Il 2017 \u00e8 stato un anno selvaggio. L'inaugurazione di Donald Trump, l'impasse e i negoziati sulla Brexit, le possibili vittorie populiste di estrema destra alle elezioni europee, la minaccia di una guerra nucleare nell'Asia orientale, i movimenti separatisti all'interno dell'UE, l'ascesa fulminea delle criptovalute e della tecnologia blockchain. Non tutte le paure si sono avverate e non tutti gli eventi sperati si sono verificati. Inoltre, per molti di questi eventi, il risultato sperato dipende fortemente dalla tua prospettiva.<\/p>\n
Una delle questioni pi\u00f9 importanti in quasi tutte le situazioni politiche o sociali \u00e8 l'economia. Quindi, come se la caver\u00e0 l'economia nel 2018? Il mercato rialzista di lunga data continuer\u00e0 o la ripresa croller\u00e0, gettando il mondo in un'altra recessione? Abbiamo raccolto le opinioni di alcune delle istituzioni pi\u00f9 rispettate (e alcuni sussurri di Internet) per vedere cosa porter\u00e0 il 2018. Predire il futuro \u00e8 notoriamente difficile da fare, ma ci\u00f2 non impedir\u00e0 a nessuno di provarci.<\/p>\n
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La maggior parte delle stime prevede che la Cina cresca nella regione 6,5-7,5%. Un rallentamento rispetto ai ritmi vertiginosi del passato, ma comunque consistente per un'economia che ha il peso di quella cinese. Il Bloomberg Consensus ha messo l'India a 7.4%, con Russia e Brasile che continuano a rimbalzare, anche se con meno forza di India e Cina.<\/p>\n Il nostro digest<\/em>: Un interessante sviluppo dell'ultimo minuto \u00e8 stata la riforma fiscale repubblicana negli Stati Uniti. Molti rapporti bancari hanno citato l'approvazione del disegno di legge come possibile motore per una crescita ancora maggiore. Ebbene, forse come regalo di Natale per l'economia, i repubblicani hanno approvato la legge e il presidente Trump l'ha firmata poco prima di Natale. Forse significativamente, molti rapporti si aspettavano che la legge sarebbe stata approvata l'anno prossimo, e avevano anche alcune probabilit\u00e0 che sarebbe stata approvata, indicando che non era una certezza. Ora, la probabilit\u00e0 \u00e8 1, perch\u00e9 \u00e8 gi\u00e0 passato.\u00a0<\/em><\/p>\n Che sia attribuibile o meno alla gig economy, la disoccupazione si \u00e8 diretta verso minimi storici in molti paesi (sebbene alcuni ritardatari nell'Eurozona abbiano ancora un alto tasso di disoccupazione, con le principali preoccupazioni di Italia e Spagna). Il mercato del lavoro teso negli Stati Uniti e una solida ripresa in atto nel paese spingeranno la Fed a ridurre il proprio bilancio, segnando l'inizio della fine dell'era del QE. C'\u00e8 anche un'alta probabilit\u00e0 che la Fed alzer\u00e0 i tassi, come ha fatto tre volte nel 2017. Molte banche stanno prevedendo<\/a> un altro anno con tre aumenti dei tassi di interesse nel 2018, con GS che prevede di nuovo sopra il consenso, a 4 volte. E mentre la BCE non ridurr\u00e0 il suo bilancio, rallenter\u00e0 i suoi acquisti per ridurre la sua strategia di QE. La Banca del Giappone dovrebbe mantenere la sua traiettoria attuale, poich\u00e9 l'inflazione rimane molto al di sotto dell'obiettivo.<\/p>\n Grandi banche<\/em>: Sebbene il debito societario cinese sia elevato, non sembra essere un segnale di avvertimento. Il rallentamento della Cina dovrebbe essere ordinato, non uno scenario di crash e bruciature. Ipotizzando un costante inasprimento del credito nella seconda economia mondiale, sembra che il rallentamento possa essere gestito senza uccidere la ripresa globale o la propria economia nazionale.