En este artículo, exploraremos por qué el estudio de las presentaciones regulatorias y las divulgaciones corporativas es fundamental para tomar decisiones de inversión informadas. Destacaremos los tipos de presentación clave como 10-K, 10-Q y 8-K y su importancia. Utilizando ejemplos reales, mostraremos cómo las presentaciones proporcionan información esencial que impacta los precios de las acciones. Finalmente, describiremos métodos para realizar un seguimiento eficiente de las presentaciones en todas las empresas y mercados.

Las presentaciones regulatorias y los documentos de relaciones con inversionistas (IR) contienen una gran cantidad de información que puede ser invaluable para tomar decisiones de inversión inteligentes. Como inversor, es esencial mantenerse al día con estas fuentes para cualquier empresa en la que posea acciones o esté considerando invertir.

Por qué no basta con leer sólo noticias e informes de analistas

Si bien los medios de noticias financieras informan sobre presentaciones y anuncios de las empresas, a menudo dan prioridad a los titulares que llaman la atención sobre los detalles sustanciales. Los periodistas pueden seleccionar detalles interesantes de un informe de 200 páginas para generar clics, omitiendo hechos y contexto críticos. Los titulares también suelen ser negativos, resaltando los riesgos y problemas en lugar de un progreso constante.

Del mismo modo, los resúmenes de los analistas rara vez capturan la imagen completa que se transmite a través de extensos documentos y materiales para inversionistas. Es comprensible que los analistas den su propia interpretación a los acontecimientos basándose en modelos y expectativas. Pero esto inyecta subjetividad por parte del analista, que puede no alinearse completamente con sus necesidades de inversión, mientras que recopilar información directamente de la fuente evita la subjetividad (de los analistas). Como resultado, tanto los periodistas como los analistas pueden pasar por alto o malinterpretar información que podría ofrecer valiosas perspectivas de inversión.

No hay sustituto para revisar usted mismo documentos primarios como 10-K y presentaciones de ganancias. Las noticias y opiniones que lea a posteriori nunca le brindarán el mismo nivel de información integral. Evite el riesgo de perderse algo que usted considera importante pero que otros no pueden consultar directamente con los documentos presentados ante la SEC y los materiales de relaciones con inversionistas para realizar investigaciones sobre inversiones.

Los diferentes tipos de presentaciones

Informes anuales, trimestrales y declaraciones de representación, comunicados de prensa

Las presentaciones ante la SEC brindan detalles sobre el desempeño financiero, la estrategia comercial, los riesgos, la compensación de los ejecutivos, las cuestiones legales y más de una empresa. Por ejemplo, la presentación 10-K del año fiscal 2021 de Apple reveló que los ingresos aumentaron 33% año tras año a $365.800 millones impulsados por los nuevos modelos de iPhone y Mac. También reveló desafíos en la cadena de suministro que podrían afectar las ventas. La base de estos importantes detalles puede cubrirse en noticias y análisis, pero solo se puede profundizar más acudiendo a la fuente.


Los datos financieros numéricos presentados en las presentaciones 10-K y 10-Q ofrecen una perspectiva invaluable para los inversores. El estado de resultados, el balance general, el estado de flujo de efectivo y otras tablas proporcionan métricas de desempeño granulares más allá de los titulares de alto nivel. La visualización de números brutos permite el cálculo objetivo de proporciones y tendencias de crecimiento. Si bien las tablas compiladas que utilizan datos extraídos son útiles para realizar comparaciones rápidas, los documentos originales contienen desgloses completos y numerosas secciones con tablas detalladas.

Baño de cama y más allá (BBBYQ) las acciones se habían recuperado durante enero de 2023, pero con la publicación del 10T el 26 de enero, era evidente que la empresa se encontraba en una situación precaria. El informe trimestral reveló que la empresa “no tiene recursos suficientes para pagar los montos bajo las Líneas de Crédito y esto llevará a la Compañía a considerar todas las alternativas estratégicas, incluida la reestructuración de su deuda bajo el Código de Quiebras de EE. UU."

La acción era muy volátil y, a pesar de los hechos alarmantes, inicialmente se produjo un aumento de precios en los días posteriores a la publicación de los resultados. Esto se debe a que, a corto plazo, una acción puede subir solo debido a la especulación, independientemente de la realidad descrita en los documentos presentados. Sin embargo, las acciones se desplomaron en los meses siguientes y, en abril, la empresa se declaró en quiebra. Los inversores que escuchan sólo las noticias sólo podrían especular sobre el futuro porque tendrían una visión estrecha de la situación, mientras que aquellos que aprovecharan las presentaciones tendrían una visión mucho más completa. Al leer el 10-Q, los hechos numéricos, las notas y todos los demás anuncios regulatorios, podrían juzgar por sí mismos y darse cuenta de cuán grave era la situación.

