Оптимистичные данные по производственному индексу деловой активности в Китае за июнь, опубликованные на этой неделе, указывают на рост экономики и улучшение экономических условий во втором квартале. Но как читать эти данные в свете перспектив роста Китая?

Улучшение краткосрочной перспективы

Опасения по поводу жесткой посадки утихают, поскольку интервенционистская политика правительства поддерживает фондовые рынки и валюту Китая. Опасения по поводу резкой девальвации валюты уменьшились. Включение китайского рынка акций A вместе с правительственными программами по связям с акциями и облигациями и ослабление ограничений на иностранный капитал способствовали укреплению глобального доверия к китайским рынкам.

Долгосрочные перспективы роста кажутся мрачными в отсутствие структурных реформ

Хотя ожидается, что эти шаги правительства снизят волатильность валют / рынка, они не устранят реальных рисков для экономики - роста уровня долга и грубого нерационального использования ресурсов. Имея долг в ~ 280% ВВП, страна по-прежнему подвержена риску глубокого финансового кризиса. А поскольку темпы роста кредита превышают рост ВВП, страна остается уязвимой для нерационального использования ресурсов. Бесполезная кредитная экспансия для имитации роста удовлетворит краткосрочные цели роста, но приведет к резкому снижению производительности и, в конечном итоге, к росту в долгосрочной перспективе. Стране необходимо провести масштабные реформы и перераспределить ресурсы в производственные области, чтобы иметь возможность поддерживать долгосрочный рост - однако это повлечет за собой банкротства, потерю рабочих мест, банкротство банков и т. Д., Что не будет политически популярным.

Несмотря на оптимистичные данные, без структурных реформ долгосрочные перспективы роста Китая выглядят мрачными.

Узнайте больше о валюте и рынках Китая здесь