{"id":27168,"date":"2023-09-15T13:42:00","date_gmt":"2023-09-15T13:42:00","guid":{"rendered":"https:\/\/www.cityfalcon.ai\/blog\/?p=27168"},"modified":"2023-09-15T13:42:00","modified_gmt":"2023-09-15T13:42:00","slug":"why-filings-and-ir-documents-are-so-important-for-your-portfolio-and-how-to-track-them","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.cityfalcon.ai\/blog\/fr\/investments\/why-filings-and-ir-documents-are-so-important-for-your-portfolio-and-how-to-track-them\/","title":{"rendered":"Pourquoi les d\u00e9p\u00f4ts et les documents IR sont si importants pour votre portefeuille et comment les suivre"},"content":{"rendered":"

Dans cet article, nous explorerons pourquoi l\u2019\u00e9tude des dossiers r\u00e9glementaires et des informations fournies par les entreprises est essentielle pour prendre des d\u00e9cisions d\u2019investissement \u00e9clair\u00e9es. Nous mettrons en \u00e9vidence les types de d\u00e9p\u00f4t cl\u00e9s tels que 10-K, 10-Q et 8-K et leur signification. \u00c0 l\u2019aide d\u2019exemples r\u00e9els, nous montrerons comment les d\u00e9p\u00f4ts fournissent des informations essentielles qui ont un impact sur les cours des actions. Enfin, nous pr\u00e9senterons les m\u00e9thodes permettant de suivre efficacement les d\u00e9p\u00f4ts \u00e0 travers les entreprises et les march\u00e9s.<\/span><\/p>\n

Les documents r\u00e9glementaires et les documents de relations avec les investisseurs (RI) contiennent une mine d'informations qui peuvent s'av\u00e9rer inestimables pour prendre des d\u00e9cisions d'investissement judicieuses. En tant qu'investisseur, il est essentiel de suivre ces sources pour toutes les soci\u00e9t\u00e9s dans lesquelles vous poss\u00e9dez des actions ou envisagez d'investir.<\/span>
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Pourquoi il ne suffit pas de lire uniquement les actualit\u00e9s et les rapports d\u2019analystes<\/span><\/h2>\n

Bien que les m\u00e9dias financiers rendent compte des documents d\u00e9pos\u00e9s et des annonces des entreprises, ils donnent souvent la priorit\u00e9 aux gros titres qui attirent l\u2019attention plut\u00f4t qu\u2019aux d\u00e9tails substantiels. Les journalistes peuvent s\u00e9lectionner des informations int\u00e9ressantes dans un dossier de 200 pages pour g\u00e9n\u00e9rer des clics, en laissant de c\u00f4t\u00e9 les faits et le contexte critiques. Les gros titres sont \u00e9galement souvent n\u00e9gatifs, mettant en avant les risques et les probl\u00e8mes au d\u00e9triment des progr\u00e8s constants.<\/span><\/p>\n

De m\u00eame, les r\u00e9sum\u00e9s des analystes donnent rarement une image compl\u00e8te de la situation dans les longs documents d\u00e9pos\u00e9s et dans les documents destin\u00e9s aux investisseurs. Les analystes apportent naturellement leur propre touche aux d\u00e9veloppements en fonction de mod\u00e8les et d\u2019attentes. Mais cela injecte de la subjectivit\u00e9 chez l'analyste, qui peut ne pas correspondre enti\u00e8rement \u00e0 vos besoins d'investissement, alors que recueillir des informations directement \u00e0 partir de la source \u00e9vite la subjectivit\u00e9 (des analystes). En cons\u00e9quence, les journalistes et les analystes peuvent n\u00e9gliger ou mal interpr\u00e9ter des informations qui pourraient offrir de pr\u00e9cieuses perspectives d\u2019investissement.<\/span><\/p>\n

Rien ne remplace l\u2019examen vous-m\u00eame des documents primaires tels que les 10-K et les pr\u00e9sentations des revenus. Les nouvelles et les opinions que vous lisez apr\u00e8s coup ne fourniront jamais le m\u00eame niveau d\u2019informations compl\u00e8tes. \u00c9vitez le risque de manquer quelque chose que vous jugez important mais que d'autres pourraient ne pas voir en acc\u00e9dant directement aux documents d\u00e9pos\u00e9s aupr\u00e8s de la SEC et aux documents relatifs aux relations avec les investisseurs pour la recherche en investissement.<\/span><\/p>\n

