2017 a \u00e9t\u00e9 une ann\u00e9e folle. L'inauguration de Donald Trump, l'impasse et les n\u00e9gociations du Brexit, les possibles victoires populistes d'extr\u00eame droite aux \u00e9lections europ\u00e9ennes, la menace d'une guerre nucl\u00e9aire en Asie de l'Est, les mouvements s\u00e9paratistes au sein de l'UE, la mont\u00e9e fulgurante des crypto-monnaies et de la technologie blockchain. Toutes les peurs ne se sont pas r\u00e9alis\u00e9es et tous les \u00e9v\u00e9nements esp\u00e9r\u00e9s ne se sont pas produits. L\u00e0 encore, pour beaucoup de ces \u00e9v\u00e9nements, le r\u00e9sultat escompt\u00e9 d\u00e9pend fortement de votre point de vue.<\/p>\n
L\u2019\u00e9conomie est l\u2019une des questions les plus importantes dans presque toutes les situations politiques ou sociales. Alors, comment l'\u00e9conomie se portera-t-elle en 2018? Le march\u00e9 haussier de longue date se poursuivra-t-il ou la reprise s'effondrera-t-elle, plongeant le monde dans une autre r\u00e9cession? Nous avons recueilli les opinions de certaines des institutions les plus respect\u00e9es (et de certains chuchotements sur Internet) pour voir ce que 2018 apportera. Pr\u00e9dire l'avenir est notoirement difficile \u00e0 faire, mais cela n'emp\u00eachera personne d'essayer.<\/p>\n
Chez CityFALCON, nous aidons les investisseurs et les traders \u00e0 obtenir les actualit\u00e9s et les tweets les plus pertinents pour leur portefeuille et leur liste de surveillance. Essaye le ici<\/a>.<\/strong><\/em><\/p>\n <\/p>\n Le consensus g\u00e9n\u00e9ral sur l'\u00e9conomie: une perspective positive. Avec les opinions des banques de la fourchette et des institutions respect\u00e9es, il semble que 2018 soit sur le point d'\u00eatre t\u00e9moin de la reprise continue de l'\u00e9conomie mondiale.<\/p>\n Grandes banques<\/em>: Selon plusieurs rapports bancaires (li\u00e9s ci-dessous), il semble que la croissance mondiale se situera en moyenne autour de 3,5-5%, selon \u00e0 qui vous demandez. Le consensus Bloomberg est 3.6%, tandis que Goldman Sachs a explicitement d\u00e9clar\u00e9 qu'ils \u00e9taient \u00abau-dessus de l'estimation\u00bb \u00e0 dessein. Dans les pays d\u00e9velopp\u00e9s, on parle de croissance 1-3%, avec le monde en d\u00e9veloppement qui avance \u00e0 8%, comme d'habitude. Le consensus pour la croissance globale est de 2.1% pour le premier et de 4.9% pour le second. La plupart des estimations pr\u00e9voient une croissance de la Chine dans la r\u00e9gion 6.5-7.5%. Un ralentissement par rapport au rythme effr\u00e9n\u00e9 du pass\u00e9, mais n\u00e9anmoins substantiel pour une \u00e9conomie avec le poids de la Chine. Le consensus de Bloomberg a mis l'Inde \u00e0 7,41 TTP1T, la Russie et le Br\u00e9sil continuant de rebondir, mais avec moins de force que l'Inde et la Chine.<\/p>\n Notre propre r\u00e9sum\u00e9<\/em>: Un d\u00e9veloppement int\u00e9ressant de derni\u00e8re minute a \u00e9t\u00e9 la r\u00e9forme fiscale r\u00e9publicaine aux \u00c9tats-Unis. De nombreux rapports bancaires ont cit\u00e9 l'adoption du projet de loi comme un facteur possible d'une croissance encore plus \u00e9lev\u00e9e. Eh bien, peut-\u00eatre comme cadeau de No\u00ebl \u00e0 l'\u00e9conomie, les r\u00e9publicains ont adopt\u00e9 la loi et le pr\u00e9sident Trump l'a sign\u00e9e juste avant No\u00ebl. Peut-\u00eatre r\u00e9v\u00e9lateur, de nombreux rapports s'attendaient \u00e0 ce que la loi soit adopt\u00e9e l'ann\u00e9e prochaine, et ils avaient m\u00eame des probabilit\u00e9s qu'elle passerait - indiquant que ce n'\u00e9tait pas une certitude. Maintenant, la probabilit\u00e9 est de 1, car elle est d\u00e9j\u00e0 pass\u00e9e.