In diesem Artikel werden wir untersuchen, warum das Studium behördlicher Unterlagen und Unternehmensoffenlegungen für fundierte Investitionsentscheidungen von entscheidender Bedeutung ist. Wir werden wichtige Ablagetypen wie 10-Ks, 10-Qs und 8-Ks und ihre Bedeutung hervorheben. Anhand realer Beispiele zeigen wir, wie Einreichungen wesentliche Erkenntnisse liefern, die sich auf Aktienkurse auswirken. Abschließend skizzieren wir Methoden zur effizienten Verfolgung von Einreichungen unternehmens- und marktübergreifend.

Zulassungsanträge und Investor-Relations-Dokumente (IR) enthalten eine Fülle von Informationen, die für kluge Investitionsentscheidungen von unschätzbarem Wert sein können. Als Investor ist es wichtig, über diese Quellen für alle Unternehmen auf dem Laufenden zu bleiben, in die Sie Aktien besitzen oder in die Sie investieren möchten.

Warum es nicht ausreicht, nur Nachrichten und Analystenberichte zu lesen

Finanznachrichtenagenturen berichten zwar über Unternehmensunterlagen und -ankündigungen, legen jedoch häufig den Vorrang auf aufmerksamkeitsstarke Schlagzeilen gegenüber substanziellen Details. Journalisten können aus einer 200-seitigen Akte interessante Leckerbissen herauspicken, um die Klicks zu steigern, und dabei wichtige Fakten und Zusammenhänge außer Acht lassen. Auch die Schlagzeilen sind häufig negativ und stellen Risiken und Probleme gegenüber stetigen Fortschritten in den Vordergrund.

Ebenso erfassen Analystenzusammenfassungen selten das vollständige Bild, das in umfangreichen Einreichungen und Anlegermaterialien vermittelt wird. Verständlicherweise geben Analysten den Entwicklungen auf der Grundlage von Modellen und Erwartungen ihre eigene Meinung. Dies führt jedoch zu Subjektivität seitens des Analysten, der möglicherweise nicht ganz mit Ihren Anlagebedürfnissen übereinstimmt, während das Sammeln von Erkenntnissen direkt aus der Quelle die Subjektivität (der Analysten) vermeidet. Dies kann dazu führen, dass sowohl Journalisten als auch Analysten Informationen übersehen oder falsch interpretieren, die wertvolle Anlageperspektiven bieten könnten.

Es gibt keinen Ersatz dafür, Primärdokumente wie Zehn-Kilogramm-Angaben und Ergebnispräsentationen selbst durchzusehen. Die Nachrichten und Meinungen, die Sie im Nachhinein lesen, werden niemals das gleiche Maß an umfassenden Einblicken bieten. Vermeiden Sie das Risiko, etwas zu verpassen, das Sie für wichtig halten, andere aber möglicherweise nicht, indem Sie für die Anlagerecherche direkt auf SEC-Einreichungen und Investor-Relations-Materialien zurückgreifen.

Die verschiedenen Arten von Einreichungen

Jahresberichte, Quartalsberichte und Proxy Statements, Pressemitteilungen

SEC-Einreichungen enthalten Einzelheiten zur finanziellen Leistung, zur Geschäftsstrategie, zu Risiken, zur Vergütung von Führungskräften, zu rechtlichen Fragen und mehr eines Unternehmens. Beispielsweise ergab die 10-K-Einreichung von Apple für das Geschäftsjahr 2021, dass der Umsatz im Jahresvergleich um 331 TP5T auf $365,8 Milliarden gestiegen ist, was auf neue iPhone- und Mac-Modelle zurückzuführen ist. Außerdem wurden Herausforderungen in der Lieferkette offengelegt, die sich auf den Umsatz auswirken könnten. Die Grundlage dieser wichtigen Details wird möglicherweise in Nachrichten und Analysen behandelt, aber tiefer einzutauchen kann nur erreicht werden, wenn man an die Quelle geht.


Die in den 10-K- und 10-Q-Anmeldungen präsentierten numerischen Finanzdaten bieten Anlegern eine unschätzbare Perspektive. Die Gewinn- und Verlustrechnung, die Bilanz, die Kapitalflussrechnung und andere Tabellen bieten detaillierte Leistungskennzahlen, die über die Schlagzeilen auf hoher Ebene hinausgehen. Die Anzeige von Rohzahlen ermöglicht eine objektive Berechnung von Verhältnissen und Wachstumstrends. Während zusammengestellte Tabellen mit extrahierten Daten für schnelle Vergleiche nützlich sind, enthalten Originaldokumente umfassende Aufschlüsselungen und zahlreiche Abschnitte mit detaillierten Tabellen.