<\/p>\n Il nostro digest<\/em>: Inoltre, Xi Jinping \u00e8 stato riselezionato come leader del Partito Comunista in Cina. Si ritiene ora che il potere di Xi sia paragonabile a quello di Mao Zedong, il che significa che \u00e8 ampiamente sostenuto dal governo costituito e dovrebbe rimanere al potere per il prossimo futuro. Ci\u00f2 significa stabilit\u00e0 per il futuro in Cina e solo cambiamenti inaspettati negli affari globali faranno deragliare la politica cinese. Il ritrovato interesse della Cina per il controllo dell'inquinamento e l'energia sostenibile potrebbe significare un anno pi\u00f9 verde per la tecnologia verde.<\/p>\n L'anno sembra buono per le azioni. Tuttavia, le proiezioni per S&P500 non sono uniformi. Goldman, Deutsche e BofA prevedono l'intervallo 2800-2900, ma Well Fargo<\/a> prevede qualcosa intorno a 2500. Credit Suisse prevede una crescita superiore a 5% per tutti i principali mercati: il Regno Unito a 5.4%, gli Stati Uniti a 7.1% e le azioni giapponesi e svizzere con un forte aumento di 10%.<\/p>\n Il rifiuto da parte dell'Europa dei movimenti di estrema destra, in particolare nella Francia dell'asse centrale, ha permesso agli investitori di respirare facilmente e di aspettarsi rendimenti decenti dalle azioni europee. L'MSCI EMU (Unione economica e monetaria) prevede una crescita di oltre 8% per l'Europa.<\/p>\n Finch\u00e9 non ci saranno sorprese sull'inflazione, sembra che le azioni se la caveranno bene. Se alle banche centrali viene improvvisamente richiesto di contrastare l'inflazione, facendole aumentare improvvisamente i tassi di interesse, potrebbe esserci qualche movimento nella stabilit\u00e0 delle obbligazioni. Ma per ora, sembra che le azioni siano il posto dove stare. Tuttavia, le valutazioni devono essere prese in considerazione, poich\u00e9 State Street sottolinea che alcuni titoli tecnologici negli Stati Uniti sono gi\u00e0 sopravvalutati (dopo una corsa al rialzo di nove anni e gli Stati Uniti nelle fasi successive della ripresa).<\/strong><\/em><\/p>\n Rapporto del Credit Suisse<\/em> ha un'interessante sezione sui Millennials. I millennial stanno diventando una forza trainante negli Stati Uniti. Ora sono la "pi\u00f9 grande generazione vivente", e questo influenzer\u00e0 la politica degli Stati Uniti in futuro. Questo \u00e8 importante per diversi trend economici: la sostenibilit\u00e0, energetica e non, sar\u00e0 un tema caldo. L'ambientalismo e le politiche pi\u00f9 liberali diventeranno pi\u00f9 favorite nei prossimi anni e decenni negli Stati Uniti. La tecnologia di convenienza e l'Internet of Things ne beneficeranno, ma ne soffriranno industrie come la vendita al dettaglio tradizionale e i trasporti.<\/p>\n Pew Research ha anche studiato le tendenze dei Millennial. Una storia diversa sta emergendo in Europa. Con l'invecchiamento della popolazione in Europa, la percentuale dei millennial rispetto alla popolazione adulta \u00e8 bassa. Secondo Pew Research, i millennial rappresentano solo il 19% della popolazione adulta in Italia. Se l'immigrazione non risolve i problemi del lavoro in Europa, forse lo far\u00e0 l'automazione.