00edder del Partido Comunista en China. Ahora se cree que el poder de Xi es comparable al de Mao Zedong, lo que significa que el gobierno establecido lo apoya en gran medida y se espera que permanezca en el poder en el futuro previsible. Esto significa estabilidad para el futuro en China, y solo cambios inesperados en los asuntos globales descarrilar\u00e1n la pol\u00edtica china. El nuevo inter\u00e9s de China en el control de la contaminaci\u00f3n y la energ\u00eda sostenible podr\u00eda significar un a\u00f1o m\u00e1s verde para la tecnolog\u00eda verde.<\/p>\n El a\u00f1o parece bueno para la renta variable. Sin embargo, las proyecciones para el S&P500 no son uniformes. Goldman, Deutsche y BofA pronostican el rango de 2800-2900, pero Wells Fargo<\/a> predice algo alrededor de 2500. Credit Suisse predice un crecimiento por encima de 5% para todos los mercados principales: el Reino Unido en 5.4%, los EE. UU. en 7.1% y las acciones de Jap\u00f3n y Suiza con un fuerte aumento de 10%.<\/p>\n El rechazo de Europa a los movimientos de extrema derecha, especialmente en el eje central de Francia, ha permitido a los inversores respirar tranquilos y esperar rendimientos decentes en las acciones europeas. La MSCI EMU (Uni\u00f3n Econ\u00f3mica y Monetaria) espera un crecimiento superior al 8% para Europa.<\/p>\n Mientras no haya sorpresas inflacionarias, parece que a las acciones les ir\u00e1 bien. Si los bancos centrales se ven obligados repentinamente a hacer retroceder la inflaci\u00f3n, provocando que suban repentinamente las tasas de inter\u00e9s, podr\u00eda haber alg\u00fan movimiento hacia la estabilidad de los bonos. Pero por ahora, parece que las acciones son el lugar para estar. Sin embargo, las valoraciones deben tenerse en cuenta, ya que State Street se\u00f1ala que algunas acciones tecnol\u00f3gicas en EE. UU. Ya est\u00e1n sobrevaloradas (despu\u00e9s de una carrera alcista de nueve a\u00f1os y EE. UU. En las \u00faltimas etapas de recuperaci\u00f3n).<\/strong><\/em><\/p>\n Informe de Credit Suisse<\/em> tiene una secci\u00f3n interesante sobre Millennials. Los millennials se est\u00e1n convirtiendo en una fuerza impulsora en los Estados Unidos. Ahora son la "generaci\u00f3n viva m\u00e1s grande", y esto afectar\u00e1 la pol\u00edtica estadounidense en el futuro. Esto es importante para varias tendencias econ\u00f3micas: la sostenibilidad, en energ\u00eda y otros, ser\u00e1n temas candentes. El ecologismo y las pol\u00edticas m\u00e1s liberales ser\u00e1n m\u00e1s favorecidos en los pr\u00f3ximos a\u00f1os y d\u00e9cadas en Estados Unidos. La tecnolog\u00eda de conveniencia y el Internet de las cosas se beneficiar\u00e1n, pero las industrias como el comercio minorista tradicional y el transporte sufrir\u00e1n.<\/p>\n Pew Research tambi\u00e9n ha investigado las tendencias de los Millennials. Est\u00e1 surgiendo una historia diferente en Europa. A medida que la poblaci\u00f3n envejece en Europa, la generaci\u00f3n del milenio como porcentaje de la poblaci\u00f3n adulta es baja. Seg\u00fan Pew Research, los millennials representan solo el 19% de la poblaci\u00f3n adulta en Italia. Si la inmigraci\u00f3n no resuelve los problemas laborales de Europa, quiz\u00e1s la automatizaci\u00f3n lo haga.<\/p>\n Las perspectivas econ\u00f3micas entre los millennials estadounidenses y europeos son aleccionadoras. Menos del 40% de los millennials de Europa y Am\u00e9rica ven un mejor futuro financiero para la pr\u00f3xima generaci\u00f3n. En Estados Unidos, Alemania y Gran Breta\u00f1a, fue de alrededor de 37%. \u00bfEn Francia? Solo 15%. Aunque la demograf\u00eda influye en escalas de tiempo superiores a un a\u00f1o, las elecciones se realizan con mucha m\u00e1s frecuencia, y el poder adquisitivo de los millennials no solo exigir\u00e1 m\u00e1s influencia, sino que tambi\u00e9n aumentar\u00e1 su poder de voto, lo que afectar\u00e1 las pol\u00edticas econ\u00f3micas y sociales en el futuro. Las elecciones de mitad de per\u00edodo de 2018 en los Estados Unidos, con una considerable resistencia de los millennials a las pol\u00edticas trumpistas y republicanas, probablemente afectar\u00e1n la postura econ\u00f3mica de Estados Unidos y, a su vez, del resto del mundo.