Bett Bad darüber hinaus (BBBYQ)-Aktien hatten sich im Januar 2023 erholt, aber mit der Veröffentlichung des 10Q am 26. JanEs war offensichtlich, dass sich das Unternehmen in einer prekären Lage befand. Der Quartalsbericht ergab, dass das Unternehmen „verfügt nicht über ausreichende Ressourcen, um die Beträge im Rahmen der Kreditfazilitäten zurückzuzahlen, und dies wird das Unternehmen dazu veranlassen, alle strategischen Alternativen in Betracht zu ziehen, einschließlich der Umstrukturierung seiner Schulden gemäß dem US-amerikanischen Insolvenzgesetz.”

Die Aktie war sehr volatil und trotz der alarmierenden Fakten kam es in den Tagen nach der Veröffentlichung der Ergebnisse zunächst zu einem Kursanstieg. Dies liegt daran, dass eine Aktie kurzfristig nur aufgrund von Spekulationen steigen kann, unabhängig von der Realität, die in den Unterlagen dargestellt wird. In den folgenden Monaten brach die Aktie jedoch ein und im April meldete das Unternehmen Insolvenz an. Anleger, die nur auf Nachrichten hören, könnten nur über die Zukunft spekulieren, weil sie einen eingeschränkten Blick auf die Situation hätten, wohingegen diejenigen, die sich die Einreichung von Meldungen zunutze machten, einen viel umfassenderen Blick hätten. Durch die Lektüre des 10-Q, numerischer Fakten, Notizen und aller anderen behördlichen Ankündigungen könnten sie selbst beurteilen und erkennen, wie ernst die Situation war.

Nvidia hat es veröffentlicht Q2 GJ 2024 10-Q Dies zeigt, dass Umsatz und Gewinn aufgrund der Nachfrage nach KI-Chips explodiert sind. Wenn Sie den Bericht durchgehen, können Sie die tatsächlichen Zahlen im Detail sehen und sehen, wie jedes Segment abgeschnitten hat. Wenn Sie etwa 50 Seiten mit Daten durchgehen, werden Sie wichtige Details und Fakten bemerken, wie z. B. Tabellen, die Elemente (Schulden, immaterielle Vermögenswerte usw.) aufschlüsseln, wie die, die Sie unten für die Umsatzsegmentierung sehen.

Quelle: Nvidia Q2, GJ24 10-Q

 

Auch die Managementbesprechung und die Erläuterungen differenzieren die Einreichungen wirklich. Sie liefern Kontext zu Finanzergebnissen und Geschäftsfaktoren, die nicht allein in Tabellen erfasst werden. Führungskräfte kommentieren Faktoren, die sich auf bestimmte Werbebuchungen, Einheiten, Regionen und mehr auswirken. Diese qualitativen Erkenntnisse helfen zu erkennen, ob finanzielle Veränderungen vorübergehende Auswirkungen oder wesentliche Trends darstellen.

8-K-Einreichungen offenbaren wichtige Ereignisse wie Fusionen, CEO-Wechsel oder Cyberangriffe. Sie können auch Aktualisierungen zu diesen Ereignissen bereitstellen. Beispielsweise hat Broadcom im Mai 2022 ($AVGO) reichte eine Klage ein 8 TAUSEND einschließlich der Ankündigung der Übernahme von VMware im Wert von $61 Milliarden

Quelle: Von 8-K, 26. Mai

Proxy-Statements ermöglichen Anlegern die Recherche und fundierte Entscheidungen über Angelegenheiten, die den Aktionären zur Abstimmung vorgelegt werden. Die wichtigsten zu untersuchenden Abschnitte sind: Corporate-Governance-Richtlinien, Biografien und Unabhängigkeit von Direktoren, Gehaltspläne und Begründungen für Führungskräfte, Informationen von Wirtschaftsprüfern und Aktionärsvorschläge. Proxy Statements bieten Transparenz über die Zusammensetzung des Vorstands, die Vergütungsphilosophie der Führungskräfte, Aufsichtsrichtlinien und mehr.

