{"id":27010,"date":"2023-03-07T14:15:26","date_gmt":"2023-03-07T14:15:26","guid":{"rendered":"https:\/\/www.cityfalcon.ai\/blog\/?p=27010"},"modified":"2023-03-09T09:39:47","modified_gmt":"2023-03-09T09:39:47","slug":"how-to-buy-undervalued-stocks-step-two-find-the-value","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.cityfalcon.ai\/blog\/it\/investing-for-newbies\/how-to-buy-undervalued-stocks-step-two-find-the-value\/","title":{"rendered":"Come acquistare azioni sottovalutate, fase due: trovare il valore"},"content":{"rendered":"

Capire quanto paghi per un'azienda pubblica \u00e8 stata la parte facile: <\/span>primo passo<\/span><\/a>. Tuttavia, esaminare prima il significato profondo della capitalizzazione di mercato \u00e8 stato fondamentale per rendersi conto che stai acquistando una parte di un'attivit\u00e0 e diventandone proprietario parziale. Ora \u00e8 il momento di capire quanto vale davvero l'attivit\u00e0, cos\u00ec puoi sapere se stai acquistando a buon mercato o se stai pagando pi\u00f9 del dovuto.<\/span><\/p>\n

Le aziende pubbliche non dovrebbero essere trattate diversamente dalle aziende private. Il valore intrinseco di un'azienda si basa principalmente sui profitti aziendali futuri attribuibili all'azionista. Il problema per le aziende, pubbliche o private, \u00e8 che i guadagni futuri non sono noti in anticipo. Pi\u00f9 o meno, sai che una casa ti offrir\u00e0 un certo importo di affitto, che non cambier\u00e0 radicalmente. Al contrario, un'azienda pu\u00f2 moltiplicare i suoi guadagni in pochi anni, pu\u00f2 andare in perdita o addirittura fallire.<\/span>
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\n<\/span>Pertanto, non dovresti aspettarti precisione, e comunque un buon investimento non ha bisogno di calcoli complessi. Teoricamente il valore intrinseco \u00e8 pari ai flussi di cassa che il bene, sia esso una casa o un'attivit\u00e0, offrir\u00e0 al proprietario in perpetuo, attualizzati. Questo termine tecnico, \u201cscontato\u201d, non deve spaventare. Vediamo cosa significa.<\/span><\/p>\n

Un asset che ti offre $1.000 l'anno successivo e uno che ti offre $1.000 in trent'anni non sono la stessa cosa. Per ogni ulteriore anno di attesa viene applicato uno sconto. Se il tasso di sconto \u00e8 10%, $1000 nell'anno successivo equivale a $909 nel valore attuale, ma $1000 nel 30\u00b0 anno equivale solo a $57 nel valore attuale. Intuitivamente, l'$1000 tra 30 anni vale solo $57 oggi a causa dell'inflazione, del costo opportunit\u00e0 e di altri fattori. Matematicamente, se prendi $57 e lo fai crescere ogni anno a 10% (il nostro tasso di sconto), avrai $1000 in 30 anni.\u00a0<\/span><\/p>\n

Per invertire questo processo, usano un modello chiamato modello DCF (Discounted Cash Flow):<\/span><\/p>\n

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Un DCF \u00e8 accurato come calcolo. Ci\u00f2 che non \u00e8 accurato sono alcuni degli input, perch\u00e9 sono ipotesi per il futuro. Una crescita degli utili di 5%, 10% o 20% per i prossimi anni pu\u00f2 comportare una differenza estremamente divergente su questi flussi di cassa attesi. Un DCF pu\u00f2 indurti a credere di essere preciso, perch\u00e9 usi calcoli complessi e un metodo valido, ma devi fare i conti con il fatto che gli esseri umani non possono prevedere gli input con precisione, e quindi non possiamo prevedere il futuro.<\/span><\/p>\n

Strano che il DCF insegnato nelle migliori universit\u00e0 non sia quasi mai utilizzato da investitori di grande valore, come hanno pi\u00f9 volte ammesso Buffett e Munger, come <\/span>qui<\/span><\/a> e <\/span>qui<\/span><\/a>. Munger ha detto: \u201cWarren parla di questi flussi di cassa scontati. Non l'ho mai visto fare uno"<\/span>
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\n<\/span>Non perch\u00e9 la sua conoscenza non sia utile, ma perch\u00e9 quando qualcosa \u00e8 un vero affare, ti urla. Se devi fare calcoli complessi per capirlo, probabilmente non \u00e8 un affare. Ed ecco un video divertente di Steve Gamble, che risponde a un partecipante del nostro<\/span> Club di investimento di valore di Londra<\/b><\/a> evento. Si riferisce a questa citazione originariamente di Benjamin Graham: "Non \u00e8 necessario conoscere il peso di un uomo per sapere che \u00e8 grasso"<\/span><\/p>\n