Zusammenfassung:

  • FANG-Aktien (Facebook, Amazon, Netflix, Google/Alphabet) haben sich in den letzten 4-5 Jahren einige Male erholt. Dies scheint auch bei anderen Technologieaktien der Fall zu sein.
  • Der Anstieg der Technologieaktien ist nicht nur auf die allgemeine Rally an den Märkten zurückzuführen, sondern wird auch durch das schnelle Innovationstempo und die Produkteinführungen dieser Unternehmen unterstützt.
  • Betrachtet man jedoch die PEG-Kennzahlen, scheinen die meisten dieser Aktien überbewertet. Wie Warren Buffet sagt, bleiben Sie ängstlich, wenn die Märkte gierig sind.
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Wie Sie in der folgenden Grafik sehen können, haben die FANG-Aktien in den letzten Jahren eine starke Rally erlebt.

Quelle: Google Finanzen

Das PEG-Verhältnis

Eine der Kennzahlen, die ich zur Analyse von Wachstumsunternehmen verwende, ist die PEG-Ratio. Ich hatte in meinem Artikel aus dem Jahr 2014 gezeigt, dass die beste Zeit, um in Apple und Microsoft zu investieren, war, wenn sie mit sehr hohen KGVs gehandelt wurden; siehe den vollständigen Artikel hier. Zum Beispiel macht es mir nichts aus, für ein Unternehmen mit einem KGV von 100 zu zahlen, solange ich glaube, dass es in den nächsten 2-3 Jahren um mehr als 1001 TP4T wachsen kann. Das bedeutet, dass der PEG unter 1 liegen muss.

Unten ist meine schnelle Berechnung der PEG-Verhältnisse von FANG und anderen Technologieunternehmen. Ich habe die Spalte „Wachstumsrate“ hinzugefügt, aber sie bezieht sich nur auf die Jahre 2017 bis 2018. Sie müssen selbst entscheiden, ob diese Wachstumsraten hoch oder niedrig sind, abhängig von den Fundamentaldaten des Unternehmens in den nächsten 2–3 Jahren. Da einige dieser Unternehmen hohe Netto-Cash-Guthaben haben, habe ich den Preis für das Cash pro Aktie in den Büchern angepasst.

Quelle: Yahoo Finance (Konsensschätzungen) und eigene Berechnungen

Während Apple mit einem PEG-Verhältnis von 0,7 am billigsten zu sein scheint, ist die zugrunde liegende Annahme eines 18%-Wachstums möglicherweise nicht nachhaltig. Gleichzeitig kann NVIDIA die in der obigen Tabelle erwähnte 13%-Wachstumsrate übertreffen. Google und Facebook scheinen günstiger zu sein als andere Unternehmen. Amazon, Microsoft, Salesforce und Netflix sind großartige Unternehmen, aber die PEG-Verhältnisse von c. 2 ordnete sie für mich in die deutlich überbewertete Kategorie ein.

Ich sehe nur begrenzten Wert in Wachstumsaktien, die mit einem deutlich höheren PEG-Verhältnis als 1 gehandelt werden, und ich bleibe vorerst draußen, denn wie Warren Buffet sagt, bleiben Sie ängstlich, wenn die Märkte gierig sind.

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