<\/p>\n Le prospettive economiche tra i millennial americani ed europei sono deludenti. Meno di 40% di millennial in Europa e in America vedono un futuro finanziario migliore per la prossima generazione. Negli Stati Uniti, in Germania e in Gran Bretagna, era di circa 37%. In Francia? Solo 15%. Sebbene i dati demografici siano influenti su tempi pi\u00f9 lunghi di un anno, le elezioni si svolgono molto pi\u00f9 spesso e non solo il potere d'acquisto dei millennial richieder\u00e0 pi\u00f9 peso, ma anche il loro potere di voto aumenter\u00e0, influenzando le politiche economiche e sociali in futuro. Le elezioni di medio termine del 2018 negli Stati Uniti, con una notevole resistenza millenaria alle politiche trumpiste e repubblicane, influenzeranno probabilmente la posizione economica dell'America e, a sua volta, del resto del mondo.<\/p>\n <\/p>\n La maggior parte delle banche concorda sul futuro. Ma che dire di alcune delle tecnologie dirompenti, delle ideologie radicali e delle semplici vecchie politiche geopolitiche? Di seguito sono riportate alcune previsioni che abbiamo trovato in giro per Internet o anche nei nostri pensieri.<\/p>\n Gli Stati Uniti sono stati storicamente contrari a fare affidamento su nazioni straniere per il loro petrolio, ma fino a poco tempo fa era una necessit\u00e0. L'economia in espansione della Cina ha catapultato il paese in prima linea tra i consumatori di petrolio, subito dopo gli Stati Uniti. Con queste due tendenze, la Cina \u00e8 diventata il pi\u00f9 grande importatore mondiale di petrolio nella prima met\u00e0 del 2017. Lo status del renminbi, pur non essendo una valuta di riserva tradizionale, \u00e8 destinato a diventare sempre pi\u00f9 importante nel commercio mondiale. E mentre la Cina non \u00e8 un angelo, le politiche degli Stati Uniti nelle nazioni ricche di petrolio possono spingere quelle nazioni a effettuare transazioni con la Cina in yuan, non in dollari, semplicemente per far dispetto agli Stati Uniti. La morte del petrodollaro e la nascita del petro-yuan, almeno per alcune regioni, potrebbero avvenire nel 2018.<\/p>\n Tutti quelli sopra presumono felicemente che l'inflazione rimarr\u00e0 bassa e che il prosciugamento della liquidit\u00e0 negli Stati Uniti e in Europa avr\u00e0 scarso effetto sulle azioni. In effetti, sono tutti ottimisti sulle azioni per il 2018. Ma cosa succede se uno shock fa saltare tutto? Saxo Group ha dichiarato che potrebbe verificarsi un calo di 25% (nella loro pubblicazione annuale "Outrageous Predictions"). A causa della doppia emissione di azioni costose e <\/em>reddito fisso costoso, oltre all'aspettativa che il 2018 sar\u00e0 un anno stabile, uno shock sistemico potrebbe far precipitare le azioni. Algotrading probabilmente non aiuter\u00e0.<\/p>\n Abbiamo parlato molto di criptovalute su CityFALCON\u00a0qui<\/a>. Il potenziale tecnologico della blockchain \u00e8 enorme. Ma Bitcoin \u00e8 stato il primo di una serie di criptovalute che vedranno protocolli migliorati, eliminando le generazioni precedenti. Al momento della stesura di questo articolo, Bitcoin, Ethereum, Ripple: queste sono alcune delle criptovalute pi\u00f9 grandi e hanno registrato rendimenti spettacolari nel corso dell'anno. Naturalmente, la loro volatilit\u00e0 \u00e8 tanto nota quanto il loro aumento. Un giorno alla fine di dicembre, Bitcoin e altri sono precipitati oltre 30% contro l'USD, solo per risalire dai loro minimi. \u00c8 un giorno normale nel trading di criptovalute.<\/p>\n Ma con la spinta alla regolamentazione sui mercati, sembra che i futures sui Bitcoin siano un nuovo concetto con cui le istituzioni finanziarie tradizionali possono giocare. Il governo pu\u00f2 tenere il passo con la tecnologia in rapida evoluzione? I governi tendono ad avere scarsi risultati nel tenere il passo con il cambiamento tecnologico, quindi probabilmente no. Inoltre, paesi come Russia e Cina non apprezzano particolarmente i vettori di fuga di capitali associati alle valute digitalizzate decentralizzate. Le criptovalute richiedono l'esistenza di reti e reti strettamente controllate (come il Great Firewall) potrebbero effettivamente distruggere i prezzi dei Bitcoin.