<\/p>\n <\/p>\n La mayor\u00eda de los bancos est\u00e1n de acuerdo sobre el futuro. Pero, \u00bfqu\u00e9 pasa con algunas de las tecnolog\u00edas disruptivas, las ideolog\u00edas radicales y las viejas pol\u00edticas geopol\u00edticas? A continuaci\u00f3n se muestran algunas predicciones que hemos encontrado flotando en Internet o incluso en nuestros propios pensamientos.<\/p>\n Estados Unidos ha sido hist\u00f3ricamente reacio a depender de naciones extranjeras para su petr\u00f3leo, pero hasta hace poco, era una necesidad. La econom\u00eda en expansi\u00f3n de China ha catapultado al pa\u00eds a la vanguardia de los consumidores de petr\u00f3leo, directamente detr\u00e1s de Estados Unidos. Con estas dos tendencias, China se convirti\u00f3 en el mayor importador de petr\u00f3leo del mundo en el primer semestre de 2017. Es probable que el estado del renminbi, aunque no sea una moneda de reserva tradicional, se vuelva cada vez m\u00e1s importante en el comercio mundial. Y aunque China no es un \u00e1ngel, las pol\u00edticas de Estados Unidos en las naciones ricas en petr\u00f3leo pueden llevar a esas naciones a realizar transacciones con China en yuanes, no en d\u00f3lares, simplemente para molestar a Estados Unidos. La muerte del petrod\u00f3lar y el nacimiento del petro-yuan, al menos para algunas regiones, podr\u00edan ocurrir en 2018.<\/p>\n Todos los de arriba asumen felizmente que la inflaci\u00f3n se mantendr\u00e1 baja y que el agotamiento de la liquidez en EE. UU. Y Europa tendr\u00e1 poco efecto en las acciones. De hecho, todos son optimistas sobre las acciones para 2018. \u00bfPero qu\u00e9 pasa si un shock lo arruina todo? Saxo Group declar\u00f3 que podr\u00eda producirse una ca\u00edda de 25% (en su publicaci\u00f3n anual "Predicciones indignantes"). Debido al doble problema de la equidad cara y <\/em>renta fija costosa, m\u00e1s la expectativa de que 2018 ser\u00e1 un a\u00f1o estable, un shock sist\u00e9mico podr\u00eda hacer que las acciones caigan en picada. Es probable que Algotrading no ayude.<\/p>\n Hemos hablado mucho sobre criptos en CityFALCON\u00a0aqu\u00ed<\/a>. El potencial tecnol\u00f3gico de blockchain es enorme. Pero Bitcoin fue el primero de una serie de criptomonedas que ver\u00e1n protocolos mejorados, empujando a las generaciones anteriores. En el momento de escribir este art\u00edculo, Bitcoin, Ethereum, Ripple: estos son algunos de los criptos m\u00e1s grandes y han tenido rendimientos espectaculares durante el a\u00f1o. Por supuesto, su volatilidad es tan notoria como su ascenso. Un d\u00eda a fines de diciembre, Bitcoin y otros cayeron m\u00e1s de 30% frente al USD, solo para volver a salir de sus m\u00ednimos. Es un d\u00eda normal en el comercio de cifrado.<\/p>\n Pero con el impulso de la regulaci\u00f3n en los mercados, parece que los futuros de Bitcoin son un nuevo concepto para que jueguen las instituciones financieras tradicionales. \u00bfPuede el gobierno mantenerse al d\u00eda con la tecnolog\u00eda en r\u00e1pida evoluci\u00f3n? Los gobiernos tienden a tener un historial pobre de mantenerse al d\u00eda con el cambio tecnol\u00f3gico, por lo que probablemente no. Adem\u00e1s, pa\u00edses como Rusia y China no aprecian particularmente los vectores de fuga de capitales asociados con las monedas digitalizadas descentralizadas. Las criptos requieren que existan redes, y las redes estrictamente controladas (como el Gran Cortafuegos) podr\u00edan destruir efectivamente los precios de Bitcoin.