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Les diff\u00e9rents types de d\u00e9p\u00f4ts<\/span><\/h2>\n

Rapports annuels, trimestriels et d\u00e9clarations de procuration, communiqu\u00e9s de presse<\/b>
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Les documents d\u00e9pos\u00e9s aupr\u00e8s de la SEC fournissent des d\u00e9tails sur les performances financi\u00e8res d'une entreprise, la strat\u00e9gie commerciale, les risques, la r\u00e9mun\u00e9ration des dirigeants, les questions juridiques, etc. Par exemple, le d\u00e9p\u00f4t 10-K d'Apple pour l'exercice 2021 a r\u00e9v\u00e9l\u00e9 que les revenus ont augment\u00e9 de 33% d'une ann\u00e9e sur l'autre pour atteindre $365,8 milliards gr\u00e2ce aux nouveaux mod\u00e8les d'iPhone et de Mac. Il a \u00e9galement r\u00e9v\u00e9l\u00e9 des probl\u00e8mes de cha\u00eene d\u2019approvisionnement qui pourraient avoir un impact sur les ventes. La base de ces d\u00e9tails importants peut \u00eatre abord\u00e9e dans les actualit\u00e9s et les analyses, mais une plong\u00e9e plus profonde ne peut \u00eatre accomplie qu'en allant \u00e0 la source.<\/span><\/p>\n


\n<\/span>Les donn\u00e9es financi\u00e8res num\u00e9riques pr\u00e9sent\u00e9es dans les dossiers 10-K et 10-Q offrent une perspective inestimable aux investisseurs. Le compte de r\u00e9sultat, le bilan, le tableau des flux de tr\u00e9sorerie et d\u2019autres tableaux fournissent des mesures de performance granulaires au-del\u00e0 des gros titres. L'affichage des chiffres bruts permet un calcul objectif des ratios et des tendances de croissance. Bien que les tableaux compil\u00e9s \u00e0 partir des donn\u00e9es extraites soient utiles pour des comparaisons rapides, les documents originaux contiennent des ventilations compl\u00e8tes et de nombreuses sections avec des tableaux d\u00e9taill\u00e9s.<\/span><\/p>\n

Bain de lit et au-del\u00e0 (<\/span>BBBYQ<\/span><\/a>) le titre s'\u00e9tait redress\u00e9 en janvier 2023, mais avec la publication du <\/span>10Q le 26 janvier<\/span><\/a>, il \u00e9tait \u00e9vident que l\u2019entreprise se trouvait dans une situation pr\u00e9caire. Le rapport trimestriel a r\u00e9v\u00e9l\u00e9 que la soci\u00e9t\u00e9 \u00ab<\/span>ne dispose pas de ressources suffisantes pour rembourser les montants au titre des facilit\u00e9s de cr\u00e9dit, ce qui am\u00e8nera la Soci\u00e9t\u00e9 \u00e0 consid\u00e9rer toutes les alternatives strat\u00e9giques, y compris la restructuration de sa dette en vertu du US Bankruptcy Code.<\/span><\/i>"<\/span><\/p>\n

Le titre \u00e9tait tr\u00e8s volatil et, dans un premier temps, le prix a grimp\u00e9 dans les jours qui ont suivi la publication des r\u00e9sultats, malgr\u00e9 les faits alarmants. En effet, \u00e0 court terme, un titre peut augmenter simplement \u00e0 cause de la sp\u00e9culation, quelle que soit la r\u00e9alit\u00e9 d\u00e9crite dans les documents d\u00e9pos\u00e9s. Cependant, les actions se sont effondr\u00e9es dans les mois suivants et, en avril, la soci\u00e9t\u00e9 a d\u00e9pos\u00e9 le bilan. Les investisseurs qui n\u2019\u00e9couteraient que l\u2019actualit\u00e9 ne pourraient que sp\u00e9culer sur l\u2019avenir parce qu\u2019ils auraient une vision \u00e9troite de la situation, tandis que ceux qui tireraient parti des d\u00e9p\u00f4ts auraient une vision beaucoup plus globale. En lisant le 10-Q, les faits chiffr\u00e9s, les notes et toutes les autres annonces r\u00e9glementaires, ils seraient en mesure de juger par eux-m\u00eames et de se rendre compte de la gravit\u00e9 de la situation.<\/span><\/p>\n

