Abbiamo già scritto delle differenze tra investimento e trading in precedenza: Differenza tra investimento in borsa e trading: non confondere le strategie. Queste due strategie sembrano simili, ma hanno basi e filosofie molto diverse. Qui, discuteremo di due approcci all'investimento e al trading: analisi tecnica e analisi fondamentale. Il primo tende ad associarsi al trading e il secondo tende ad associarsi agli investimenti. Non sono disparati, ma i due approcci al mercato sono nati dalle strategie, rimanendo in gran parte più adatti alla strategia per la quale è stato progettato.

analisi degli investimenti in borsa

Tempi

La prima differenza, che è strettamente correlata alla divisione tra investimento e trading, è il lasso di tempo in cui questi approcci vengono applicati. L'analisi tecnica (TA) tende ad essere utilizzata su tempi più brevi. Il trading ad alta frequenza e algoritmico utilizza l'analisi tecnica. I day trader utilizzano l'AT per seguire le tendenze. Anche gli swing trader (da un paio di giorni a poche settimane) usano l'AT, sebbene gli swing trader a lungo termine possano incorporare diverse tecniche di analisi fondamentale.

L'analisi fondamentale (FA), d'altra parte, tende ad essere impiegata dagli investitori. Gli investitori a lungo termine potrebbero utilizzare alcune tecniche di TA, come la resistenza e il supporto del trend, ma poiché entrano ed escono dagli asset più lentamente, utilizzano indicatori con tempi di ritardo più lunghi. Gli indicatori fondamentali cambiano meno frequentemente di quelli tecnici (trimestrale rispetto a orario/giornaliero/settimanale), quindi FA è più adatto per gli investitori con orizzonti di mercato più lunghi.

Con questi tempi in mente, diamo un'occhiata più da vicino a ciò che costituisce FA e TA.

Analisi tecnica

L'approccio a tempi più brevi utilizza indicatori che cambiano frequentemente o addirittura continuamente. L'AT fa molto affidamento sulla psicologia del mercato e sulle tendenze. La creazione di grafici, il concetto di utilizzare grafici visivi come base per le decisioni, costituisce il fondamento dell'AT. Spesso gli indicatori sono disaccoppiati dalla missione, dagli obiettivi, dalla gestione e da altri indicatori di investimento tradizionali dell'azienda. TA si preoccupa solo del prezzo corrente, dei prezzi storici e di ciò che questi due set di dati possono prevedere sui futuri movimenti dei prezzi.

Gli indicatori TA più potenti utilizzano lo slancio e i confronti dei prezzi per determinare il prezzo futuro. Questo prezzo futuro può essere previsto solo per pochi minuti nel futuro (nel caso del day trading) o per pochi giorni o settimane (per gli swing trader). Cos'è lo slancio?

La quantità di moto deriva direttamente dalla definizione fisica: un oggetto che si muove con una certa velocità (velocità e direzione) tende a continuare quella velocità finché non viene agito da una forza esterna. Inoltre, la forza agente deve essere abbastanza potente da superare la velocità attuale per cambiare la direzione o la velocità dell'oggetto. E così è la filosofia degli analisti tecnici. Se un'azione è in "tendenza" al rialzo, probabilmente continuerà a tendere al rialzo a meno che non agisca su un'altra forza (quelle forze sono numerose).

 Alcuni indicatori di uso comune

Volume: Un aumento del volume implica interesse per un titolo, che a sua volta significa una probabilità di aumentare o diminuire i prezzi in futuro. Una volta che il volume inizia a diminuire, probabilmente anche la velocità del titolo inizierà a cambiare.

Medie mobili (MA): Si tratta di medie mobili calcolate continuamente su un periodo di tempo. L'idea principale? Quando una media mobile "più veloce" (diciamo, la media degli ultimi 10 giorni) incrocia una media mobile "più lenta" (diciamo 30 giorni), un segnale è scatenato. Se la media più veloce incrocia SOPRA quella più lenta, significa che i prezzi più recenti hanno registrato uno slancio al rialzo – dopotutto, la media mobile corta è più influenzata dai dati recenti rispetto alla media mobile più lunga, poiché quest'ultima ha molti più prezzi da considerare. Utilizzando una buona combinazione di MA più veloci e più lente, gli analisti tecnici affermano di poter prevedere quando acquistare e vendere per ottenere il massimo profitto. Una buona diffusione è la chiave: troppo ampia e ottieni segnali rapidi e inutili (cioè rumore); troppo stretto e raramente hai segnali perché le MA si muovono quasi di pari passo.