<\/p>\n \u00c8 molto probabile che il 2018 vedr\u00e0 una maggiore regolamentazione sulle criptovalute perch\u00e9 mostrano una promessa significativa di togliere il potere monetario ed economico dalle mani delle banche centrali e metterlo nelle mani delle persone - una questione molto controversa, in effetti.<\/p>\n Il cambiamento climatico \u00e8 una questione cos\u00ec imponente e problematica che i paesi si stanno muovendo all'unanimit\u00e0 per rallentarne l'impatto. Anche negli Stati Uniti, dove Trump ha ritirato il paese dagli accordi di Parigi, diverse citt\u00e0 e stati (per lo pi\u00f9 liberali) hanno preso in considerazione la legislazione per aderire alle linee guida degli accordi di Parigi, indipendentemente dalla posizione federale.<\/p>\n I disastri naturali legati al clima e alle condizioni meteorologiche possono intensificarsi, ma sono pi\u00f9 preoccupanti i disastri improvvisi. Se un uragano \u00e8 come un asteroide in arrivo, un terremoto o un'esplosione vulcanica \u00e8 come un lampo di raggi gamma in arrivo: completamente imprevedibile e ampiamente distruttivo. Le elevate valutazioni obbligazionarie e azionarie, oltre all'inasprimento del QE e alla bassa volatilit\u00e0, hanno reso il mondo compiacente. Un improvviso e massiccio terremoto e il conseguente tsunami in Asia o una maestosa esplosione vulcanica potrebbero rovesciare il delicato equilibrio tra banche centrali ed economie. Un enorme vulcano che erutta roccia e cenere nell'atmosfera potrebbe causare carenze alimentari e destabilizzare intere regioni, mentre gravi terremoti potrebbero sconvolgere aree economiche come Tokyo o la Silicon Valley.<\/p>\n <\/p>\n Le previsioni di cui sopra erano un involucro per l'opinione di tutte le istituzioni finanziarie. Si tratta di una panoramica di alto livello e combina tutti i rapporti bancari insieme per formare una visione di consenso coerente. Ma ogni banca ha i propri meriti e demeriti, e ognuna utilizza i propri metodi per le previsioni. Pertanto, abbiamo anche raccolto i punti importanti di ogni rapporto per fornirti riepiloghi specifici per broker.<\/p>\n Ripresa ciclica. La ripresa degli Stati Uniti \u00e8 matura, ma \u00e8 improbabile che vacilli. Dicono che l'Europa sia in una "rinascita" e si aspettano che la ripresa si diffonda in tutta l'Unione, mentre la posizione del Regno Unito dipende in gran parte dai negoziati sulla Brexit. Il Giappone sta guardando in alto e la Cina \u00e8 "resiliente" e ora "pi\u00f9 equilibrata" (cio\u00e8 non si sta surriscaldando). I mercati emergenti sono pi\u00f9 isolati ora rispetto a prima del 2008. La Federale<\/strong> aumenter\u00e0 i tassi due volte nel 2018; la BCE<\/strong> ridurr\u00e0 i suoi acquisti da 60 miliardi di euro\/mese nel 2017 a 30 miliardi di euro\/mese nel 2018 (fino a settembre); la BoE<\/strong> eviter\u00e0 di stringere mentre la BoJ<\/strong> continuer\u00e0 la sua traiettoria attuale; la PBoC<\/strong> continuer\u00e0 anche le sue attuali politiche.<\/p>\n Vedi il rapporto completo di Amundi qui<\/a>.<\/p>\n Citibank<\/a> \u00e8 focalizzato su una strategia di investimento internazionale, pubblicizzandone il rendimento pi\u00f9 elevato e la volatilit\u00e0 inferiore nel periodo 1952-2016 (a14). Tra la Fed e la BCE, gli investitori dovranno acquistare debito sovrano $850B e altri titoli di alta qualit\u00e0 per compensare il ridotto coinvolgimento della banca centrale, forse attenuando l'appetito per azioni pi\u00f9 rischiose. Gli investitori dovrebbero diffidare dei movimenti populisti.