\u00a0<\/em><\/p>\n Qu'il soit attribuable ou non \u00e0 l'\u00e9conomie des petits boulots, le ch\u00f4mage s'est dirig\u00e9 vers des creux historiques dans de nombreux pays (bien que certains retardataires de la zone euro aient toujours un taux de ch\u00f4mage \u00e9lev\u00e9, l'Italie et l'Espagne \u00e9tant les principales pr\u00e9occupations). Le march\u00e9 du travail tendu aux \u00c9tats-Unis et une solide reprise en cours dans le pays pousseront la Fed \u00e0 r\u00e9duire son bilan, signalant le d\u00e9but de la fin de l'\u00e8re du QE. Il y a aussi une forte probabilit\u00e9 que la Fed augmente ses taux, comme elle l'a fait trois fois en 2017. De nombreuses banques pr\u00e9voient<\/a> une autre ann\u00e9e avec trois hausses de taux d'int\u00e9r\u00eat en 2018, GS pr\u00e9disant \u00e0 nouveau au-dessus du consensus, \u00e0 4 fois. Et si la BCE ne r\u00e9duira pas son bilan, elle ralentira ses achats afin de r\u00e9duire sa strat\u00e9gie de QE. La Banque du Japon devrait conserver sa trajectoire actuelle, l'inflation restant bien en de\u00e7\u00e0 de l'objectif.<\/p>\n Grandes banques<\/em>: Si l'endettement des entreprises chinoises est \u00e9lev\u00e9, cela ne semble pas \u00eatre un signe d'avertissement. Le ralentissement de la Chine devrait \u00eatre ordonn\u00e9 et non un sc\u00e9nario de crise et de br\u00fblure. En supposant un resserrement r\u00e9gulier du cr\u00e9dit dans la deuxi\u00e8me \u00e9conomie mondiale, il semble que le ralentissement puisse \u00eatre g\u00e9r\u00e9 sans tuer la reprise mondiale ou sa propre \u00e9conomie nationale.<\/p>\n Notre propre r\u00e9sum\u00e9<\/em>: De plus, Xi Jinping a \u00e9t\u00e9 r\u00e9\u00e9lu \u00e0 la t\u00eate du Parti communiste en Chine. On pense maintenant que le pouvoir de Xi est comparable \u00e0 celui de Mao Zedong, ce qui signifie qu'il est largement soutenu par le gouvernement en place et devrait rester au pouvoir dans un avenir pr\u00e9visible. Cela signifie la stabilit\u00e9 pour l'avenir en Chine, et seuls des changements inattendus dans les affaires mondiales feront d\u00e9railler la politique chinoise. Le nouvel int\u00e9r\u00eat de la Chine pour le contr\u00f4le de la pollution et l'\u00e9nergie durable pourrait signifier une ann\u00e9e plus verte pour les technologies vertes.<\/p>\n L'ann\u00e9e semble bonne pour les actions. Les projections pour le S&P500 ne sont cependant pas uniformes. Goldman, Deutsche et BofA pr\u00e9voient la fourchette 2800-2900, mais Wells Fargo<\/a> pr\u00e9dit quelque chose autour de 2500. Le Credit Suisse pr\u00e9voit une croissance sup\u00e9rieure \u00e0 5% pour tous les principaux march\u00e9s: le Royaume-Uni \u00e0 5,4%, les \u00c9tats-Unis \u00e0 7,1% et les actions japonaises et suisses avec une forte augmentation de 10%.<\/p>\n Le rejet par l'Europe des mouvements d'extr\u00eame droite, en particulier dans la France de l'axe central, a permis aux investisseurs de respirer et d'attendre des rendements d\u00e9cents sur les actions europ\u00e9ennes. Le MSCI EMU (Union \u00e9conomique et mon\u00e9taire) pr\u00e9voit une croissance de plus de 8% pour l'Europe.<\/p>\n Tant qu'il n'y aura pas de surprises inflationnistes, il semble que les actions se porteront bien. Si les banques centrales sont soudainement tenues de contrer l'inflation, ce qui les oblige \u00e0 relever soudainement les taux d'int\u00e9r\u00eat, il pourrait y avoir un mouvement vers la stabilit\u00e9 des obligations. Mais pour le moment, il semble que les actions soient l'endroit id\u00e9al. Cependant, les valorisations doivent \u00eatre prises en consid\u00e9ration, car State Street souligne que certaines valeurs technologiques aux \u00c9tats-Unis sont d\u00e9j\u00e0 sur\u00e9valu\u00e9es (apr\u00e8s une p\u00e9riode haussi\u00e8re de neuf ans et les \u00c9tats-Unis en sont aux derniers stades de la reprise).<\/strong><\/em><\/p>\n Rapport du Credit Suisse<\/em> a une section int\u00e9ressante sur la g\u00e9n\u00e9ration Y. La g\u00e9n\u00e9ration Y est devenue une force motrice aux \u00c9tats-Unis. Ils sont maintenant la \u00abplus grande g\u00e9n\u00e9ration vivante\u00bb, et cela affectera la politique am\u00e9ricaine \u00e0 l'avenir. Ceci est important pour plusieurs tendances \u00e9conomiques: la durabilit\u00e9, dans l'\u00e9nergie et autrement, sera des sujets br\u00fblants. L'environnementalisme et les politiques plus lib\u00e9rales deviendront plus favoris\u00e9s dans les ann\u00e9es et d\u00e9cennies \u00e0 venir aux \u00c9tats-Unis. La technologie de commodit\u00e9 et l'Internet des objets en profiteront, mais des industries comme la vente au d\u00e9tail traditionnelle et le transport en souffriront.