Nvidia a publi\u00e9 son T2 FY 2024 10-T <\/a><\/span>montrant que les revenus et les b\u00e9n\u00e9fices ont explos\u00e9 en raison de la demande de puces IA. En parcourant le rapport, vous pouvez voir les chiffres r\u00e9els en d\u00e9tail et les performances de chaque segment. En parcourant environ 50 pages de donn\u00e9es, vous remarquerez des d\u00e9tails et des faits importants, tels que des tableaux qui d\u00e9composent les \u00e9l\u00e9ments (dette, actifs incorporels, etc.), comme celui que vous voyez ci-dessous pour la segmentation des revenus.<\/span><\/p>\n

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Source : Nvidia Q2, FY24 10-Q<\/p><\/div>\n

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De plus, la discussion de la direction et les notes explicatives diff\u00e9rencient v\u00e9ritablement les d\u00e9p\u00f4ts. Ils fournissent un contexte autour des r\u00e9sultats financiers et des facteurs \u00e9conomiques qui ne sont pas captur\u00e9s uniquement dans les tableaux. Les dirigeants commentent les facteurs ayant une incidence sur des \u00e9l\u00e9ments de campagne, des unit\u00e9s, des zones g\u00e9ographiques sp\u00e9cifiques, etc. Ces informations qualitatives aident \u00e0 d\u00e9terminer si les changements financiers repr\u00e9sentent des effets temporaires ou des tendances substantielles.<\/span><\/p>\n

Les d\u00e9p\u00f4ts 8-K r\u00e9v\u00e8lent des \u00e9v\u00e9nements majeurs tels que des fusions, des changements de PDG ou des cyberattaques. <\/b>Ils peuvent \u00e9galement fournir des mises \u00e0 jour sur ces \u00e9v\u00e9nements. Par exemple, en mai 2022, Broadcom (<\/span>$AVGO<\/span><\/a>) a d\u00e9pos\u00e9 une <\/span>8-K<\/span><\/a> dont l'annonce de l'acquisition de VMware pour une valorisation de $61 milliards<\/span><\/p>\n

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Source : De 8-K, 26 mai<\/p><\/div>\n

Les d\u00e9clarations de procuration permettent aux investisseurs de faire des recherches et de prendre des d\u00e9cisions \u00e9clair\u00e9es sur des questions soumises au vote des actionnaires.<\/b>. Les principales sections \u00e0 \u00e9tudier sont\u00a0: les politiques de gouvernance d'entreprise, les biographies et l'ind\u00e9pendance des administrateurs, les plans de r\u00e9mun\u00e9ration et les justifications des dirigeants, les informations sur l'auditeur et les propositions des actionnaires. Les d\u00e9clarations de procuration assurent la transparence de la composition du conseil d'administration, de la philosophie de r\u00e9mun\u00e9ration des dirigeants, des politiques de surveillance, etc.<\/span><\/p>\n

Par exemple, le dernier Starbucks (<\/span>$SBUX<\/span><\/a>) <\/span>d\u00e9claration<\/span><\/a> contient plusieurs propositions d\u2019actionnaires. Dans ce cas, le conseil d'administration recommande un vote contre les propositions, mais les propositions et le raisonnement du conseil d'administration aident \u00e0 la compr\u00e9hension et \u00e0 l'\u00e9valuation de l'entreprise et de sa direction. La nature de ces propositions est souvent ESG et elles sont rarement soutenues par la majorit\u00e9.<\/span><\/p>\n

Voici un exemple de proposition d\u2019actionnaire et de r\u00e9ponse du conseil d\u2019administration\u00a0:<\/span><\/p>\n

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Source : D\u00e9claration de procuration Starbucks 2023<\/p><\/div>\n

Transactions d'initi\u00e9s \u00e0 partir du formulaire SEC 4<\/b>
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\n<\/span>Le suivi des d\u00e9p\u00f4ts du formulaire 4 offre une visibilit\u00e9 sur les transactions d'initi\u00e9s dans une entreprise. Ces documents r\u00e9v\u00e8lent quand les dirigeants, les administrateurs et les principaux actionnaires ach\u00e8tent ou vendent des actions. La surveillance des formulaires 4 peut identifier des tendances telles que les achats d'initi\u00e9s qui peuvent signaler la confiance. \u00c0 l\u2019inverse, l\u2019augmentation des ventes d\u2019initi\u00e9s pourrait soulever des signaux d\u2019alarme quant \u00e0 la motivation. Le suivi des transactions d'initi\u00e9s ne garantit pas une meilleure performance des investissements, mais peut compl\u00e9ter la perspective de la direction. Utilis\u00e9es avec prudence, les donn\u00e9es du formulaire 4 offrent un contexte utile aux personnes les plus familiaris\u00e9es avec les fondamentaux et l'orientation de l'entreprise.<\/span><\/p>\n

