In questo articolo esploreremo perché lo studio dei documenti normativi e dell’informativa societaria è fondamentale per prendere decisioni di investimento informate. Evidenzieremo i tipi di archiviazione chiave come 10-K, 10-Q e 8-K e il loro significato. Utilizzando esempi reali, mostreremo come i documenti depositati forniscono informazioni essenziali che influiscono sui prezzi delle azioni. Infine, delineeremo i metodi per tenere traccia in modo efficiente delle registrazioni tra aziende e mercati.

La documentazione normativa e i documenti sulle relazioni con gli investitori (IR) contengono una grande quantità di informazioni che possono rivelarsi preziose per prendere decisioni di investimento intelligenti. Come investitore, è essenziale tenere il passo con queste fonti per tutte le società in cui possiedi azioni o stai pensando di investire.

Perché leggere solo notizie e resoconti degli analisti non è sufficiente

Sebbene i notiziari finanziari riferiscano su documenti e annunci aziendali, spesso danno la priorità ai titoli che attirano l'attenzione rispetto ai dettagli sostanziali. I giornalisti possono selezionare informazioni interessanti da un archivio di 200 pagine per aumentare i clic, tralasciando fatti e contesto critici. Inoltre, i titoli dei giornali sono spesso negativi, enfatizzando rischi e problemi rispetto a progressi costanti.

Allo stesso modo, i riepiloghi degli analisti raramente catturano il quadro completo trasmesso attraverso lunghi documenti e materiali per gli investitori. Gli analisti, comprensibilmente, danno la propria interpretazione agli sviluppi basati su modelli e aspettative. Ma questo inietta soggettività da parte dell’analista, che potrebbe non essere del tutto in linea con le tue esigenze di investimento, mentre la raccolta di approfondimenti direttamente dalla fonte evita la soggettività (degli analisti). Di conseguenza, giornalisti e analisti potrebbero trascurare o fraintendere informazioni che potrebbero offrire preziose prospettive di investimento.

Non c'è alcun sostituto per rivedere personalmente i documenti primari come 10-K e le presentazioni degli utili. Le notizie e le opinioni che leggi dopo l'accaduto non forniranno mai lo stesso livello di approfondimento. Evita il rischio di perdere qualcosa che ritieni importante ma che altri potrebbero non notare, andando direttamente ai documenti depositati presso la SEC e ai materiali sulle relazioni con gli investitori per la ricerca sugli investimenti.

Il diverso tipo di documenti

Relazioni annuali, trimestrali e prospetti, comunicati stampa

I documenti depositati alla SEC forniscono dettagli sulla performance finanziaria di un'azienda, sulla strategia aziendale, sui rischi, sui compensi dei dirigenti, sulle questioni legali e altro ancora. Ad esempio, la dichiarazione 10-K di Apple per l’anno fiscale 2021 ha rivelato che i ricavi sono aumentati di 33% anno su anno fino a $365,8 miliardi, grazie ai nuovi modelli di iPhone e Mac. Ha inoltre rivelato le sfide della catena di fornitura che potrebbero avere un impatto sulle vendite. La base di questi importanti dettagli può essere trattata in notizie e analisi, ma è possibile approfondire l’argomento solo andando alla fonte.


I dati finanziari numerici presentati nelle dichiarazioni 10-K e 10-Q offrono una prospettiva preziosa per gli investitori. Il conto economico, lo stato patrimoniale, il rendiconto finanziario e altre tabelle forniscono parametri granulari delle prestazioni che vanno oltre i titoli di alto livello. La visualizzazione dei numeri grezzi consente il calcolo oggettivo dei rapporti e delle tendenze di crescita. Mentre le tabelle compilate utilizzando i dati estratti sono utili per confronti rapidi, i documenti originali contengono suddivisioni complete e numerose sezioni con tabelle dettagliate.

Letto, Bagno e Oltre (BBBYQ) il titolo aveva registrato un rally nel gennaio 2023, ma con il rilascio del titolo 10Q il 26 gennaio, era ovvio che l'azienda si trovava in una posizione precaria. La relazione trimestrale ha rivelato che la società “non dispone di risorse sufficienti per rimborsare gli importi previsti dalle linee di credito e ciò porterà la Società a considerare tutte le alternative strategiche, inclusa la ristrutturazione del proprio debito ai sensi del Codice fallimentare statunitense."

Il titolo era molto volatile e inizialmente si è verificato un picco di prezzo nei giorni successivi alla pubblicazione degli utili, nonostante i fatti allarmanti. Questo perché, nel breve termine, un titolo può salire solo a causa della speculazione, indipendentemente dalla realtà dipinta nei documenti. Tuttavia, nei mesi successivi le azioni crollarono e in aprile la società dichiarò fallimento. Gli investitori che ascoltano solo le notizie sarebbero in grado solo di speculare sul futuro perché avrebbero una visione ristretta della situazione, mentre quelli che fanno leva sulle dichiarazioni avrebbero una visione molto più completa. Leggendo il 10-Q, i fatti numerici, le note e tutti gli altri annunci normativi sarebbero stati in grado di giudicare da soli e rendersi conto di quanto grave fosse la situazione.