<\/p>\n La situazione cinese sembra buona, con un leggero inasprimento e margini di cambiamento. Preferiscono le azioni alle obbligazioni in Europa e la BCE manterr\u00e0 bassi i tassi riducendo al contempo gli acquisti di asset. La ripresa degli Stati Uniti continuer\u00e0, sostenuta dai tagli alle tasse e dalla spesa per gli uragani, e la Fed alzer\u00e0 i tassi tre volte nel 2018. Prevedono una crescita delle azioni e del reddito fisso dei mercati emergenti, poich\u00e9 sono convenienti rispetto alle controparti dei mercati emergenti, e<\/em> le valute per comprarle sono economiche. Si aspettano il ritorno della volatilit\u00e0 nel 2018. Diffidano delle criptovalute, citando Betamax e MySpace come esempi di successo iniziale ma di fallimento finale.<\/p>\n Consulta il rapporto completo di Citibank qui<\/a>.<\/p>\n Il loro sottotitolo per il rapporto \u00e8 "Next Generation's Footsteps" e CS \u00e8 incentrato sulla tendenza demografica dei Millennial. CS prevede una crescita economica sostenuta, ma una crescita azionaria inferiore rispetto al 2017. Le banche centrali inaspriranno le politiche negli Stati Uniti e in Europa, causando probabilmente volatilit\u00e0 in alcune valute e azioni. Prevedono tre rialzi dei tassi per la Fed nel 2018. Anche l'attivit\u00e0 di fusione e acquisizione aumenter\u00e0 nel 2018. Come molti altri, non sono preoccupati per la lunga ripresa dell'economia statunitense, anche se potrebbe portare a un surriscaldamento entro la fine del 2018. Cina perseguir\u00e0 la stabilit\u00e0, mentre la crescita in Europa sar\u00e0 robusta, con una crescita che raggiunger\u00e0 tutte le nazioni dell'Unione. Per quanto riguarda i mercati emergenti, lo slancio al rialzo compenser\u00e0 meno dollari (a causa del pullback della Fed).<\/p>\n La loro sezione sui Millennials cita una "top ten" (pagina 35) degli interessi dei Millennial e dei loro possibili impatti economici. CS afferma che la gestione attiva \u00e8 essenziale, poich\u00e9 un semplice investimento su vasta scala non dovrebbe produrre rendimenti buoni come nel 2017. Pagina 55 dettaglia le loro "cinque super tendenze", comprese le pressioni generazionali, la tecnologia e la difesa.<\/p>\n Consulta il rapporto completo del Credit Suisse qui<\/a>.<\/p>\n DB<\/a> prevede che la crescita del PIL globale sar\u00e0 di circa 3,8%, con una crescita tedesca di almeno 1,8%. Il loro obiettivo DAX 2018 \u00e8 di 14.100 punti. Temono che l'inflazione si allontani dalle banche centrali, costringendo a una politica restrittiva affrettata che danneggia la crescita. Tuttavia, ripongono la loro fiducia nelle banche centrali affinch\u00e9 si muovano con prudenza. La BCE inizier\u00e0 ad aumentare i tassi nel 2019, supponendo che non ci sia alcun rallentamento nell'Eurozona (cosa che non si aspettano). Gli Stati Uniti sono su basi solide e continueranno ad espandersi nel 2018. Non vedono molto potenziale di rialzo nelle obbligazioni, ma le azioni se la caveranno bene. Il Giappone sta raggiungendo massimi pluridecennali, con la liberalizzazione del mercato cinese una potente via per il denaro cinese che finisce in progetti stranieri.<\/p>\n Per quanto riguarda le tendenze future, Deutsche suggerisce di evitare le criptovalute, ma altre tendenze digitali, come i Big Data e l'Internet of Things, sono mature per rendimenti a lungo termine. Si aspettano anche una maggiore volatilit\u00e0 il prossimo anno, citando questioni geopolitiche come probabili driver.