Nvidia publicó su Segundo trimestre del año fiscal 2024 10-T lo que demuestra que los ingresos y las ganancias se han disparado debido a la demanda de chips de IA. Al revisar el informe, puede ver las cifras reales en detalle y cómo se desempeñó cada segmento. Al revisar aproximadamente 50 páginas de datos, notará detalles y hechos importantes, como tablas que desglosan elementos (deuda, intangibles, etc.), como la que ve a continuación para la segmentación de ingresos.

Fuente: Nvidia Q2, año fiscal 24 10-Q

 

Además, la discusión gerencial y las notas explicativas realmente diferencian las presentaciones. Ofrecen un contexto en torno a los resultados financieros y los impulsores comerciales que no se reflejan únicamente en tablas. Los ejecutivos comentan sobre los factores que afectan líneas de pedido, unidades, geografías y más específicos. Estos conocimientos cualitativos ayudan a discernir si los cambios financieros representan efectos temporales o tendencias sustanciales.

Las presentaciones 8-K revelan eventos importantes como fusiones, cambios de director ejecutivo o ataques cibernéticos. También pueden proporcionar actualizaciones sobre esos eventos. Por ejemplo, en mayo de 2022, Broadcom ($AVGO) presentó una 8K incluido el anuncio de la adquisición de VMware por una valoración de $61 mil millones

Fuente: Del 8-K, 26 de mayo

Las declaraciones de poder permiten a los inversores investigar y tomar decisiones informadas sobre asuntos sometidos a votación de los accionistas.. Las secciones clave a estudiar son: políticas de gobierno corporativo, biografías e independencia de los directores, planes y fundamentos de remuneración de los ejecutivos, información del auditor y propuestas de los accionistas. Las declaraciones de representación brindan transparencia sobre la composición de la junta directiva, la filosofía de compensación de los ejecutivos, las políticas de supervisión y más.

Por ejemplo, el último Starbucks ($SBUX) declaración Contiene varias propuestas de los accionistas. En este caso, el consejo recomienda votar en contra de las propuestas, pero tanto las propuestas como el razonamiento del consejo ayudan a la comprensión y evaluación de la empresa y su gestión. La naturaleza de estas propuestas suele ser ESG y rara vez cuentan con el apoyo de la mayoría.

A continuación se muestra un ejemplo de una propuesta de los accionistas y la respuesta de la junta directiva:

Fuente: Declaración de representación de Starbucks de 2023

Transacciones internas del formulario 4 de la SEC

El seguimiento de las presentaciones del Formulario 4 proporciona visibilidad de las transacciones internas en una empresa. Estas presentaciones revelan cuándo los ejecutivos, directores y accionistas principales compran o venden acciones. El seguimiento de los Form 4 puede identificar tendencias como la compra de información privilegiada, que pueden indicar confianza. Por el contrario, el aumento de las ventas de información privilegiada podría generar señales de alerta sobre la motivación. Seguir la actividad de transacciones internas no garantiza un mejor desempeño de la inversión, pero puede complementar la perspectiva de la administración. Utilizados con prudencia, los datos de Form 4 ofrecen un contexto útil para aquellos más familiarizados con los fundamentos y la dirección de la empresa.

Un ejemplo es Elon Musk vendiendo grandes cantidades de acciones de Tesla justo después de que el precio de las acciones alcanzara su punto máximo. Puede leer más sobre transacciones internas y cómo evaluarlas en Este artículo. Un buen enfoque es utilizar herramientas como la CityFALCON Transacciones internas (ver gráfico a continuación), para tener una visión general y también acceder fácilmente a cada presentación para obtener más detalles. ¿No es realmente interesante que hubo presión sobre las acciones durante el período de fuertes ventas de información privilegiada?

Las transacciones internas de TSLA revelan los momentos y precios de las ventas de Musk

Transcripciones de llamadas de resultados y presentaciones para inversores

Además de las presentaciones ante la SEC, las empresas publican presentaciones para inversionistas, transcripciones de llamadas de resultados y otros documentos de relaciones internacionales que brindan contexto y comentarios valiosos. Estos materiales ayudan a explicar las cifras presentadas ante la SEC y ofrecen información estratégica de la administración.