<\/p>\n Pew Research a \u00e9galement \u00e9tudi\u00e9 les tendances du mill\u00e9naire. Une autre histoire se dessine en Europe. \u00c0 mesure que la population vieillit en Europe, la g\u00e9n\u00e9ration Y en pourcentage de la population adulte est faible. Selon Pew Research, les mill\u00e9niaux ne repr\u00e9sentent que 19% de la population adulte en Italie. Si l'immigration ne r\u00e9sout pas les probl\u00e8mes de main-d'\u0153uvre en Europe, peut-\u00eatre que l'automatisation le fera.<\/p>\n Les perspectives \u00e9conomiques des mill\u00e9niaux am\u00e9ricains et europ\u00e9ens donnent \u00e0 r\u00e9fl\u00e9chir. Moins de 40% de mill\u00e9niaux en Europe et en Am\u00e9rique voient un meilleur avenir financier pour la prochaine g\u00e9n\u00e9ration. Aux \u00c9tats-Unis, en Allemagne et en Grande-Bretagne, il \u00e9tait d'environ 37%. En France? Juste 15%. Bien que la d\u00e9mographie ait une influence sur des \u00e9chelles de temps plus longues qu'un an, les \u00e9lections ont lieu beaucoup plus souvent, et non seulement le pouvoir d'achat des mill\u00e9niaux exigera plus de poids, mais leur pouvoir de vote augmentera \u00e9galement, affectant les politiques \u00e9conomiques et sociales \u00e0 l'avenir. Les \u00e9lections de mi-mandat de 2018 aux \u00c9tats-Unis, avec une r\u00e9sistance consid\u00e9rable du mill\u00e9naire aux politiques trumpistes et r\u00e9publicaines, affecteront probablement la position \u00e9conomique de l'Am\u00e9rique et, par cons\u00e9quent, du reste du monde.<\/p>\n <\/p>\n La plupart des banques sont d'accord sur l'avenir. Mais qu'en est-il de certaines des technologies perturbatrices, des id\u00e9ologies radicales et des politiques g\u00e9opolitiques anciennes? Vous trouverez ci-dessous quelques pr\u00e9dictions que nous avons trouv\u00e9es flottant sur Internet ou m\u00eame nos propres pens\u00e9es.<\/p>\n Les \u00c9tats-Unis ont toujours \u00e9t\u00e9 r\u00e9ticents \u00e0 d\u00e9pendre des nations \u00e9trang\u00e8res pour leur p\u00e9trole, mais jusqu'\u00e0 r\u00e9cemment, c'\u00e9tait une n\u00e9cessit\u00e9. L'\u00e9conomie en expansion de la Chine a catapult\u00e9 le pays au premier rang des consommateurs de p\u00e9trole, directement derri\u00e8re les \u00c9tats-Unis. Avec ces deux tendances, la Chine est devenue le premier importateur mondial de p\u00e9trole au premier semestre 2017. Le statut du renminbi, bien qu'il ne soit pas une monnaie de r\u00e9serve traditionnelle, est susceptible de devenir de plus en plus important dans le commerce mondial. Et bien que la Chine ne soit pas un ange, la politique des \u00c9tats-Unis dans les pays riches en p\u00e9trole peut pousser ces pays \u00e0 n\u00e9gocier avec la Chine en yuan, et non en dollars, simplement pour contrarier les \u00c9tats-Unis. La mort du p\u00e9trodollar et la naissance du p\u00e9tro-yuan, du moins pour certaines r\u00e9gions, pourraient survenir en 2018.<\/p>\n Tout le monde ci-dessus suppose avec bonheur que l'inflation restera faible et que l'ass\u00e8chement des liquidit\u00e9s aux \u00c9tats-Unis et en Europe n'aura que peu d'effet sur les actions. En fait, ils sont tous optimistes sur les actions pour 2018. Mais que se passe-t-il si un choc fait exploser le tout? Saxo Group a d\u00e9clar\u00e9 qu'une baisse de 25% pourrait se produire (dans sa publication annuelle \u00abOutrageous Predictions\u00bb). En raison de la double \u00e9mission de capitaux propres co\u00fbteux et <\/em>des titres \u00e0 revenu fixe co\u00fbteux, en plus de l'espoir que 2018 sera une ann\u00e9e stable, un choc syst\u00e9mique pourrait faire plonger les actions. Algotrading n'aidera probablement pas.