<\/p>\n Vedi il rapporto completo di Deutsche Bank qui<\/a>.<\/p>\n GS si aspetta che l'economia mondiale continui a sovraperformare le previsioni del settore, e quindi prevede una crescita di 4.0% piuttosto che il consenso di 3.6%. L'output gap si sta finalmente chiudendo e si aspettano che il potenziale resti al di sotto della produzione. Sono pi\u00f9 aggressivi nei confronti della Fed e di altre economie del G10, ma accomodanti per la BCE e la BoJ, rispetto ad altre istituzioni finanziarie. Tuttavia, la riforma fiscale statunitense influir\u00e0 solo in misura modesta sulla crescita statunitense, con solo circa 0,2 punti percentuali provenienti dalla riforma.<\/p>\n La Russia e il Brasile continueranno a migliorare, l'India andr\u00e0 avanti e la Cina si prender\u00e0 cura di limitare le esternalit\u00e0 della crescita precedente (preoccupazioni ambientali e problemi di credito). La produttivit\u00e0 nel DM sta migliorando. In relazione all'output gap, vedono gli Stati Uniti, il Regno Unito e la Germania come gi\u00e0 al di sopra della piena occupazione, con il Giappone che sta rapidamente colmando il divario e alcuni ritardatari nella zona euro meridionale. \u00c8 improbabile che gli shock politici interni influenzino le altre economie dei mercati sviluppati e i mercati emergenti sono meglio posizionati per resistere agli effetti. I maggiori rischi per la crescita sono di nuovo politici per GS.<\/p>\n Vedi il rapporto completo di Goldman Sach qui<\/a>.<\/p>\n Schroders sostiene una strategia di investimento attiva perch\u00e9 l'investimento passivo si basa troppo sullo slancio fornito da anni di liquidit\u00e0 (dalle politiche di QE). Guardando i dati precedenti, sembra che l'inflazione guidi i rendimenti degli investimenti di valore e non sono fiduciosi che l'inflazione rimarr\u00e0 bassa, contrariamente alla maggior parte delle altre banche. Inoltre, l'alto legame e <\/em>le valutazioni azionarie sono motivo di preoccupazione, poich\u00e9 l'indice di Sharpe sull'SP500 \u00e8 4,5, ben al di sopra del massimo di 3,0 tra il 1928 e il 2016. Pertanto, la gestione attiva e l'investimento di valore sono le loro raccomandazioni.<\/p>\n Vedi il rapporto completo di Schroders qui<\/a>.<\/p>\n Le SS preferiscono le azioni alle obbligazioni, ma riconoscono gli alti tassi di valutazione. Il sottotitolo del rapporto di quest'anno \u00e8 \u201cStep Forward, Look Both Ways\u201d, a indicare una crescita cauta e la necessit\u00e0 di rimanere vigili. Russia e Brasile si sono saldamente spostati nel territorio della ripresa e il rallentamento della Cina sar\u00e0 un evento regolare. Il commercio e la produttivit\u00e0 aumenteranno in tutto il mondo, ma l'inflazione rimarr\u00e0 bassa. L'evitamento delle questioni politiche in Europa significa una crescita solida, anche se bassa, per l'Eurozona. La Brexit ha ancora molti rischi al ribasso, anche se a questo punto il mercato del lavoro e l'economia sono stabili per ora.<\/p>\n Vedi il rapporto completo di State Street qui<\/a>.<\/p>\n Il quadro degli investimenti \u00e8 quello di rimanere nelle azioni, con una crescita continua prevista. La gestione attiva \u00e8 importante e il problema del debito cinese \u00e8 sopravvalutato, pertanto la Cina offre significative opportunit\u00e0 di rendimento.