Un exemple est celui d\u2019Elon Musk qui vend de grandes quantit\u00e9s d\u2019actions Tesla juste apr\u00e8s le pic du cours de l\u2019action. Vous pouvez en savoir plus sur les transactions d'initi\u00e9s et comment les \u00e9valuer dans <\/span>Cet article<\/span><\/a>. Une bonne approche consiste \u00e0 utiliser des outils comme <\/span>Op\u00e9rations d'initi\u00e9s CityFALCON<\/span><\/a> (voir graphique ci-dessous), pour avoir une vue d'ensemble, et \u00e9galement acc\u00e9der facilement \u00e0 chaque d\u00e9p\u00f4t pour le d\u00e9tail. N'est-il pas vraiment int\u00e9ressant qu'il y ait eu des pressions sur le titre pendant la p\u00e9riode de fortes ventes d'initi\u00e9s ?<\/span>
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Les transactions d'initi\u00e9s de TSLA r\u00e9v\u00e8lent les d\u00e9lais et les prix de la vente de Musk<\/p><\/div>\n

Transcriptions des appels de r\u00e9sultats et pr\u00e9sentations aux investisseurs<\/b><\/p>\n

En plus des documents d\u00e9pos\u00e9s aupr\u00e8s de la SEC, les soci\u00e9t\u00e9s publient des pr\u00e9sentations aux investisseurs, des transcriptions d'appels de r\u00e9sultats et d'autres documents IR qui fournissent un contexte et des commentaires pr\u00e9cieux. Ces documents aident \u00e0 expliquer les chiffres d\u00e9pos\u00e9s aupr\u00e8s de la SEC et offrent des informations strat\u00e9giques de la direction.<\/span><\/p>\n

Par exemple, les entreprises utilisent les pr\u00e9sentations de r\u00e9sultats pour mettre en \u00e9vidence les principaux moteurs de performance, les nouvelles initiatives de croissance et les perspectives d'avenir. Les transcriptions des appels donnent un acc\u00e8s direct aux questions et r\u00e9ponses de la direction. Les \u00e9v\u00e9nements de la Journ\u00e9e des investisseurs approfondissent les op\u00e9rations et les mod\u00e8les financiers. Le suivi des ressources IR donne vie aux donn\u00e9es de d\u00e9p\u00f4t aupr\u00e8s de la SEC.<\/span>
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\n<\/span>Les questions pos\u00e9es par les analystes lors des appels aux r\u00e9sultats r\u00e9v\u00e8lent souvent des sujets de pr\u00e9occupation cl\u00e9s. Les analystes peuvent faire pression sur les dirigeants sur des questions ou des probl\u00e8mes d\u00e9licats ayant un impact sur les op\u00e9rations, les finances et la strat\u00e9gie. L'examen de la section Questions et r\u00e9ponses offre une visibilit\u00e9 sur les domaines sensibles que les analystes \u00e9tudient. La nature m\u00eame des questions met en lumi\u00e8re les risques, les d\u00e9fis et les incertitudes auxquels l\u2019entreprise est confront\u00e9e.<\/span><\/p>\n

De plus, les r\u00e9ponses de la direction fournissent des indices sur le degr\u00e9 de transparence que les dirigeants sont dispos\u00e9s \u00e0 faire preuve. \u00c9viter les questions difficiles ou fournir des r\u00e9ponses vagues pourrait signaler des probl\u00e8mes. Des r\u00e9ponses r\u00e9fl\u00e9chies et substantielles d\u00e9montrent l'engagement de la direction en faveur de la transparence et d'une communication proactive. Les investisseurs peuvent acqu\u00e9rir une perspective pr\u00e9cieuse sur la franchise, les capacit\u00e9s et l'orientation strat\u00e9gique de la direction gr\u00e2ce aux dialogues suscit\u00e9s par les questions des analystes lors des appels sur les r\u00e9sultats.<\/span><\/p>\n