<\/p>\n Nous avons beaucoup parl\u00e9 de cryptos sur CityFALCON\u00a0ici<\/a>. Le potentiel technologique de la blockchain est \u00e9norme. Mais Bitcoin a \u00e9t\u00e9 le premier d'une s\u00e9rie de crypto-monnaies qui verront des protocoles am\u00e9lior\u00e9s, repoussant les g\u00e9n\u00e9rations pr\u00e9c\u00e9dentes. Au moment d'\u00e9crire ces lignes, Bitcoin, Ethereum, Ripple - ce sont quelques-uns des plus grands cryptos, et ils ont vu des rendements spectaculaires au cours de l'ann\u00e9e. Bien entendu, leur volatilit\u00e9 est tout aussi notoire que leur hausse. Un jour de fin d\u00e9cembre, Bitcoin et d'autres ont plong\u00e9 plus de 30% contre l'USD, juste pour remonter de leurs plus bas. C'est une journ\u00e9e normale dans le trading crypto.<\/p>\n Mais avec la pression pour la r\u00e9glementation sur les march\u00e9s, il semble que les contrats \u00e0 terme sur Bitcoin soient un nouveau concept avec lequel les institutions financi\u00e8res traditionnelles peuvent jouer. Le gouvernement peut-il suivre l'\u00e9volution rapide de la technologie? Les gouvernements ont tendance \u00e0 ne pas suivre le rythme des changements technologiques, donc probablement pas. De plus, des pays comme la Russie et la Chine n'appr\u00e9cient pas particuli\u00e8rement les vecteurs de fuite des capitaux associ\u00e9s aux monnaies num\u00e9ris\u00e9es d\u00e9centralis\u00e9es. Les cryptos n\u00e9cessitent des r\u00e9seaux pour exister, et des r\u00e9seaux \u00e9troitement contr\u00f4l\u00e9s (tels que le Great Firewall) pourraient effectivement d\u00e9truire les prix du Bitcoin.<\/p>\n En 2018, il est tr\u00e8s probable que la r\u00e9glementation concernant les crypto-monnaies se renforce, car elles montrent une promesse significative de retirer le pouvoir mon\u00e9taire et \u00e9conomique des mains des banques centrales et de le remettre entre les mains du peuple - une question tr\u00e8s controvers\u00e9e, en effet.<\/p>\n Le changement climatique est une question tellement imposante et probl\u00e9matique que les pays s'emploient \u00e0 l'unanimit\u00e9 \u00e0 ralentir son impact. M\u00eame aux \u00c9tats-Unis, o\u00f9 Trump a retir\u00e9 le pays des accords de Paris, plusieurs villes et \u00c9tats (pour la plupart lib\u00e9raux) ont envisag\u00e9 une l\u00e9gislation pour adh\u00e9rer aux lignes directrices des accords de Paris, quelle que soit la position f\u00e9d\u00e9rale.<\/p>\n Les catastrophes naturelles li\u00e9es au climat et aux conditions m\u00e9t\u00e9orologiques peuvent s'intensifier, mais les catastrophes soudaines sont plus inqui\u00e9tantes. Si un ouragan est comme un ast\u00e9ro\u00efde entrant, un tremblement de terre ou une explosion volcanique est comme un sursaut gamma entrant: compl\u00e8tement impr\u00e9visible et largement destructeur. Les valorisations \u00e9lev\u00e9es des obligations et des actions, ainsi que le resserrement du QE et la faible volatilit\u00e9, ont rendu le monde complaisant. Un tremblement de terre soudain et massif et un tsunami en Asie ou une explosion volcanique impressionnante pourraient renverser le d\u00e9licat \u00e9quilibre entre les banques centrales et les \u00e9conomies. Un volcan massif crachant des roches et des cendres dans l'atmosph\u00e8re pourrait provoquer des p\u00e9nuries alimentaires et d\u00e9stabiliser des r\u00e9gions enti\u00e8res, tandis que des tremblements de terre majeurs pourraient perturber des points chauds \u00e9conomiques comme Tokyo ou la Silicon Valley.<\/p>\n <\/p>\n Les pr\u00e9dictions ci-dessus ont servi de support \u00e0 l'opinion de toutes les institutions financi\u00e8res. Il s'agit d'une vue d'ensemble de haut niveau et m\u00e9lange tous les rapports bancaires pour former un consensus coh\u00e9rent. Mais chaque banque a ses propres avantages et inconv\u00e9nients, et chacune utilise ses propres m\u00e9thodes de pr\u00e9diction. Par cons\u00e9quent, nous avons \u00e9galement rassembl\u00e9 les points importants de chaque rapport pour vous fournir des r\u00e9sum\u00e9s sp\u00e9cifiques aux courtiers.