<\/p>\n Es muy probable que en 2018 haya m\u00e1s regulaci\u00f3n en torno a las criptomonedas porque muestran una promesa significativa de quitar el poder monetario y econ\u00f3mico de las manos de los bancos centrales y ponerlo en manos de la gente, un tema muy controvertido, de hecho.<\/p>\n El cambio clim\u00e1tico es un tema tan imponente y problem\u00e1tico que los pa\u00edses se est\u00e1n moviendo un\u00e1nimemente para frenar su impacto. Incluso en los Estados Unidos, donde Trump sac\u00f3 al pa\u00eds de los Acuerdos de Par\u00eds, varias ciudades y estados (en su mayor\u00eda liberales) han considerado legislar para adherirse a las pautas de los Acuerdos de Par\u00eds, independientemente de la postura federal.<\/p>\n Los desastres naturales relacionados con el clima y el clima pueden intensificarse, pero lo m\u00e1s preocupante son los desastres repentinos. Si un hurac\u00e1n es como un asteroide entrante, un terremoto o una explosi\u00f3n volc\u00e1nica es como un estallido de rayos gamma entrante: completamente impredecible y ampliamente destructivo. Las altas valoraciones de los bonos y las acciones, m\u00e1s el endurecimiento de la QE y la baja volatilidad, han hecho que el mundo sea complaciente. Un terremoto masivo repentino y el consiguiente tsunami en Asia o una explosi\u00f3n volc\u00e1nica impresionante podr\u00edan derrocar el delicado acto de equilibrio de los bancos centrales y las econom\u00edas. Un volc\u00e1n masivo arrojando rocas y cenizas a la atm\u00f3sfera podr\u00eda causar escasez de alimentos y desestabilizar regiones enteras, mientras que grandes terremotos podr\u00edan perturbar puntos econ\u00f3micos como Tokio o Silicon Valley.<\/p>\n <\/p>\n Las predicciones anteriores fueron un envoltorio para todas las opiniones de las instituciones financieras. Es una descripci\u00f3n general de alto nivel y combina todos los informes bancarios para formar una visi\u00f3n de consenso coherente. Pero cada banco tiene sus propios m\u00e9ritos y dem\u00e9ritos, y cada uno usa sus propios m\u00e9todos para hacer predicciones. Por lo tanto, tambi\u00e9n hemos recopilado los puntos importantes de cada informe para brindarle res\u00famenes espec\u00edficos del corredor.<\/p>\n Alza c\u00edclica. La recuperaci\u00f3n de Estados Unidos est\u00e1 madura, pero es poco probable que flaquee. Dicen que Europa est\u00e1 en un "Renacimiento" y esperan que la recuperaci\u00f3n se extienda por toda la Uni\u00f3n, mientras que la posici\u00f3n del Reino Unido depende en gran medida de las negociaciones del Brexit. Jap\u00f3n est\u00e1 mirando hacia arriba y China es "resistente" y ahora "m\u00e1s equilibrada" (es decir, no se est\u00e1 sobrecalentando). Los ME est\u00e1n m\u00e1s aislados ahora que antes de 2008. La Reserva Federal<\/strong> aumentar\u00e1 las tarifas dos veces en 2018; el BCE<\/strong> reducir\u00e1 sus compras de 60.000 millones de euros \/ mes en 2017 a 30.000 millones de euros \/ mes en 2018 (hasta septiembre); el BoE<\/strong> evitar\u00e1 apretar mientras el BoJ<\/strong> continuar\u00e1 su trayectoria actual; el PBoC<\/strong> tambi\u00e9n continuar\u00e1 con sus pol\u00edticas actuales.<\/p>\n Ver el informe completo de Amundi aqu\u00ed<\/a>.<\/p>\n Citibank<\/a> se centra en una estrategia de inversi\u00f3n internacional, promocionando su mayor rendimiento y menor volatilidad durante el per\u00edodo 1952-2016 (a14). Entre la Reserva Federal y el BCE, los inversores deber\u00e1n comprar deuda soberana $850B y otros valores de alta calidad para compensar la menor participaci\u00f3n del banco central, lo que posiblemente atenuar\u00e1 el apetito por acciones de mayor riesgo. Los inversores deben desconfiar de los movimientos populistas.