Medie mobili esponenziali (EMA): Questi sono proprio come le medie mobili, ma danno più peso ai prezzi recenti. Ciò significa che le tendenze recenti non sono attenuate dall'azione dei prezzi passata, ma l'azione dei prezzi passata non viene ignorata.

Media mobile di convergenza/divergenza (MACD): Questo indicatore utilizza ovviamente MA, ma c'è un livello aggiunto. Questo indicatore calcola la differenza tra due EMA, quindi utilizza l'EMA della differenza come "linea di segnale". Quando la differenza attraversa l'EMA della differenza, viene generato un segnale. Quando il primo incrocia SOPRA il secondo, c'è un segnale di acquisto, poiché lo slancio recente sta aumentando nel movimento dei prezzi. Quando il MACD incrocia lo zero, o la linea centrale, (cioè quando un EMA incrocia l'altro EMA), viene generato un segnale che indica un aumento del momentum. Un segnale che lo slancio dei prezzi si sta indebolendo è quando il MACD si discosta dall'azione dei prezzi - questo implica che i prezzi sono in conflitto con la tendenza prevalente di recente.

Indice di forza relativa (RSA): Questo indicatore tiene traccia delle zecche e della loro direzione. Divide il guadagno medio di uptick per la perdita media di downtick in un periodo di tempo. Questo è chiamato "forza relativa". Quindi, questa forza relativa viene inserita in un'altra formula, generando un numero compreso tra 0 e 100. Se l'output è superiore a 70, il titolo viene visto come ipercomprato (ovvero, dovresti iniziare a vendere, perché troppe persone hanno acquistato di recente e il titolo è vincolato alla correzione). Al di sotto di 30 è un segnale di acquisto, poiché il titolo è visto come ipervenduto.

Oscillatore stocastico: Questo deriva dalla percezione che, nei mercati rialzisti, i prezzi chiudono vicino ai massimi e, naturalmente, il contrario per i mercati ribassisti. Non devono essere le chiusure dei prezzi giornalieri, solo la chiusura di un periodo (per i grafici di un'ora, i periodi possono essere solo singoli minuti). Anche questo indicatore è "range bound", come l'RSA, e può essere compreso solo tra 0 e 100. Si applica una regola simile, ma 80 per ipercomprato e 20 per ipervenduto.

Ci sono decine o addirittura centinaia di altri indicatori. Molti degli indicatori pubblicati hanno una sorta di attributo di profezia che si autoavvera. Poiché così tanti trader li usano, i loro segnali possono effettivamente causa azione sui prezzi. D'altra parte, ci sono probabilmente molti indicatori proprietari utilizzati dai trader. Con l'avvento di semplici strumenti di analisi dei dati a casa, le persone possono trovare nuovi indicatori adatti in modo univoco alle loro strategie e preferenze di trading. Naturalmente, le grandi aziende con capacità di Big Data probabilmente hanno anche alcuni indicatori accurati e proprietari.

Anche questi indicatori falliscono. L'idea è di avere guadagni maggiori o maggiori rispetto ai fallimenti e, in media, fare soldi. Sfortunatamente, molte persone scelgono scadenze scadenti o consentono alle emozioni di governare il loro trading. Ciò influisce negativamente su profitti e perdite.

Inoltre, l'analisi tecnica si concentra esclusivamente sull'azione dei prezzi. C'è poco in termini di notizie, gestione o analisi del prodotto. Come accennato, i Big Data e l'intelligenza artificiale potrebbero in qualche modo quantificare le notizie e la percezione del cliente, ma per il singolo trader medio sono fuori portata. Ciò significa che TA è in un certo senso disaccoppiata dall'attività sottostante. Per coloro che investono perché credono in un prodotto o in un'azienda, l'AT può anche sembrare senz'anima. Inoltre, il disaccoppiamento dall'asset può essere pericoloso. Notizie, guadagni imminenti e altri fondamentali che esercitano una notevole influenza non possono essere ignorati. Poche persone si dedicano esclusivamente alla creazione di grafici e all'AT.