<\/p>\n Reprise cyclique. La reprise aux \u00c9tats-Unis est mature, mais il est peu probable qu'elle faiblisse. Ils disent que l'Europe est dans une \u00abrenaissance\u00bb et s'attendent \u00e0 ce que la reprise se propage dans toute l'Union, tandis que la position du Royaume-Uni d\u00e9pend largement des n\u00e9gociations sur le Brexit. Le Japon regarde vers le haut et la Chine est \u00abr\u00e9siliente\u00bb et d\u00e9sormais \u00abplus \u00e9quilibr\u00e9e\u00bb (c'est-\u00e0-dire qu'elle ne surchauffe pas). Les ME sont plus isol\u00e9s aujourd'hui qu'avant 2008. La Fed<\/strong> augmentera les tarifs deux fois en 2018; la BCE<\/strong> r\u00e9duira ses achats de 60 G \u20ac \/ mois en 2017 \u00e0 30 G \u20ac \/ mois en 2018 (jusqu'en septembre); la BoE<\/strong> \u00e9vitera de serrer pendant la BoJ<\/strong> poursuivra sa trajectoire actuelle; le PBoC<\/strong> poursuivra \u00e9galement ses politiques actuelles.<\/p>\n Voir le rapport complet d'Amundi ici<\/a>.<\/p>\n Citibank<\/a> se concentre sur une strat\u00e9gie d'investissement internationale, vantant son rendement plus \u00e9lev\u00e9 et sa moindre volatilit\u00e9 sur la p\u00e9riode 1952-2016 (a14). Entre la Fed et la BCE, les investisseurs devront acheter de la dette souveraine $850B et d'autres titres de haute qualit\u00e9 pour compenser la r\u00e9duction de l'implication de la banque centrale, ce qui peut \u00e9ventuellement temp\u00e9rer l'app\u00e9tit pour des actions plus risqu\u00e9es. Les investisseurs doivent se m\u00e9fier des mouvements populistes.<\/p>\n La situation chinoise semble bonne, avec un l\u00e9ger resserrement et une marge de man\u0153uvre pour le changement. Ils pr\u00e9f\u00e8rent les actions aux obligations en Europe, et la BCE maintiendra les taux bas tout en r\u00e9duisant les achats d'actifs. La reprise am\u00e9ricaine se poursuivra, soutenue par les r\u00e9ductions d'imp\u00f4ts et les d\u00e9penses de secours aux ouragans, et la Fed augmentera les taux trois fois en 2018. Ils voient la croissance des actions et des titres \u00e0 revenu fixe des march\u00e9s \u00e9mergents, car ils sont bon march\u00e9 par rapport \u00e0 leurs homologues DM et<\/em> les devises pour les acheter sont bon march\u00e9. Ils s'attendent au retour de la volatilit\u00e9 en 2018. Ils se m\u00e9fient des crypto-monnaies, citant Betamax et MySpace comme exemples de succ\u00e8s initial mais d'\u00e9ventuels \u00e9checs.<\/p>\n Voir le rapport complet de Citibank ici<\/a>.<\/p>\n Leur sous-titre pour le rapport est \u00abNext Generation's Footsteps\u00bb, et CS se concentre sur la tendance d\u00e9mographique du mill\u00e9naire. CS pr\u00e9dit une croissance \u00e9conomique soutenue, mais une croissance des actions inf\u00e9rieure \u00e0 celle de 2017. Les banques centrales resserreront leurs politiques aux \u00c9tats-Unis et en Europe, ce qui entra\u00eenera peut-\u00eatre de la volatilit\u00e9 dans certaines devises et actions. Ils pr\u00e9voient trois hausses de taux pour la Fed en 2018. L'activit\u00e9 de fusions-acquisitions augmentera \u00e9galement en 2018. Comme beaucoup d'autres, ils ne sont pas inquiets de la longue reprise de l'\u00e9conomie am\u00e9ricaine, m\u00eame si cela pourrait entra\u00eener une surchauffe d'ici la fin de 2018. Chine poursuivra la stabilit\u00e9, tandis que la croissance en Europe sera robuste, avec une croissance atteignant tous les pays de l'Union. En ce qui concerne les ME, l'\u00e9lan haussier compensera moins de dollars (du recul de la Fed).<\/p>\n Leur section sur les Millennials cite un \u00abtop dix\u00bb (page 35) des int\u00e9r\u00eats des Millennials et de leurs impacts \u00e9conomiques possibles. CS affirme qu'une gestion active est essentielle, car un investissement simplement large ne devrait pas produire des rendements aussi bons qu'en 2017. La page 55 d\u00e9taille leurs \u00abcinq super tendances\u00bb, y compris les pressions g\u00e9n\u00e9rationnelles, la technologie et la d\u00e9fense.<\/p>\n Voir le rapport complet du Credit Suisse ici<\/a>.