Финансовый мир огромен, и количество инвестиционных стратегий отражает это. Две широкие категории для классификации стилей инвестирования - это подход «сверху вниз» и «снизу вверх». Поскольку люди, использующие эти термины, больше озабочены ясностью, чем творчеством, легко понять разницу между двумя подходами.

Инвестирование сверху вниз также известно как макроинвестирование. Инвестор смотрит на общие экономические перспективы и выбирает секторы. Это полезный подход для выбора конкретной страны (если вы открыты для инвестирования в иностранные акции), и он хорошо работает для таких классов активов, как товары и валюты. В любом случае, валюты действительно не имеют восходящего аналога, потому что их ценность по отношению к другим валютам полностью основана на макроэкономических факторах.

С другой стороны, инвестирование снизу вверх - это сбор активов. Инвестор выбирает компанию из-за финансового положения или перспектив компании, а не из-за общей экономики или сектора. Это наиболее широко используется для капитала, но его также можно легко применить к корпоративным облигациям, поскольку они имеют аналогичный источник стоимости (компания).

Таким образом, основное отличие заключается в выборе акций в зависимости от сектора или направления компании. Нисходящий инвестор (TDI) по-прежнему смотрит на финансовые показатели компании, но его больше волнует поиск подходящей отрасли. Как только отрасль определена, любая солидная компания в этой отрасли может стать хорошим выбором.

Для восходящего инвестора (BUI) все зависит от отдельной компании. Неважно, испытывает ли отрасль трудности, потому что компания устойчива и все еще может превзойти рынок (и, конечно, отрасль, испытывающую трудности), если это правильная компания. Такой инвестор не игнорирует макроэкономические тенденции, но он склонен придавать гораздо больший вес компании, чем отрасли.

Преимущества и недостатки инвестирования сверху вниз

Одним из больших преимуществ является то, что отрасли обширны, поэтому легче сузить критерии поиска. Вы можете посмотреть на большие детали, такие как расходы на определенном рынке, ожидаемые обменные курсы и настроения потребителей. Это цифры, публикуемые государственными организациями, такими как правительства и некоммерческие организации. Если будет нехватка жилья, строительные компании, скорее всего, будут получать прибыль.

TDI обычно начинаются глобально, поэтому крупные потрясения не застают их врасплох. Они стремятся отслеживать геополитические вопросы и экономику в целом. Поскольку они знают множество глобальных событий и переплетенных связей, они смогут найти восходящие сектора в восходящих областях. При использовании макрофакторов вероятность роста портфеля в целом выше. Они также могут избегать рискованных областей, таких как регионы, часто охваченные насилием.

Более того, гораздо меньше акций приходится проверять. Из-за исключения целых отраслей и стран огромное количество возможных вариантов выпадают из рассмотрения на ранних этапах процесса. После определения благоприятной отрасли обычно остается лишь несколько ведущих компаний, достойных инвестиций.

Однако ликвидация целых стран или отраслей с самого начала может стать большим недостатком. Это означает, что TDI упустит потенциальные огромные выгоды просто потому, что в одном секторе компании дела обстоят не так хорошо, как в других. Однако многие TDI предпочитают предсказуемость, обеспечиваемую солидной отраслью, поэтому им может быть все равно, упускают ли они большие успехи в других секторах.

Однако перспективы сектора или экономики могут быстро измениться, поэтому TDI, вероятно, будут чаще входить и выходить из сделок. В подходе TD компании рассматриваются как посредники для инвестирования в сектор, поэтому, как только сектор ликвидирован, все компании должны быть устранены - это подразумевает много покупок и продаж при изменении тенденций в секторе. Есть ли преимущество или недостаток - вопрос личного вкуса инвестора.

Инвестиции 101 – давайте начнем знакомство с фондовым рынком.

Преимущества и недостатки инвестирования снизу вверх

Поскольку восходящее инвестирование имеет тенденцию сначала игнорировать макрофакторы, существует огромное количество акций, из которых можно выбирать (фактически, все возможные акции). Это означает, что менее вероятно, что BUI упустят значительную предсказуемую прибыль в отстающем секторе. Некоторые BUI могут фактически предпочесть секторы с низкой производительностью, если они являются ценными инвесторами, такими как Питер Линч или Уоррен Баффет (см. Нашу статью о стоимостном инвестировании здесь). Большое количество потенциальных кандидатов может быть подавляющим, и именно здесь средства проверки акций являются мощным инструментом - и да, у нас есть статья для проверяющих акций тоже.