Analisi fondamentale

Mentre l'AT si occupa esclusivamente dell'azione dei prezzi, l'analisi fondamentale tiene conto di molti altri fattori. Esistono sicuramente rapporti quantitativi, soprattutto per quanto riguarda la salute finanziaria di un'azienda, e sono assolutamente importanti per FA. Tuttavia, FA tende a incorporare anche altri fattori e si concentra molto meno sulle tendenze osservabili su un grafico derivato dal set di dati dei prezzi storici. Inoltre, poiché i rapporti FA si muovono più lentamente (una volta al trimestre o all'anno per molti che richiedono rendiconti finanziari), FA tende a concentrarsi sul lungo termine piuttosto che sul breve termine.

Metriche e rapporti finanziari

La finanza è intrinsecamente un campo quantitativo. Non è consigliabile trascurare completamente i rapporti e le metriche finanziarie per qualsiasi tipo di investimento. Il denaro è in realtà solo numeri e percezione, e la finanza è un gioco di numeri. Quindi, ci sono molti rapporti e indicatori che gli analisti fondamentali utilizzano per valutare l'opportunità di investimento di un asset. Leggere i rendiconti finanziari è parte integrante di FA e misurare questi rapporti è certamente un compito fondamentale per qualsiasi analista fondamentale. Mentre l'AT non richiede conoscenze contabili, l'AF ne richiede parecchio.

Rapporti di guadagno: questi danno un'idea di quanto profitto genera l'azienda rispetto ad alcuni fattori importanti.

  • Prezzo/utili (P/E): Questo multiplo mostra quanto è costosa ciascuna azione rispetto al profitto generato per ciascuna azione
  • Guadagno per azione (EPS): Questo è semplicemente il profitto diviso per il numero di azioni in circolazione. Fornisce un'indicazione di quanto è suddiviso il patrimonio netto della società, ma il suo scopo più importante è quello di fungere da denominatore nel rapporto prezzo/utili (per azione) (P/E)

Capitalizzazione di mercato: Questo mostra quanto è grande un'azienda o un asset globale (ad esempio la capitalizzazione di mercato di Bitcoin). Le grandi aziende tendono ad essere più resistenti alle oscillazioni dei prezzi dovute al trading giornaliero, poiché ci vogliono più soldi per influenzare l'intero mercato. Le cattive notizie, ovviamente, faranno cadere un titolo indipendentemente dalla capitalizzazione di mercato.

Rapporti di indebitamento e patrimonio netto: Misurano quanto una società deve ai debitori e quanti investitori hanno nella società. Ci sono molti rapporti, ma di solito sono preferibili un debito inferiore e numeri di patrimonio netto più elevati. Naturalmente, è necessario confrontarli con il settore, poiché alcuni settori possono regolarmente sostenere debiti significativi. Un molto basso Rapporto attuale (attività correnti / debito corrente) potrebbe significare problemi per la solvibilità, e presto. Se la rapporto di copertura degli interessi è anche basso, il problema è aggravato. D'altra parte, se l'azienda ha un tasso di interesse invidiabile, potrebbe esserci un rapporto corrente basso ma un rapporto di copertura degli interessi elevato.

Rapporti di flusso di cassa: I flussi di cassa sono indicativi di solvibilità, redditività e capacità manageriali. Scarse prestazioni qui indicano situazioni di debito precario o cattiva gestione. Se un'azienda non è in grado di spostare l'inventario abbastanza velocemente da pagare le spese correnti del debito, la solvibilità diventa un problema e forse la colpa è della strategia del management.

Rapporti di inventario: Per i rivenditori e altre aziende che detengono grandi quantità di inventario, questi rapporti non possono essere ignorati. Un alto tasso di rotazione delle scorte dimostra che un'azienda può gestire efficacemente i propri livelli di inventario ed è effettivamente in grado di vendere ciò che acquista.