Nvidia ha pubblicato il suo 2° trimestre esercizio 2024 10-Q dimostrando che le entrate e gli utili sono esplosi a causa della domanda di chip AI. Analizzando il rapporto puoi vedere i numeri effettivi in dettaglio e il rendimento di ciascun segmento. Scorrendo circa 50 pagine di dati, noterai dettagli e fatti che contano, come le tabelle che suddividono gli elementi (debito, beni immateriali, ecc.), come quella che vedi qui sotto per la segmentazione delle entrate.

Fonte: Nvidia Q2, FY24 10-Q

 

Inoltre, la discussione della direzione e le note esplicative differenziano realmente i documenti depositati. Forniscono contesto sui risultati finanziari e sui driver aziendali non catturati solo nelle tabelle. I dirigenti commentano i fattori che influiscono su specifiche voci, unità, aree geografiche e altro ancora. Queste intuizioni qualitative aiutano a discernere se i cambiamenti finanziari rappresentano effetti temporanei o tendenze sostanziali.

I documenti 8-K rivelano eventi importanti come fusioni, cambiamenti di amministratore delegato o attacchi informatici. Potrebbero anche fornire aggiornamenti su tali eventi. Ad esempio, nel maggio 2022, Broadcom ($AVGO) ha depositato una 8 MILA compreso l'annuncio per l'acquisizione di VMware per una valutazione di $61 miliardi

Fonte: da 8-K, 26 maggio

Le dichiarazioni di delega consentono agli investitori di ricercare e prendere decisioni informate su questioni poste al voto degli azionisti. Le sezioni chiave da studiare sono: politiche di governo societario, biografie e indipendenza dei direttori, piani retributivi e motivazioni dei dirigenti, informazioni sui revisori e proposte degli azionisti. Le dichiarazioni di delega forniscono trasparenza sulla composizione del consiglio, sulla filosofia di remunerazione dei dirigenti, sulle politiche di supervisione e altro ancora.

Ad esempio, l'ultimo Starbucks ($SBUX) dichiarazione contiene diverse proposte degli azionisti. In questo caso, il consiglio raccomanda un voto contrario alle proposte, ma sia le proposte, sia il ragionamento del consiglio aiutano la comprensione e la valutazione dell'azienda e del suo management. La natura di queste proposte è spesso ESG e raramente vengono sostenute dalla maggioranza.

Segue un esempio di proposta degli azionisti e la risposta del consiglio:

Fonte: dichiarazione proxy di Starbucks del 2023

Transazioni privilegiate dal modulo SEC 4

Il monitoraggio delle registrazioni del Modulo 4 fornisce visibilità sulle transazioni privilegiate presso un'azienda. Questi documenti rivelano quando dirigenti, direttori e principali azionisti acquistano o vendono azioni. Il monitoraggio dei Form 4 può identificare tendenze come gli acquisti interni che possono segnalare fiducia. Al contrario, un aumento delle vendite privilegiate potrebbe sollevare segnali di motivazione. Seguire l'attività di transazioni privilegiate non garantisce una migliore performance degli investimenti, ma può integrare la prospettiva sulle prospettive del management. Usati con prudenza, i dati del Modulo 4 offrono un contesto utile a chi ha più familiarità con i fondamenti e la direzione dell'azienda.

Un esempio è quello di Elon Musk che vende grandi quantità di azioni Tesla subito dopo che il prezzo delle azioni ha raggiunto il picco. Puoi leggere di più sulle transazioni privilegiate e su come valutarle Questo articolo. Un buon approccio è utilizzare strumenti come Transazioni privilegiate CityFALCON (vedi grafico sotto), per avere un quadro complessivo, ed anche accedere facilmente ad ogni scheda per i dettagli. Non è davvero interessante che ci sia stata pressione sul titolo durante il periodo di forti vendite privilegiate?

Le transazioni interne di TSLA rivelano tempi e prezzi della vendita di Musk

Trascrizioni delle chiamate sugli utili e presentazioni agli investitori

Oltre ai documenti depositati presso la SEC, le aziende rilasciano presentazioni per gli investitori, trascrizioni delle chiamate sugli utili e altri documenti IR che forniscono contesto e commenti preziosi. Questi materiali aiutano a spiegare i numeri contenuti nei documenti depositati alla SEC e offrono spunti strategici da parte del management.

Ad esempio, le aziende utilizzano le presentazioni degli utili per evidenziare i principali fattori di performance, nuove iniziative di crescita e prospettive future. Le trascrizioni delle chiamate danno accesso diretto alle domande e risposte della gestione. Gli eventi dell'Investor Day approfondiscono operazioni e modelli finanziari. Il monitoraggio delle risorse IR dà vita ai dati di archiviazione della SEC.