<\/p>\n La situaci\u00f3n china se ve bien, con un ligero endurecimiento y margen para el cambio. Prefieren las acciones a los bonos en Europa, y el BCE mantendr\u00e1 las tasas bajas al tiempo que reducir\u00e1 las compras de activos. La recuperaci\u00f3n de EE. UU. Continuar\u00e1, impulsada por los recortes de impuestos y el gasto en ayuda por huracanes, y la Fed subir\u00e1 las tasas tres veces en 2018. Ven la renta variable y el crecimiento de la renta fija de mercados emergentes, ya que son baratos en comparaci\u00f3n con sus contrapartes de DM y<\/em> las monedas para comprarlas son baratas. Esperan el regreso de la volatilidad en 2018. Son cautelosos con las criptomonedas, citando a Betamax y MySpace como ejemplos de \u00e9xito inicial pero eventual fracaso.<\/p>\n Ver el informe completo de Citibank aqu\u00ed<\/a>.<\/p>\n El subt\u00edtulo del informe es "Los pasos de la pr\u00f3xima generaci\u00f3n", y CS se centra en la tendencia demogr\u00e1fica de los millennials. CS predice un crecimiento econ\u00f3mico sostenido, pero un crecimiento de la renta variable inferior al de 2017. Los bancos centrales endurecer\u00e1n las pol\u00edticas en EE. UU. Y Europa, lo que posiblemente provocar\u00e1 volatilidad en algunas divisas y acciones. Ven tres subidas de tipos para la Fed en 2018. La actividad de fusiones y adquisiciones tambi\u00e9n aumentar\u00e1 en 2018. Como a muchos otros, no les preocupa el largo repunte de la econom\u00eda estadounidense, aunque podr\u00eda provocar un sobrecalentamiento a finales de 2018. China perseguir\u00e1 la estabilidad, mientras que el crecimiento en Europa ser\u00e1 s\u00f3lido y el crecimiento llegar\u00e1 a todos los pa\u00edses de la Uni\u00f3n. En cuanto a los mercados emergentes, el impulso alcista compensar\u00e1 menos d\u00f3lares (por el retroceso de la Fed).<\/p>\n Su secci\u00f3n sobre Millennials cita un \u201ctop ten\u201d (p\u00e1gina 35) de intereses Millennials y sus posibles impactos econ\u00f3micos. CS afirma que la gesti\u00f3n activa es esencial, ya que no se espera que una inversi\u00f3n de base amplia produzca rendimientos tan buenos como en 2017. La p\u00e1gina 55 detalla sus \u201ccinco s\u00faper tendencias\u201d, incluidas las presiones generacionales, la tecnolog\u00eda y la defensa.<\/p>\n Ver el informe completo de Credit Suisse aqu\u00ed<\/a>.<\/p>\n DB<\/a> espera que el crecimiento del PIB mundial sea de aproximadamente 3.8%, con un crecimiento alem\u00e1n de al menos 1.8%. Su objetivo DAX 2018 es 14.100 puntos. Les preocupa que la inflaci\u00f3n se escape de los bancos centrales, lo que obligar\u00e1 a una pol\u00edtica de endurecimiento apresurada que perjudique el crecimiento. Sin embargo, depositan su confianza en los bancos centrales para actuar con prudencia. El BCE comenzar\u00e1 a subir las tasas en 2019, asumiendo que no habr\u00e1 desaceleraci\u00f3n en la zona euro (lo que no esperan). Estados Unidos tiene una base s\u00f3lida y continuar\u00e1 expandi\u00e9ndose en 2018. No ven mucho potencial alcista en los bonos, pero la renta variable saldr\u00e1 bien. Jap\u00f3n est\u00e1 alcanzando m\u00e1ximos de varias d\u00e9cadas, y la liberalizaci\u00f3n del mercado de China es una potente v\u00eda para que el dinero chino termine en proyectos extranjeros.<\/p>\n En cuanto a las tendencias futuras, Deutsche sugiere evitar las criptomonedas, pero otras tendencias digitales, como Big Data e Internet de las cosas, est\u00e1n listas para obtener retornos a largo plazo. Tambi\u00e9n esperan m\u00e1s volatilidad el pr\u00f3ximo a\u00f1o, citando problemas geopol\u00edticos como posibles impulsores.