<\/p>\n WF afferma in anticipo che il ciclo economico degli Stati Uniti \u00e8 nella sua fase finale 3rd<\/sup>, mentre la crescita internazionale \u00e8 nel suo 1st<\/sup> gamba. L'inflazione negli Stati Uniti rimarr\u00e0 bassa, con un'inflazione leggermente pi\u00f9 alta in Europa e in Asia. La crescita degli utili guider\u00e0 la crescita delle azioni, sia negli Stati Uniti che all'estero. A causa della forte domanda di reddito fisso, i tassi di interesse probabilmente non aumenteranno materialmente. WF prevede che la Fed aumenter\u00e0 i tassi due volte nel 2018, riducendo contemporaneamente il bilancio.<\/p>\n Sulle materie prime, WF prevede petrolio West Texas Intermediate $40-$50, con l'oro che scender\u00e0 a $1150-$1250 entro la fine dell'anno. Sembra anche un buon anno per una gestione attiva, soprattutto considerando la divergenza delle politiche delle banche centrali.<\/p>\n Vedi il rapporto completo di Well Fargo qui<\/a>.<\/p>\n Lazard \u00e8 pi\u00f9 positivo rispetto allo scorso anno, con un'aspettativa che la ripresa negli Stati Uniti durer\u00e0 altri 3-5 anni, dove una ripresa dei consumi della classe media guider\u00e0 la ripresa complessiva. Questa ripresa guidata dai consumatori si basa sull'aumento dei salari e dei prezzi delle case. La Fed alzer\u00e0 i tassi due o tre volte a 1,75-2,00% entro la fine dell'anno. La ripresa dell'Europa \u00e8 trainata dal mercato interno, e come tale continuer\u00e0 il prossimo anno, e la BCE continuer\u00e0 ad espandere il suo bilancio, anche se a un ritmo dimezzato (da 60 a 30 miliardi di euro al mese).<\/p>\n La principale preoccupazione in Cina \u00e8 la crescita basata sulla leva finanziaria e Lazard prevede un obiettivo sostenibile di crescita 3%-4% (sebbene il 2018 sar\u00e0 ancora pi\u00f9 alto), con una leadership incentrata sull'ambientalismo, una crescita di qualit\u00e0 superiore e prosperit\u00e0 sociale. Una preoccupazione interessante \u00e8 la crescente difficolt\u00e0 di gestire un'economia "a due stadi", in cui le economie costiere sono in gran parte concentrate sui servizi e le aree interne sono focalizzate sull'industria. Il Giappone crescer\u00e0 di circa 1%, nonostante l'invecchiamento della popolazione, sostenuto da maggiori esportazioni. Tuttavia, Lazard avverte che il Giappone non \u00e8 cos\u00ec dipendente dalle esportazioni come molti credono (solo 15% del PIL derivano dalle esportazioni).<\/p>\n Vedi il rapporto completo di Lazard qui<\/a>.<\/p>\n L'ultimo comunicato stampa di Nomura per il 2018 \u00e8 formato sugli utili aziendali all'interno dei suoi indici azionari Nomura, che sono composte da societ\u00e0 giapponesi<\/em>. Vedono la crescita delle vendite guidare la crescita degli utili, sulla base di fattori macroeconomici pi\u00f9 forti in tutto il mondo. Tale crescita degli utili sar\u00e0 meno impressionante rispetto al 2017, a causa del rallentamento della ripresa.<\/p>\n Le societ\u00e0 siderurgiche e commerciali vedranno un rallentamento dei profitti ricorrenti. Nel complesso, i settori della chimica, delle macchine elettriche e delle apparecchiature di precisione e dei macchinari hanno ricevuto le maggiori revisioni al rialzo. In particolare, l'automazione, nata dall'efficienza e dalle iniziative ambientali in Cina e in Europa, beneficer\u00e0 in modo significativo i produttori di componenti elettronici. I media contribuiranno negativamente al profitto (cio\u00e8, subiranno perdite).<\/p>\n Vedi il rapporto completo di Nomura qui<\/a>.