Тот факт, что сектор показывает низкую динамику или волатильность, не лишает его права на покупку акций. Волатильность - это хорошая возможность для инвесторов в рост, но инвесторы в стоимость также могут извлечь выгоду из волатильных рынков. Как только BUI научится использовать инструмент для проверки акций, он сможет быстро исключить плохие акции и искать потенциальных крупных игроков.

Поскольку BUI сосредоточены на компании, после того, как определена надежная компания, обычно не бывает быстрого поворота. В то время как TDI могут выходить на рынок в течение недели с восходящим трендом, а затем выходить из него, BUI с долгосрочной стратегией будет поддерживать компанию в хорошие и плохие времена. Вот почему BU больше подходит для стоимостного инвестирования.

Одним из серьезных недостатков восходящего инвестирования, помимо предварительно большого количества акций, является влияние извне. BUI, безусловно, не должны полностью игнорировать макротенденции, а должны тщательно анализировать все микрофакторы. и макрофакторов может быть слишком много; следовательно, многие BUI не уделяют столько внимания макро-тенденциям, как TDI. Это может привести к неожиданным потерям, особенно если BUI делает компанию уязвимой для факторов, находящихся далеко за пределами внимания СМИ или финансовой прессы.

Чтобы прояснить, хорошим примером является горнодобывающая компания недалеко от границы со страной, которая постоянно подвергается насилию - BUI может упустить из виду политические вопросы соседней страны, потому что он / она фокусируется только на стране пребывания выбранной компании. TDI будет знать, что этот регион находится под давлением, и будет избегать всех компаний, работающих там, даже в случае выгодных покупок.

Еще один недостаток - возможность чрезмерного выхода на тот или иной рынок. Если BUI обнаружит несколько акций в секторе, которые являются идеальными, риск, вероятно, увеличится, даже на медвежьем рынке для этой отрасли. TDI уменьшат или устранят свою подверженность риску при любом признаке снижения, поскольку они покидают сектор, как только он становится нежизнеспособным в качестве кандидата TD.

Можно ли совместить два подхода?

Используя строгие технические определения слов, невозможно объединить два подхода. Они являются взаимоисключающими, если определены как «как начать процесс поиска запасов». Однако, если использовать более широкое определение, есть много способов объединить два подхода. Покупатели могут выбирать между двумя акциями на основе макрофакторов, и это может быть истолковано как их комбинация. С другой стороны, TDI может выбрать конкретный макро-фактор, например страну деятельности или отрасль, а затем игнорировать другие макроэкономические факторы. Это также может быть истолковано как комбинация.

Одно лучше другого?

Если вы инвестируете в класс активов, который сильно коррелирован с макроэкономическими факторами (такими как валюты или государственный долг), то, вероятно, лучшим подходом будет нисходящий подход. Эти классы активов могут даже не иметь микроэкономических компонентов.

Если класс активов - акции или фиксированный доход, это зависит от толерантности инвестора к риску. Уничтожая отрасль при первых признаках проблем, TDI могут снизить общий риск. Сильные компании в хорошо функционирующих секторах могут потерпеть неудачу, но они, безусловно, будут более стабильными - их крах, вероятно, вызовет только катастрофическое событие. BUI должны помнить об отраслевых тенденциях, потому что даже сильные компании могут поддаться сильным негативным тенденциям. Кроме того, BUI должны быть осторожны с чрезмерным воздействием на сектор. Настроения могут развиваться против компании быстрее, чем против отрасли (пример: United Airlines), поэтому BUI могут легче переносить внезапные убытки - это снова сводится к диверсификации и чрезмерной экспозиции.

Чем может помочь CityFALCON?

Какой бы подход вы ни предпочли, CityFALCON может помочь вам собрать данные, соответствующие вашим потребностям. Важные макроэкономические новости могут быть подсказкой для BUI, чтобы избежать неожиданных убытков, а TDI выигрывают от того, что они знают заголовки в каждой отрасли. Позвольте CityFalcon сделать за вас работу по сбору данных - у вас есть другие вещи, о которых нужно беспокоиться (например, проверка компетентности руководства или моделирование влияния событий на экономическую отдачу Эритреи).

 

Сохранить

Сохранить