La section MD&A (Management Discussion and Analysis) fournit un aper\u00e7u unique de la vision de la direction sur l'entreprise. Il contient des perspectives pr\u00e9cieuses sur les op\u00e9rations, les r\u00e9sultats financiers, les d\u00e9fis et les risques.<\/span><\/p>\n

L'analyse du rapport de gestion au fil du temps vous permet d'\u00e9valuer la franchise, la coh\u00e9rence et la comp\u00e9tence de la direction. Vous pouvez juger si les dirigeants tiennent leurs promesses et g\u00e8rent efficacement les crises. Suivre la mani\u00e8re dont la direction explique les performances fournit une jauge de son honn\u00eatet\u00e9 et de sa transparence. En fin de compte, le rapport de gestion aide les investisseurs \u00e0 \u00e9valuer la capacit\u00e9 des dirigeants \u00e0 relever les d\u00e9fis et opportunit\u00e9s futurs. Ses perspectives peuvent en dire long sur l\u2019orientation strat\u00e9gique et la culture d\u00e9finies par le haut.<\/span><\/p>\n

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Outils et sources<\/b><\/h3>\n

Maintenant que vous savez pourquoi ces ressources sont importantes pour votre portefeuille, voici quelques conseils pour y acc\u00e9der et rester au top :<\/span>
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\n<\/span>Entreprises publiques<\/b> fournissent une section de relations avec les investisseurs (RI) sur leurs sites Web o\u00f9 vous pouvez trouver tous les d\u00e9p\u00f4ts r\u00e9glementaires et informations d'entreprise. Par exemple, <\/span>Le site IR de Tesla<\/span><\/a> contient des sections pour les d\u00e9p\u00f4ts aupr\u00e8s de la SEC, les rapports trimestriels, les pr\u00e9sentations, les web\u00e9missions et plus encore. Cependant, les sites Web des soci\u00e9t\u00e9s charg\u00e9es des relations internationales peuvent parfois \u00eatre d\u00e9sorganis\u00e9s, ce qui rend difficile la localisation de documents historiques sp\u00e9cifiques r\u00e9partis sur plusieurs pages. De plus, vous devrez acc\u00e9der au site Web de chaque soci\u00e9t\u00e9 du portefeuille, trouver la bonne page et v\u00e9rifier constamment les mises \u00e0 jour.<\/span><\/p>\n

Vous pouvez \u00e9galement acc\u00e9der aux dossiers directement depuis<\/span> Les autorit\u00e9s r\u00e9glementaires<\/b>, comme la SEC pour les \u00c9tats-Unis. Mais cela n\u00e9cessite une familiarit\u00e9 avec l'agence et le syst\u00e8me sp\u00e9cifiques de chaque pays. Pour les investisseurs internationaux, trouver des documents sur diff\u00e9rents march\u00e9s introduit plus de complexit\u00e9.<\/span><\/p>\n

Une troisi\u00e8me option consiste \u00e0 exploiter <\/span>plateformes financi\u00e8res<\/b> qui consolident les d\u00e9p\u00f4ts de l'entreprise et autres documents IR en un seul endroit. Par exemple,\u00a0 <\/span>CityFALCON,<\/b> \u00e0 travers le <\/span>Outil IR<\/span><\/a>, compile tous les d\u00e9p\u00f4ts r\u00e9glementaires, publications de r\u00e9sultats, rapports annuels et pr\u00e9sentations chronologiquement et par cat\u00e9gorie, sur une seule page. Cela centralise les divulgations historiques et actuelles pour un flux de recherche efficace et signifie que les mises \u00e0 jour vous parviennent, au lieu que vous recherchiez les mises \u00e0 jour sur potentiellement des dizaines de pages, de structures et de formats.<\/span><\/p>\n

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Outil IR CityFALCON pour Nvidia<\/p><\/div>\n

C'est encore plus puissant en combinant l'outil IR avec <\/span>Listes de surveillance CityFALCON<\/span><\/a>. Les investisseurs peuvent cr\u00e9er des listes de surveillance d'entreprises et tout regrouper en un seul endroit : actualit\u00e9s, d\u00e9p\u00f4ts et flux IR. Cela \u00e9limine le besoin de rechercher des informations sur plusieurs sites et de filtrer celles dont vous n'avez pas besoin. Avec les listes de surveillance, toutes les informations pertinentes concernant les actions de votre portefeuille ou les investissements potentiels se trouvent dans un seul tableau de bord.\u00a0<\/span><\/p>\n