Zum Beispiel das neueste Starbucks ($SBUX) Stellungnahme enthält mehrere Aktionärsanträge. In diesem Fall empfiehlt der Vorstand, gegen die Vorschläge zu stimmen, aber sowohl die Vorschläge als auch die Begründung des Vorstands tragen zum Verständnis und zur Bewertung des Unternehmens und seiner Geschäftsführung bei. Diese Vorschläge sind oft ESG-bezogener Natur und werden selten von der Mehrheit unterstützt.

Nachfolgend ein Beispiel für einen Aktionärsvorschlag und die Antwort des Vorstands:

Quelle: Starbucks Proxy Statement 2023

Insider-Transaktionen aus SEC-Formular 4

Die Nachverfolgung von Formular-4-Einreichungen bietet Einblick in Insidertransaktionen in einem Unternehmen. In diesen Unterlagen wird offengelegt, wann Führungskräfte, Direktoren und Großaktionäre Aktien kaufen oder verkaufen. Durch die Überwachung von Form 4s können Trends wie Insiderkäufe erkannt werden, die Vertrauen signalisieren können. Umgekehrt könnte ein verstärkter Insiderverkauf Zweifel an der Motivation wecken. Das Verfolgen von Insider-Transaktionsaktivitäten ist keine Garantie für eine bessere Anlageperformance, kann jedoch die Perspektive auf die Aussichten des Managements ergänzen. Bei umsichtiger Verwendung bieten die Form 4-Daten einen hilfreichen Kontext für diejenigen, die mit den Grundlagen und der Ausrichtung des Unternehmens am besten vertraut sind.

Ein Beispiel ist der Verkauf großer Mengen an Tesla-Aktien durch Elon Musk, kurz nachdem der Aktienkurs seinen Höhepunkt erreicht hatte. Lesen Sie mehr über Insider-Transaktionen und wie Sie diese auswerten können Dieser Artikel. Ein guter Ansatz ist die Verwendung von Tools wie dem CityFALCON Insider-Transaktionen (siehe Grafik unten), um einen Gesamtüberblick zu erhalten und auch einfach auf die einzelnen Unterlagen zugreifen zu können, um Einzelheiten zu erfahren. Ist es nicht wirklich interessant, dass die Aktie während der Zeit starker Insiderverkäufe unter Druck stand?

TSLA-Insidertransaktionen enthüllen Zeitpunkte und Preispunkte von Musks Verkauf

Protokolle der Telefonkonferenz und Investorenpräsentationen

Zusätzlich zu den bei der SEC eingereichten Unterlagen veröffentlichen Unternehmen Präsentationen für Investoren, Transkripte von Gewinnaufrufen und andere IR-Dokumente, die wertvolle Zusammenhänge und Kommentare liefern. Diese Materialien helfen bei der Erläuterung der Zahlen in SEC-Einreichungen und bieten strategische Einblicke des Managements.

Unternehmen nutzen beispielsweise Ergebnispräsentationen, um wichtige Leistungstreiber, neue Wachstumsinitiativen und Zukunftsaussichten hervorzuheben. Anrufprotokolle bieten direkten Zugriff auf Fragen und Antworten des Managements. Die Veranstaltungen zum Investorentag befassen sich eingehend mit Betriebsabläufen und Finanzmodellen. Die Verfolgung von IR-Ressourcen erweckt SEC-Einreichungsdaten zum Leben.

Die von Analysten bei Gewinnaufrufen gestellten Fragen offenbaren häufig wichtige Themen, die Anlass zur Sorge geben. Analysten können Führungskräfte zu heiklen Themen oder Problemen drängen, die sich auf den Betrieb, die Finanzen und die Strategie auswirken. Die Durchsicht des Abschnitts „Fragen und Antworten“ bietet Einblick in die sensiblen Bereiche, die Analysten untersuchen. Die Art der Fragen selbst verdeutlicht die Risiken, Herausforderungen und Unsicherheiten, mit denen das Unternehmen konfrontiert ist.

Darüber hinaus geben die Antworten des Managements Hinweise darauf, zu welcher Transparenz Führungskräfte bereit sind. Schwierigen Fragen auszuweichen oder vage Antworten zu geben, könnte auf Probleme hinweisen. Durchdachte und sachliche Antworten zeigen das Engagement des Managements für Transparenz und proaktive Kommunikation. Investoren können aus den Dialogen, die durch Analystenfragen bei Telefonkonferenzen zu den Ergebnissen ausgelöst werden, wertvolle Einblicke in die Offenheit, die Fähigkeiten und die strategische Ausrichtung des Managements gewinnen.