<\/p>\n Ver el informe completo de Deutsche Bank aqu\u00ed<\/a>.<\/p>\n GS espera que la econom\u00eda mundial contin\u00fae superando los pron\u00f3sticos de la industria y, por lo tanto, predice un crecimiento de 4.0% en lugar del consenso de 3.6%. La brecha del producto finalmente se est\u00e1 cerrando y esperan que el potencial se quede atr\u00e1s del producto. Son m\u00e1s agresivos con la Fed y otras econom\u00edas del G10, pero con moderaci\u00f3n para el BCE y el BoJ, en comparaci\u00f3n con otras instituciones financieras. Sin embargo, la reforma fiscal estadounidense solo afectar\u00e1 modestamente el crecimiento de Estados Unidos, con solo alrededor de 0,2 puntos porcentuales provenientes de la reforma.<\/p>\n Rusia y Brasil continuar\u00e1n mejorando, India avanzar\u00e1 y China se encargar\u00e1 de limitar las externalidades del crecimiento anterior (preocupaciones ambientales y problemas crediticios). La productividad en la DM est\u00e1 mejorando. En relaci\u00f3n con la brecha de producci\u00f3n, consideran que EE. UU., Reino Unido y Alemania ya han superado el pleno empleo, con Jap\u00f3n cerrando r\u00e1pidamente la brecha y algunos rezagados en el sur de la zona euro. Es poco probable que los shocks de pol\u00edtica interna afecten a las otras econom\u00edas de DM, y los mercados emergentes est\u00e1n mejor posicionados para capear los efectos. Los mayores riesgos para el crecimiento son nuevamente pol\u00edticos para GS.<\/p>\n Vea el informe completo de Goldman Sach aqu\u00ed<\/a>.<\/p>\n Schroders aboga por una estrategia activa de inversi\u00f3n porque la inversi\u00f3n pasiva se basa demasiado en el impulso proporcionado por los a\u00f1os de liquidez (de las pol\u00edticas de QE). Al observar los datos anteriores, parece que la inflaci\u00f3n impulsa los rendimientos de la inversi\u00f3n en valor, y no conf\u00edan en que la inflaci\u00f3n se mantenga baja, a diferencia de la mayor\u00eda de los otros bancos. Adem\u00e1s, el alto v\u00ednculo y <\/em>Las valoraciones de las acciones son motivo de preocupaci\u00f3n, ya que el \u00edndice de Sharpe en el SP500 es de 4,5, muy por encima del m\u00e1ximo de 3,0 entre 1928 y 2016. Por lo tanto, la gesti\u00f3n activa y la inversi\u00f3n en valor son sus recomendaciones.<\/p>\n Vea el informe completo de Schroders aqu\u00ed<\/a>.<\/p>\n SS prefiere la renta variable a los bonos, pero reconoce las altas tasas de valoraci\u00f3n. Su subt\u00edtulo para el informe de este a\u00f1o es "Un paso adelante, mirar en ambos sentidos", lo que indica un crecimiento cauteloso y la necesidad de permanecer alerta. Rusia y Brasil se han movido s\u00f3lidamente hacia el territorio de la recuperaci\u00f3n, y la desaceleraci\u00f3n de China ser\u00e1 un evento ordenado. El comercio y la productividad aumentar\u00e1n en todo el mundo, pero la inflaci\u00f3n seguir\u00e1 siendo baja. Evitar los problemas pol\u00edticos en Europa significa un crecimiento s\u00f3lido, aunque bajo, para la zona euro. El brexit todav\u00eda tiene muchos riesgos a la baja, aunque en este punto, el mercado laboral y la econom\u00eda se mantienen estables por ahora.<\/p>\n Ver el informe completo de State Street aqu\u00ed<\/a>.<\/p>\n El panorama de inversi\u00f3n se mantendr\u00e1 en renta variable, y se espera un crecimiento continuo. La gesti\u00f3n activa es importante y el problema de la deuda de China est\u00e1 exagerado; por lo tanto, China ofrece una oportunidad significativa de rentabilidad.