Considerazioni qualitative

Lo scriverò di nuovo: la finanza è un gioco di numeri, e FA certamente lo riconosce. Tuttavia, alcuni altri fattori non quantitativi influenzano le decisioni di FA. Questi probabilmente potrebbero essere quantificati in una certa misura, ma molte persone non ci provano.

Gestione

Una grande influenza sulla decisione di acquistare o vendere un'azienda per i fondamentalisti è chi fa parte del management. Un imprenditore seriale nel consiglio potrebbe essere di buon auspicio per l'azienda. Un buon fondamentalista scaverà nel background del management e se qualcuno che prende decisioni influenti ha subito una serie di fallimenti, il fondamentalista sarà cauto. I fondamentalisti possono essere riluttanti ad acquistare azioni anche con un membro di grande successo se l'impresa è la prima incursione del membro nel settore.

Una gestione poco comunicativa è un anatema per i fondamentalisti. Anche armati di rendiconti finanziari, è essenziale in FA conoscere i piani del management. A TA non interessa il piano per il prossimo trimestre o decennio perché i tempi sono brevi e la strategia aziendale irrilevante. Ma gli analisti fondamentali tendono a concentrarsi sul lungo termine, quindi visioni vaghe del futuro dell'azienda sono un motivo per evitare un investimento.

Percezioni e Principi

Per alcune persone impegnate in FA, l'immagine e la missione dell'azienda sono importanti. Mentre molte aziende esistono per fare soldi e soddisfare una sorta di bisogno per la società, altre possono essere viste dal pubblico in una luce negativa. Per alcuni investitori, questo può essere un rompicapo. In effetti, esiste un sottoinsieme di investitori definito "investitori attivisti" che investe in società per principio. Forse un'azienda sta anche lottando, ma la persona crede nella missione dell'azienda e crede che il sentimento pubblico sia tale che il futuro sarà redditizio per quell'azienda.

Per quanto riguarda la percezione, una campagna di marketing stellare può differenziare chi prospera da chi muore. Un investitore che si aspetta che un'imminente campagna di marketing sia rivoluzionaria o diventi immediatamente virale può investire, anche con rapporti finanziari scarsi. E per alcune persone, possedere le azioni "prima di chiunque altro" ha il suo fascino.

Credere nel prodotto

Un'ultima ragione per cui le persone possono investire è una profonda convinzione in un prodotto o servizio. Gli angel investor, investitori in fase avanzata che spesso salvano le aziende dalla bancarotta, si aspettano sicuramente di ottenere un buon profitto da un'azienda in difficoltà. Ma prima che un angelo investitore immetta denaro, deve credere che l'azienda sia in grado di sconfiggere i suoi disturbi. Questa convinzione spesso deriva dalla convinzione che il prodotto sia utile e prezioso per la società e l'umanità.

Una domanda che molti non investitori si pongono è "cosa fanno?" per quanto riguarda la società. Una risposta comune per coloro che sono coinvolti nell'AT è "Chi se ne frega?". Per molti che assumono FA, tuttavia, la risposta potrebbe essere un discorso sostanziale sui meriti e sui vantaggi delle aziende che scelgono. Ad alcune persone piace semplicemente il pensiero che il loro investimento contribuisca positivamente al mondo.

Conclusione

Questa non è affatto un'analisi completa di FA e TA. È una panoramica (molto) sintetica degli approcci al mercato. Le differenze più importanti - tempistiche, focus (grafici VS rendiconti finanziari) e alcune filosofie personali (fare soldi o supportare un'azienda) - sono solo leggermente descritte sopra. Molte persone e certamente istituzioni mescolano le due cose. Qualcuno potrebbe usare FA per alcuni settori e aziende ma TA per altri. I diversi approcci possono anche essere applicati con diversa redditività a diverse società: un titolo stabile che paga dividendi può essere visto meglio come un investimento a lungo termine e quindi utilizzare FA, ma un asset altamente volatile può essere scambiato in modo più redditizio con TA.

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