Der Abschnitt MD&A (Management Discussion and Analysis) bietet einzigartige Einblicke in die Sicht des Managements auf das Unternehmen. Es enthält wertvolle Perspektiven zu Abläufen, Finanzergebnissen, Herausforderungen und Risiken.

Durch die Analyse der MD&A im Laufe der Zeit können Sie die Offenheit, Beständigkeit und Kompetenz des Managements beurteilen. Sie können beurteilen, ob Führungskräfte ihre Versprechen einhalten und Krisen effektiv bewältigen. Wenn Sie verfolgen, wie das Management die Leistung erklärt, können Sie dessen Ehrlichkeit und Transparenz beurteilen. Das MD&A hilft Investoren letztendlich dabei, die Fähigkeit von Führungskräften zu bewerten, zukünftige Herausforderungen und Chancen zu meistern. Seine Perspektiven können Bände über die strategische Ausrichtung und Kultur sagen, die von oben festgelegt werden.

 

Werkzeuge und Quellen

Nachdem Sie nun wissen, warum diese Ressourcen für Ihr Portfolio wichtig sind, finden Sie hier einige Tipps, wie Sie darauf zugreifen und den Überblick behalten:

Öffentliche Firmen bieten auf ihren Websites einen Bereich für Investor Relations (IR) an, in dem Sie alle behördlichen Unterlagen und Unternehmensangaben finden. Zum Beispiel, Teslas IR-Site verfügt über Abschnitte für SEC-Einreichungen, Quartalsberichte, Präsentationen, Webcasts und mehr. Allerdings können IR-Websites von Unternehmen manchmal unorganisiert sein, was es schwierig macht, bestimmte historische Dokumente zu finden, die über mehrere Seiten verteilt sind. Darüber hinaus müssen Sie zur Website jedes Portfoliounternehmens navigieren, die richtige Seite finden und ständig nach Aktualisierungen suchen.

Sie können auch direkt auf die Einreichungen zugreifen Regulierungsbehörden, wie die SEC für die USA. Dies erfordert jedoch Vertrautheit mit den spezifischen Behörden und Systemen jedes Landes. Für globale Anleger ist die Suche nach Dokumenten in verschiedenen Märkten mit größerer Komplexität verbunden.

Eine dritte Möglichkeit ist die Hebelwirkung Finanzplattformen die Unternehmensunterlagen und andere IR-Dokumente an einem Ort konsolidieren. Zum Beispiel,  CityFALCON, durch das IR-Tool, fasst alle behördlichen Einreichungen, Gewinnveröffentlichungen, Jahresberichte und Präsentationen chronologisch und pro Kategorie auf einer einzigen Seite zusammen. Dies zentralisiert historische und aktuelle Offenlegungen für einen effizienten Recherche-Workflow und bedeutet, dass Aktualisierungen zu Ihnen kommen, anstatt dass Sie die Aktualisierungen möglicherweise über Dutzende von Seiten, Strukturen und Formaten suchen müssen.

CityFALCON IR-Tool für Nvidia

In Kombination mit dem IR-Tool ist es noch leistungsfähiger CityFALCON-Beobachtungslisten. Anleger können Beobachtungslisten von Unternehmen erstellen und haben alles an einem Ort vereint: Nachrichten, Einreichungen und IR-Feeds. Dadurch entfällt die Notwendigkeit, auf mehreren Websites nach Informationen zu suchen und nicht benötigte Informationen herauszufiltern. Mit Watchlists befinden sich alle relevanten Angaben zu Ihren Portfolio-Aktien oder potenziellen Investitionen in einem Dashboard. 

Darüber hinaus können Sie verwenden Mitteilungen und E-Mail-Benachrichtigungen um über Neuigkeiten informiert zu werden, die Sie dazu veranlassen könnten, tiefer einzutauchen, damit Sie nichts Wichtiges verpassen.

Der Schlüssel liegt in der Identifizierung von Ressourcen, die den Zugang zwischen Regulierungsbehörden und Unternehmen für eine optimierte Forschung organisieren. Die Nutzung von Plattformen wie CityFALCON, die speziell auf Anleger zugeschnitten sind, spart viel Zeit und sorgt dafür, dass wichtige Unterlagen nicht untergehen.

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