<\/p>\n WF declara de antemano que el ciclo econ\u00f3mico de EE. UU. Est\u00e1 en sus \u00faltimos 3rd<\/sup>, mientras que el crecimiento internacional est\u00e1 en su 1S t<\/sup> pierna. La inflaci\u00f3n de EE. UU. Seguir\u00e1 siendo baja, con una inflaci\u00f3n ligeramente superior en Europa y Asia. El crecimiento de las ganancias impulsar\u00e1 el crecimiento de la renta variable, tanto en EE. UU. Como en el extranjero. Debido a la fuerte demanda de renta fija, es probable que las tasas de inter\u00e9s no aumenten materialmente. WF espera que la Fed suba las tasas dos veces en 2018, reduciendo simult\u00e1neamente el balance.<\/p>\n En cuanto a las materias primas, WF predice $40-$50 West Texas Intermediate, con el oro cayendo a $1150-$1250 para fin de a\u00f1o. Tambi\u00e9n parece un buen a\u00f1o para la gesti\u00f3n activa, especialmente si se considera la divergencia de las pol\u00edticas del banco central.<\/p>\n Vea el informe completo de Well Fargo aqu\u00ed<\/a>.<\/p>\n Lazard es m\u00e1s positivo que el a\u00f1o pasado, con la expectativa de que la recuperaci\u00f3n de Estados Unidos dure otros 3 a 5 a\u00f1os, donde una recuperaci\u00f3n de los consumidores de clase media impulsar\u00e1 la recuperaci\u00f3n general. Esta recuperaci\u00f3n impulsada por los consumidores se basa en salarios y precios de la vivienda m\u00e1s altos. La Fed subir\u00e1 las tasas dos o tres veces a 1,75-2,00% a finales de a\u00f1o. La recuperaci\u00f3n de Europa est\u00e1 impulsada a nivel nacional y, como tal, continuar\u00e1 el pr\u00f3ximo a\u00f1o, y el BCE seguir\u00e1 ampliando su balance, aunque a la mitad de la tasa (60.000 a 30.000 millones de euros al mes).<\/p>\n La principal preocupaci\u00f3n en China es el crecimiento basado en apalancamiento, y Lazard espera un objetivo sostenible de crecimiento 3%-4% (aunque 2018 volver\u00e1 a ser mayor), con un liderazgo centrado en el medioambiente, un crecimiento de mayor calidad y prosperidad social. Una preocupaci\u00f3n interesante es la creciente dificultad de administrar una econom\u00eda de \u201cdos etapas\u201d, donde las econom\u00edas costeras se centran principalmente en los servicios y las \u00e1reas interiores se centran en la industria. Jap\u00f3n crecer\u00e1 alrededor de 1%, a pesar del envejecimiento de la poblaci\u00f3n, respaldado por exportaciones m\u00e1s fuertes. Sin embargo, Lazard advierte que Jap\u00f3n no depende tanto de las exportaciones como muchos creen (solo el 15% del PIB se deriva de las exportaciones).<\/p>\n Ver el informe completo de Lazard aqu\u00ed<\/a>.<\/p>\n El \u00faltimo comunicado de prensa de Nomura para 2018 est\u00e1 capacitado sobre las ganancias corporativas dentro de sus \u00edndices de capital Nomura, que se componen de empresas japonesas<\/em>. Ven que el crecimiento de las ventas impulsa el crecimiento de las ganancias, basado en factores macroecon\u00f3micos m\u00e1s s\u00f3lidos en todo el mundo. Este crecimiento de las ganancias ser\u00e1 menos impresionante que en 2017, debido a que la recuperaci\u00f3n se est\u00e1 calmando.<\/p>\n Las empresas sider\u00fargicas y comerciales ver\u00e1n una desaceleraci\u00f3n en las ganancias recurrentes. En general, los sectores qu\u00edmico, de maquinaria el\u00e9ctrica y equipos de precisi\u00f3n y de maquinaria han recibido las mayores revisiones al alza. Espec\u00edficamente, la automatizaci\u00f3n, nacida de iniciativas ambientales y de eficiencia en China y Europa, beneficiar\u00e1 significativamente a los fabricantes de componentes electr\u00f3nicos. Los medios contribuir\u00e1n negativamente a las ganancias (es decir, incurrir\u00e1n en p\u00e9rdidas).<\/p>\n Ver el informe completo de Nomura aqu\u00ed<\/a>.