Le domande poste dagli analisti sulle previsioni sugli utili spesso rivelano temi chiave di preoccupazione. Gli analisti possono esercitare pressioni sui dirigenti su questioni delicate o problemi che incidono sulle operazioni, sulle finanze e sulla strategia. La revisione della sezione Domande e risposte fornisce visibilità sulle aree sensibili che gli analisti stanno esaminando. La natura delle domande stesse evidenzia rischi, sfide e incertezze che l’azienda deve affrontare.

Inoltre, le risposte del management forniscono indizi su quanto i dirigenti siano disposti a essere trasparenti. Evitare domande difficili o fornire risposte vaghe potrebbe segnalare problemi. Risposte ponderate e sostanziali dimostrano l'impegno del management verso la trasparenza e la comunicazione proattiva. Gli investitori possono acquisire una prospettiva preziosa sull'onestà, sulle capacità e sulla direzione strategica del management dai dialoghi stimolati dalle domande degli analisti sulle richieste di utili.

La sezione MD&A (Discussione e analisi del management) fornisce approfondimenti unici sulla visione del business da parte del management. Contiene preziose prospettive su operazioni, risultati finanziari, sfide e rischi.

L'analisi dell'MD&A nel tempo consente di valutare la sincerità, la coerenza e la competenza del management. Puoi giudicare se i dirigenti mantengono le loro promesse e gestiscono le crisi in modo efficace. Monitorare il modo in cui il management spiega le prestazioni fornisce un indicatore della loro onestà e trasparenza. L’MD&A in definitiva aiuta gli investitori a valutare la capacità dei leader di affrontare le sfide e le opportunità future. Le sue prospettive possono dire molto sulla direzione strategica e sulla cultura stabilite dall’alto.

 

Strumenti e fonti

Ora che sai perché queste risorse sono importanti per il tuo portafoglio, ecco alcuni suggerimenti per accedervi e mantenerli aggiornati:

Aziende pubbliche fornire una sezione relativa alle relazioni con gli investitori (IR) sui loro siti Web in cui è possibile trovare tutti i documenti normativi e le informative aziendali. Per esempio, Il sito IR di Tesla ha sezioni per documenti SEC, rapporti trimestrali, presentazioni, webcast e altro ancora. Tuttavia, i siti Web IR aziendali a volte possono essere disorganizzati, rendendo difficile individuare documenti storici specifici distribuiti su più pagine. Inoltre, dovrai accedere al sito Web di ciascuna società in portafoglio, trovare la pagina giusta e controllare costantemente gli aggiornamenti al loro interno.

Puoi anche accedere ai file direttamente da autorità di regolamentazione, come la SEC per gli Stati Uniti. Ma ciò richiede familiarità con l'agenzia e il sistema specifici di ciascun paese. Per gli investitori globali, trovare documenti in mercati diversi introduce maggiore complessità.

Una terza opzione è il ricorso alla leva finanziaria piattaforme finanziarie che consolidano i documenti aziendali e altri documenti IR in un unico posto. Per esempio,  CityFALCON, tramite la Strumento IR, raccoglie tutti i documenti normativi, i comunicati sugli utili, le relazioni annuali e le presentazioni in ordine cronologico e per categoria, in un'unica pagina. Ciò centralizza le divulgazioni storiche e attuali per un flusso di lavoro di ricerca efficiente e significa che gli aggiornamenti arrivano a te, invece di cercarli su potenzialmente dozzine di pagine, strutture e formati.

Strumento IR CityFALCON per Nvidia

È ancora più potente se si combina lo strumento IR con Liste di controllo CityFALCON. Gli investitori possono creare liste di controllo delle aziende e avere tutto unificato in un unico posto: notizie, documenti e feed IR. Ciò elimina la necessità di cercare informazioni su più siti e di filtrare ciò che non ti serve. Con le liste di controllo, tutte le informazioni rilevanti per le azioni del tuo portafoglio o i potenziali investimenti sono in un'unica dashboard. 

Oltre a ciò, puoi usare Le notifiche push e Avvisi e-mail per essere avvisato da notizie che potrebbero farti venir voglia di approfondire, per non perdere nulla di importante.

La chiave è identificare le risorse che organizzano l’accesso tra regolatori e aziende per una ricerca semplificata. L’utilizzo di piattaforme come CityFALCON, progettate su misura per gli investitori, consente di risparmiare tempo significativo e garantisce che i documenti critici non passino inosservati.

Puoi iscriverti a CityFALCON oggi e utilizzare i nostri strumenti per le aziende di tuo interesse. Crea liste di controllo, scopri transazioni privilegiate, monitora i documenti delle relazioni con gli investitori e imposta notifiche push e avvisi e-mail.

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