<\/p>\n DB<\/a> s'attend \u00e0 ce que la croissance du PIB mondial soit d'environ 3,81 TP1T, avec une croissance allemande d'au moins 1,81 TP1T. Leur objectif DAX 2018 est de 14100 points. Ils s'inqui\u00e8tent de ce que l'inflation s'\u00e9loigne des banques centrales, for\u00e7ant une politique de resserrement pr\u00e9cipit\u00e9 qui nuit \u00e0 la croissance. Ils placent cependant leur confiance dans les banques centrales pour agir avec prudence. La BCE commencera \u00e0 augmenter ses taux en 2019, en supposant qu'il n'y ait pas de ralentissement dans la zone euro (ce \u00e0 quoi elle ne s'attend pas). Les \u00c9tats-Unis sont sur des bases solides et continueront de se d\u00e9velopper en 2018. Ils ne voient pas beaucoup de potentiel de hausse dans les obligations, mais les actions s'en tireront bien. Le Japon atteint des sommets de plusieurs d\u00e9cennies, la lib\u00e9ralisation du march\u00e9 chinois \u00e9tant un moyen puissant pour l'argent chinois qui se retrouve dans des projets \u00e9trangers.<\/p>\n En ce qui concerne les tendances futures, Deutsche sugg\u00e8re d'\u00e9viter les cryptos, mais d'autres tendances num\u00e9riques, comme le Big Data et l'Internet des objets, sont m\u00fbres pour des rendements \u00e0 long terme. Ils s'attendent \u00e9galement \u00e0 plus de volatilit\u00e9 l'ann\u00e9e prochaine, citant les probl\u00e8mes g\u00e9opolitiques comme moteurs probables.<\/p>\n Voir le rapport complet de Deutsche Bank ici<\/a>.<\/p>\n GS s'attend \u00e0 ce que l'\u00e9conomie mondiale continue de surpasser les pr\u00e9visions de l'industrie et pr\u00e9dit donc une croissance de 4.0% plut\u00f4t que le consensus 3.6%. L'\u00e9cart de production se resserre enfin et ils s'attendent \u00e0 ce que le potentiel soit inf\u00e9rieur \u00e0 la production. Ils sont plus belliqueux envers la Fed et les autres \u00e9conomies du G10, mais conciliant avec la BCE et la BoJ - par rapport aux autres institutions financi\u00e8res. La r\u00e9forme fiscale am\u00e9ricaine n'affectera que modestement la croissance am\u00e9ricaine, avec seulement 0,2 point de pourcentage environ provenant de la r\u00e9forme.<\/p>\n La Russie et le Br\u00e9sil continueront de s'am\u00e9liorer, l'Inde ira de l'avant et la Chine veillera \u00e0 limiter les externalit\u00e9s de la croissance pr\u00e9c\u00e9dente (pr\u00e9occupations environnementales et probl\u00e8mes de cr\u00e9dit). La productivit\u00e9 dans le DM s'am\u00e9liore. En ce qui concerne l'\u00e9cart de production, ils consid\u00e8rent que les \u00c9tats-Unis, le Royaume-Uni et l'Allemagne ont d\u00e9j\u00e0 d\u00e9pass\u00e9 le plein emploi, le Japon r\u00e9duisant rapidement l'\u00e9cart et quelques retardataires dans le sud de la zone euro. Il est peu probable que les chocs de politique int\u00e9rieure affectent les autres \u00e9conomies DM, et les ME sont mieux plac\u00e9s pour en supporter les effets. Les plus grands risques pour la croissance sont \u00e0 nouveau politiques pour GS.<\/p>\n Voir le rapport complet de Goldman Sach ici<\/a>.<\/p>\n Schroders pr\u00e9conise une strat\u00e9gie d'investissement active car l'investissement passif repose trop sur l'\u00e9lan fourni par des ann\u00e9es de liquidit\u00e9 (issues des politiques de QE). Si l'on examine les donn\u00e9es pr\u00e9c\u00e9dentes, il semble que l'inflation stimule les rendements des investissements de valeur, et ils ne sont pas convaincus que l'inflation restera faible, contrairement \u00e0 la plupart des autres banques. De plus, le lien \u00e9lev\u00e9 et <\/em>Les valorisations des actions sont pr\u00e9occupantes, car le ratio de Sharpe sur le SP500 est de 4,5, bien au-dessus du plus haut de 3,0 entre 1928 et 2016. Par cons\u00e9quent, la gestion active et l'investissement de valeur sont leurs recommandations.<\/p>\n Voir le rapport complet de Schroders ici<\/a>.