<\/p>\n BofA cree que el pr\u00f3ximo a\u00f1o ser\u00e1 el "a\u00f1o de la euforia". El crecimiento global se acelera, pero el mercado alcista est\u00e1 llegando al final de su carrera. El endurecimiento del mercado laboral en EE. UU. Generar\u00e1 inflaci\u00f3n y el cr\u00e9dito tambi\u00e9n se volver\u00e1 un poco m\u00e1s escaso. El sentimiento es m\u00e1s influyente en los movimientos del SP500 que los fundamentos, y el mayor repunte ocurrir\u00e1 en la primera mitad del a\u00f1o. El tope del pron\u00f3stico es 2863 para el SP500 y 8000 para el Nasdaq antes de una gran correcci\u00f3n (y termina el a\u00f1o en 2800 para el primero). Fiel a una perspectiva de euforia, algunas de las mayores ganancias se producen al final del mercado alcista.<\/p>\n Se pronostica que los recortes de impuestos de $1.5T en los EE. UU. Agregar\u00e1n 0.3 puntos porcentuales al crecimiento del PIB en 2018 y 2019. La reforma tributaria podr\u00eda conducir a una divergencia de la pol\u00edtica monetaria de EE. UU. Y el Reino Unido, ya que la Fed se normaliza, pero el Banco de Inglaterra debe permanecer cauteloso sobre el Brexit. El crudo Brent alcanzar\u00e1 $70, el GNL aumentar\u00e1 y el oro se prev\u00e9 en $1,326. Sin embargo, un d\u00f3lar m\u00e1s fuerte pesar\u00e1 sobre el potencial alcista. La renta variable superar\u00e1 a los bonos, la volatilidad aumentar\u00e1 y la renta variable tecnol\u00f3gica continuar\u00e1 al alza, incluso aunque muestre \u201cvaloraciones elevadas y un comportamiento similar a una burbuja\u201d.<\/p>\n Ver el informe completo de BofA aqu\u00ed<\/a>.<\/p>\n <\/p>\nEn general<\/strong><\/h2>\n
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Crecimiento<\/em><\/h3>\n<\/li>\n<\/ul>\n
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Bancos centrales<\/em><\/h3>\n<\/li>\n<\/ul>\n
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Deuda (y pol\u00edtica) de China<\/em><\/h3>\n<\/li>\n<\/ul>\n
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Inversi\u00f3n<\/em><\/h3>\n<\/li>\n<\/ul>\n
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La tendencia demogr\u00e1fica del milenio<\/em><\/h3>\n<\/li>\n<\/ul>\n
Algunas predicciones controvertidas<\/strong><\/h2>\n
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China presenta contratos petroleros basados en renminbi<\/em><\/h3>\n<\/li>\n<\/ul>\n
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Ca\u00eddas del mercado<\/em><\/h3>\n<\/li>\n<\/ul>\n
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Explosi\u00f3n e implosi\u00f3n de criptomonedas (las propias predicciones de CityFALCON aqu\u00ed)<\/em><\/h3>\n<\/li>\n<\/ul>\n
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Desastres naturales\u00a0<\/em><\/h3>\n<\/li>\n<\/ul>\n
Res\u00famenes de corredores<\/strong><\/h2>\n
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Amundi<\/strong><\/em><\/h3>\n<\/li>\n<\/ul>\n
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Citibank<\/strong><\/em><\/h3>\n<\/li>\n<\/ul>\n
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Credit Suisse<\/strong><\/em><\/h3>\n<\/li>\n<\/ul>\n
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Banco alem\u00e1n<\/strong><\/em><\/h3>\n<\/li>\n<\/ul>\n
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Goldman Sachs<\/strong><\/em><\/h3>\n<\/li>\n<\/ul>\n
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Schroders<\/strong><\/em><\/h3>\n<\/li>\n<\/ul>\n
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Calle del estado<\/strong><\/em><\/h3>\n<\/li>\n<\/ul>\n
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Wells Fargo<\/strong><\/em><\/h3>\n<\/li>\n<\/ul>\n
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Lazard<\/strong><\/em><\/h3>\n<\/li>\n<\/ul>\n
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Nomura<\/strong><\/em><\/h3>\n<\/li>\n<\/ul>\n
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Banco de America<\/strong><\/em><\/h3>\n<\/li>\n<\/ul>\n
Crecimiento del PIB 2018 (%)<\/strong><\/h2>\n