In den letzten Tagen haben Sie wahrscheinlich Schlagzeilen gesehen wie „Tesla ist mehr wert als Ford – und GM ist in Sicht“ und die Leute haben darüber gestritten, ob Tesla es wert ist, auf dem gleichen Niveau wie GM und Ford bewertet zu werden. All diese Diskussionen heben ein großes Problem hervor, bei dem Menschen Unternehmen falsch bewerten.

Stellen Sie sich vor, jemand möchte heute Tesla, Ford oder GM kaufen. Der Preis, den Sie zahlen müssten, ist nicht nur die Marktkapitalisierung, und Sie müssen die Schulden zurückzahlen und das Bargeld in den Büchern berücksichtigen. Das Konzept, das wir betrachten sollten, ist der Unternehmenswert. Wir bei CityFALCON Lauf Londoner Value Investing Club, und wir stellen sicher, dass wir den Unternehmenswert berücksichtigen, wenn wir grundlegende Recherchen zu Unternehmen durchführen.

Bitte beachten Sie, dass der Zweck dieses Beitrags nicht darin besteht, zu diskutieren, ob Tesla in diesem Stadium eine gute oder schlechte Investition ist, sondern zu erklären, wie wichtig es ist, den Unternehmenswert zu betrachten.

Hier ein Vergleich des Unternehmenswerts dieser Unternehmen:

Quelle: Google Finanzen (6. April 2017)

Wie Sie oben sehen können, ist General Motors den doppelten Unternehmenswert von Tesla wert.

Was ist Unternehmenswert (EV)?

Der Unternehmenswert ist eine wirtschaftliche Kennzahl, die den Marktwert eines Unternehmens widerspiegelt. Es ist eine Summe der Forderungen aller Anspruchsberechtigten: Gläubiger (gesichert und ungesichert) und Anteilseigner (bevorzugt und gewöhnlich). Der Unternehmenswert ist eine der grundlegenden Kennzahlen, die in der Unternehmensbewertung, Finanzmodellierung, Rechnungslegung, Portfolioanalyse und Risikoanalyse verwendet werden.

Was sind die Fallstricke, wenn man EV nicht berücksichtigt und sich nur auf die Marktkapitalisierung von Aktien konzentriert?

Unternehmen können Kapital auf unterschiedliche Weise beschaffen – durch Eigenkapital, Fremdkapital oder Wandelschuldverschreibungen. Außerdem erwirtschaften einige Unternehmen eine Menge Bargeld und können Dividenden ausschütten oder nicht. Indem sie sich nur auf die Marktkapitalisierung konzentrieren, betrachten Investoren nicht das gesamte Unternehmen. Wenn Sie Unternehmen mit unterschiedlichen Kapitalstrukturen vergleichen, schauen Sie sich den Unternehmenswert an!

Warum konzentrieren sich einige Analysten und Medien dann nur auf die Marktkapitalisierung?

Einfache Antwort – Marktkapital ist leicht zu finden, zu berechnen und kontinuierlich zu verfolgen. EV-Berechnungen sind nicht leicht verfügbar oder werden normalerweise nicht regelmäßig aktualisiert. Bei meiner Recherche berechne ich den EV selbst, indem ich mir die Bilanzen von Unternehmen anschaue

Beispiele für Unternehmen mit negativer Nettoverschuldung (Schulden – Barmittel), die Sie wahrscheinlich sind überbewerten indem man nur die Marktkapitalisierung betrachtet

Quelle: Google Finanzen (6. April 2017)

Beispiele für Unternehmen mit hoher Verschuldung, die Sie wahrscheinlich sind unterbewerten indem man nur die Marktkapitalisierung betrachtet

Quelle: Google Finanzen (6. April 2017)

Sie können grundlegende Geschichten einschließlich Tweets für Tesla, GM und Ford Motors auf unseren Plattformen verfolgen Finanznachrichten hier.

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