<\/p>\n SS pr\u00e9f\u00e8re les actions aux obligations, mais reconna\u00eet les taux de valorisation \u00e9lev\u00e9s. Le sous-titre du rapport de cette ann\u00e9e est \u00abAvancez, regardez dans les deux sens\u00bb, indiquant une croissance prudente et la n\u00e9cessit\u00e9 de rester vigilants. La Russie et le Br\u00e9sil sont solidement entr\u00e9s en territoire de reprise, et le ralentissement de la Chine sera un \u00e9v\u00e9nement ordonn\u00e9. Le commerce et la productivit\u00e9 augmenteront dans le monde, mais l'inflation restera faible. Le fait d'\u00e9viter les probl\u00e8mes politiques en Europe signifie une croissance solide, quoique faible, pour la zone euro. Le Brexit comporte encore beaucoup de risques \u00e0 la baisse, bien qu'\u00e0 ce stade, le march\u00e9 du travail et l'\u00e9conomie soient stables pour le moment.<\/p>\n Voir le rapport complet de State Street ici<\/a>.<\/p>\n La situation des investissements devrait rester dans les actions, avec une croissance continue attendue. Une gestion active est importante et le probl\u00e8me de la dette de la Chine est surestim\u00e9 - par cons\u00e9quent, la Chine offre une opportunit\u00e9 significative de rendement.<\/p>\n WF d\u00e9clare d\u00e8s le d\u00e9part que le cycle \u00e9conomique am\u00e9ricain en est \u00e0 ses trois derni\u00e8resrd<\/sup>, alors que la croissance internationale est dans sa 1st<\/sup> jambe. L'inflation am\u00e9ricaine restera faible, avec une inflation l\u00e9g\u00e8rement plus \u00e9lev\u00e9e en Europe et en Asie. La croissance des b\u00e9n\u00e9fices stimulera la croissance des actions, tant aux \u00c9tats-Unis qu'\u00e0 l'\u00e9tranger. En raison de la forte demande de titres \u00e0 revenu fixe, les taux d'int\u00e9r\u00eat n'augmenteront probablement pas de mani\u00e8re significative.WF s'attend \u00e0 ce que la Fed augmente les taux \u00e0 deux reprises en 2018, r\u00e9duisant simultan\u00e9ment le bilan.<\/p>\n Sur les mati\u00e8res premi\u00e8res, WF pr\u00e9dit le p\u00e9trole $40-$50 West Texas Intermediate, l'or passant \u00e0 $1150-$1250 d'ici la fin de l'ann\u00e9e. Elle s'annonce \u00e9galement comme une bonne ann\u00e9e pour la gestion active, compte tenu notamment de la divergence des politiques des banques centrales.<\/p>\n Voir le rapport complet de Well Fargo ici<\/a>.<\/p>\n Lazard est plus positif que l'an dernier, avec l'espoir que la reprise aux \u00c9tats-Unis durera encore 3 \u00e0 5 ans, o\u00f9 une reprise de la consommation de la classe moyenne conduira la reprise globale. Cette reprise impuls\u00e9e par les consommateurs repose sur des salaires et des prix des logements plus \u00e9lev\u00e9s. La Fed augmentera ses taux deux ou trois fois \u00e0 1,75-2,00% d'ici la fin de l'ann\u00e9e. La reprise en Europe est tir\u00e9e par le march\u00e9 int\u00e9rieur et se poursuivra en tant que telle l'ann\u00e9e prochaine, et la BCE continuera d'\u00e9largir son bilan, mais \u00e0 la moiti\u00e9 du rythme (60 \u00e0 30 milliards d'euros par mois).<\/p>\n La principale pr\u00e9occupation en Chine est la croissance bas\u00e9e sur l'effet de levier, et Lazard s'attend \u00e0 un objectif durable de croissance 3%-4% (m\u00eame si 2018 sera \u00e0 nouveau plus \u00e9lev\u00e9), avec un leadership ax\u00e9 sur l'environnementalisme, une croissance de meilleure qualit\u00e9 et la prosp\u00e9rit\u00e9 sociale. Une pr\u00e9occupation int\u00e9ressante est la difficult\u00e9 accrue de g\u00e9rer une \u00e9conomie \u00aben deux \u00e9tapes\u00bb, o\u00f9 les \u00e9conomies c\u00f4ti\u00e8res sont largement ax\u00e9es sur les services et les zones int\u00e9rieures se concentrent sur l'industrie. Le Japon augmentera d'environ 1%, malgr\u00e9 une population vieillissante, soutenue par des exportations plus fortes. Cependant, Lazard avertit que le Japon n'est pas aussi d\u00e9pendant des exportations que beaucoup le pensent (seuls 15% du PIB proviennent des exportations).<\/p>\n Voir le rapport complet de Lazard ici<\/a>.<\/p>\n Le dernier communiqu\u00e9 de presse de Nomura pour 2018 est form\u00e9 sur les b\u00e9n\u00e9fices des entreprises au sein de ses indices d'actions Nomura, qui sont constitu\u00e9s d'entreprises japonaises<\/em>. Ils voient la croissance des ventes stimuler la croissance des b\u00e9n\u00e9fices, bas\u00e9e sur des facteurs macro\u00e9conomiques plus solides \u00e0 travers le monde. Une telle croissance des b\u00e9n\u00e9fices sera moins impressionnante qu'en 2017, en raison de la reprise apais\u00e9e.