<\/p>\n BofA pensa che il prossimo anno sar\u00e0 "l'anno dell'euforia". La crescita globale accelera, ma il mercato rialzista sta arrivando alla fine della sua corsa. L'inasprimento del mercato del lavoro negli Stati Uniti porter\u00e0 all'inflazione e anche il credito diventer\u00e0 un po' pi\u00f9 scarso. Il sentiment \u00e8 pi\u00f9 influente sui movimenti SP500 rispetto ai fondamentali e la maggiore ripresa si verificher\u00e0 nella prima met\u00e0 dell'anno. Il massimo della previsione \u00e8 di 2863 per l'SP500 e di 8000 per il Nasdaq prima di un'ampia correzione (che termina l'anno a 2800 per il primo). Fedele a una prospettiva di euforia, alcuni dei maggiori guadagni arrivano alla fine del mercato rialzista.<\/p>\n Si prevede che i tagli fiscali di $1.5T negli Stati Uniti aggiungeranno 0,3 punti percentuali alla crescita del PIL nel 2018 e nel 2019. La riforma fiscale potrebbe portare a una divergenza della politica monetaria di Stati Uniti e Regno Unito, poich\u00e9 la Fed si normalizza, ma la BoE deve rimanere cauta sulla Brexit. Il Brent Crude raggiunger\u00e0 $70, il GNL salir\u00e0 e l'oro \u00e8 previsto a $1,326. Tuttavia, un dollaro pi\u00f9 forte peser\u00e0 sul potenziale di rialzo. L'azionario superer\u00e0 le obbligazioni, la volatilit\u00e0 aumenter\u00e0 e l'azionario tecnologico continuer\u00e0 a salire, anche se mostra "valutazioni elevate e comportamento simile a una bolla".<\/p>\n Vedi il rapporto completo di BofA qui<\/a>.<\/p>\n <\/p>\nComplessivamente<\/strong><\/h2>\n
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Crescita<\/em><\/h3>\n<\/li>\n<\/ul>\n
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Banche centrali<\/em><\/h3>\n<\/li>\n<\/ul>\n
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Debito cinese (e politica)<\/em><\/h3>\n<\/li>\n<\/ul>\n
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Investimento<\/em><\/h3>\n<\/li>\n<\/ul>\n
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La tendenza demografica millenaria<\/em><\/h3>\n<\/li>\n<\/ul>\n
Alcune previsioni controverse<\/strong><\/h2>\n
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La Cina introduce contratti petroliferi basati sul renminbi<\/em><\/h3>\n<\/li>\n<\/ul>\n
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Crolli di mercato<\/em><\/h3>\n<\/li>\n<\/ul>\n
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Esplosione e implosione della criptovaluta (qui le previsioni di CityFALCON)<\/em><\/h3>\n<\/li>\n<\/ul>\n
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Disastri naturali\u00a0<\/em><\/h3>\n<\/li>\n<\/ul>\n
Riepiloghi del broker<\/strong><\/h2>\n
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Amundi<\/strong><\/em><\/h3>\n<\/li>\n<\/ul>\n
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Citibank<\/strong><\/em><\/h3>\n<\/li>\n<\/ul>\n
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Credito Suisse<\/strong><\/em><\/h3>\n<\/li>\n<\/ul>\n
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Banca tedesca<\/strong><\/em><\/h3>\n<\/li>\n<\/ul>\n
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Goldman Sachs<\/strong><\/em><\/h3>\n<\/li>\n<\/ul>\n
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Schr\u00f6ders<\/strong><\/em><\/h3>\n<\/li>\n<\/ul>\n
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Strada statale<\/strong><\/em><\/h3>\n<\/li>\n<\/ul>\n
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Well Fargo<\/strong><\/em><\/h3>\n<\/li>\n<\/ul>\n
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Lazard<\/strong><\/em><\/h3>\n<\/li>\n<\/ul>\n
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Nomura<\/strong><\/em><\/h3>\n<\/li>\n<\/ul>\n
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Banca d'America<\/strong><\/em><\/h3>\n<\/li>\n<\/ul>\n
Crescita del PIL 2018 (%)<\/strong><\/h2>\n