<\/p>\n Les soci\u00e9t\u00e9s sid\u00e9rurgiques et commerciales conna\u00eetront un ralentissement des b\u00e9n\u00e9fices r\u00e9currents. Dans l'ensemble, les secteurs de la chimie, des machines \u00e9lectriques et de l'\u00e9quipement de pr\u00e9cision et des machines ont subi les r\u00e9visions \u00e0 la hausse les plus importantes. Plus pr\u00e9cis\u00e9ment, l'automatisation, n\u00e9e d'initiatives d'efficacit\u00e9 et d'environnement en Chine et en Europe, profitera consid\u00e9rablement aux fabricants de pi\u00e8ces \u00e9lectroniques. Les m\u00e9dias contribueront n\u00e9gativement au profit (c.-\u00e0-d. Subiront des pertes).<\/p>\n Voir le rapport complet de Nomura ici<\/a>.<\/p>\n BofA pense que l'ann\u00e9e prochaine sera \u00abl'ann\u00e9e de l'euphorie\u00bb. La croissance mondiale s'acc\u00e9l\u00e8re, mais le march\u00e9 haussier arrive \u00e0 la fin de sa course. Le resserrement du march\u00e9 du travail aux \u00c9tats-Unis entra\u00eenera une inflation et le cr\u00e9dit deviendra \u00e9galement un peu plus rare. Le sentiment est plus influent sur les mouvements du SP500 que sur les fondamentaux, et la plus grande reprise aura lieu au premier semestre. Le sommet de la pr\u00e9vision est de 2863 pour le SP500 et de 8000 pour le Nasdaq avant une correction importante (et finissant l'ann\u00e9e \u00e0 2800 pour l'ancien). Fid\u00e8le \u00e0 une perspective d'euphorie, certains des gains les plus importants surviennent \u00e0 la fin du march\u00e9 haussier.<\/p>\n Les r\u00e9ductions d'imp\u00f4ts de $1,5T aux \u00c9tats-Unis devraient ajouter 0,3 pp \u00e0 la croissance du PIB en 2018 et 2019. La r\u00e9forme fiscale pourrait entra\u00eener une divergence des politiques mon\u00e9taires am\u00e9ricaine et britannique, alors que la Fed se normalise, mais la BoE doit rester prudente sur le Brexit. Le Brent Crude atteindra $70, le GNL augmentera et l'or est pr\u00e9vu \u00e0 $1,326. Un dollar plus fort p\u00e8sera cependant sur le potentiel de hausse. Les actions surclasseront les obligations, la volatilit\u00e9 augmentera et les actions technologiques continueront de progresser, m\u00eame si elles affichent \u00abdes valorisations \u00e9lev\u00e9es et un comportement de type bulle\u00bb.<\/p>\n Voir le rapport complet de BofA ici<\/a>.<\/p>\n <\/p>\nGlobal<\/strong><\/h2>\n
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Croissance<\/em><\/h3>\n<\/li>\n<\/ul>\n
\n
Banques centrales<\/em><\/h3>\n<\/li>\n<\/ul>\n
\n
La dette (et la politique) de la Chine<\/em><\/h3>\n<\/li>\n<\/ul>\n
\n
Investissement<\/em><\/h3>\n<\/li>\n<\/ul>\n
\n
La tendance d\u00e9mographique du mill\u00e9naire<\/em><\/h3>\n<\/li>\n<\/ul>\n
Quelques pr\u00e9dictions controvers\u00e9es<\/strong><\/h2>\n
\n
La Chine introduit des contrats p\u00e9troliers \u00e0 base de renminbi<\/em><\/h3>\n<\/li>\n<\/ul>\n
\n
Crashes du march\u00e9<\/em><\/h3>\n<\/li>\n<\/ul>\n
\n
Explosion et implosion de crypto-monnaie (les propres pr\u00e9dictions de CityFALCON ici)<\/em><\/h3>\n<\/li>\n<\/ul>\n
\n
D\u00e9sastres naturels\u00a0<\/em><\/h3>\n<\/li>\n<\/ul>\n
R\u00e9sum\u00e9s des courtiers<\/strong><\/h2>\n
\n
Amundi<\/strong><\/em><\/h3>\n<\/li>\n<\/ul>\n
\n
Citibank<\/strong><\/em><\/h3>\n<\/li>\n<\/ul>\n
\n
Cr\u00e9dit Suisse<\/strong><\/em><\/h3>\n<\/li>\n<\/ul>\n
\n
Banque Allemande<\/strong><\/em><\/h3>\n<\/li>\n<\/ul>\n
\n
Goldman Sachs<\/strong><\/em><\/h3>\n<\/li>\n<\/ul>\n
\n
Schroders<\/strong><\/em><\/h3>\n<\/li>\n<\/ul>\n
\n
State Street<\/strong><\/em><\/h3>\n<\/li>\n<\/ul>\n
\n
Wells Fargo<\/strong><\/em><\/h3>\n<\/li>\n<\/ul>\n
\n
Lazard<\/strong><\/em><\/h3>\n<\/li>\n<\/ul>\n
\n
Nomura<\/strong><\/em><\/h3>\n<\/li>\n<\/ul>\n
\n
Banque d'Am\u00e9rique<\/strong><\/em><\/h3>\n<\/li>\n<\/ul>\n
Croissance du PIB 2018 (%)<\/strong><\/h2>\n