Por ejemplo, las empresas utilizan presentaciones de resultados para destacar los impulsores clave del rendimiento, nuevas iniciativas de crecimiento y perspectivas futuras. Las transcripciones de llamadas brindan acceso directo a las preguntas y respuestas de la gerencia. Los eventos del día del inversor profundizan en las operaciones y los modelos financieros. El seguimiento de los recursos de IR da vida a los datos de presentación de la SEC.

Las preguntas planteadas por los analistas en las llamadas sobre resultados a menudo revelan temas clave de preocupación. Los analistas pueden presionar a los ejecutivos sobre cuestiones o problemas delicados que afectan las operaciones, las finanzas y la estrategia. Revisar la sección de preguntas y respuestas proporciona visibilidad de las áreas sensibles que los analistas están investigando. La naturaleza de las preguntas en sí resalta los riesgos, desafíos e incertidumbres que enfrenta la empresa.

Además, las respuestas de la dirección proporcionan pistas sobre cuán transparentes están dispuestos a ser los ejecutivos. Eludir preguntas difíciles o dar respuestas vagas podría indicar problemas. Las respuestas reflexivas y sustantivas demuestran el compromiso de la administración con la transparencia y la comunicación proactiva. Los inversores pueden obtener una perspectiva valiosa sobre la franqueza, la capacidad y la dirección estratégica de la administración a partir de los diálogos generados por las preguntas de los analistas sobre las llamadas sobre ganancias.

La sección MD&A (Análisis y discusión gerencial) proporciona información única sobre la visión que la gerencia tiene del negocio. Contiene perspectivas valiosas sobre operaciones, resultados financieros, desafíos y riesgos.

Analizar el MD&A a lo largo del tiempo le permite evaluar la franqueza, la coherencia y la competencia de la dirección. Puede juzgar si los ejecutivos cumplen sus promesas y manejan las crisis de manera eficaz. El seguimiento de cómo la dirección explica el desempeño proporciona una medida de su honestidad y transparencia. En última instancia, el MD&A ayuda a los inversores a evaluar la capacidad de los líderes para afrontar los desafíos y oportunidades futuros. Sus perspectivas pueden decir mucho sobre la dirección estratégica y la cultura que se establecen desde arriba.

 

Herramientas y fuentes

Ahora que sabes por qué estos recursos son importantes para tu cartera, aquí tienes algunos consejos para acceder a ellos y estar al tanto de ellos:

Empresas públicas proporcionan una sección de relaciones con inversores (IR) en sus sitios web donde puede encontrar todas las presentaciones reglamentarias y divulgaciones corporativas. Por ejemplo, Sitio de infrarrojos de Tesla tiene secciones para presentaciones ante la SEC, informes trimestrales, presentaciones, webcasts y más. Sin embargo, los sitios web de relaciones internacionales de las empresas a veces pueden estar desorganizados, lo que dificulta la localización de documentos históricos específicos repartidos en varias páginas. Además, deberá navegar al sitio web de cada empresa de la cartera, encontrar la página correcta y buscar actualizaciones constantemente en ellas.

También puede acceder a las presentaciones directamente desde autoridades regulatorias, como la SEC para los EE. UU. Pero esto requiere familiaridad con la agencia y el sistema específicos de cada país. Para los inversores globales, encontrar documentos en diferentes mercados introduce una mayor complejidad.

Una tercera opción es aprovechar plataformas financieras que consolidan los archivos de la empresa y otros documentos de IR en un solo lugar. Por ejemplo,  CityFALCON, a través de herramienta de infrarrojos, recopila todas las presentaciones regulatorias, publicaciones de resultados, informes anuales y presentaciones cronológicamente y por categoría en una sola página. Esto centraliza las divulgaciones históricas y actuales para un flujo de trabajo de investigación eficiente y significa que las actualizaciones llegan a usted, en lugar de que usted las busque en potencialmente docenas de páginas, estructuras y formatos.

Herramienta de infrarrojos CityFALCON para Nvidia

Es aún más poderoso cuando se combina la herramienta IR con Listas de vigilancia CityFALCON. Los inversores pueden crear listas de seguimiento de empresas y tener todo unificado en un solo lugar: noticias, presentaciones y feeds de IR. Esto elimina la necesidad de buscar información en varios sitios y filtrar lo que no necesita. Con las listas de seguimiento, todas las divulgaciones relevantes para las acciones de su cartera o posibles inversiones están en un solo panel. 

Además de eso, puedes usar Notificaciones push y Alertas de correo electrónico para recibir noticias que podrían hacer que quieras profundizar más, para no perderte nada importante.

La clave es identificar recursos que organicen el acceso entre reguladores y empresas para optimizar la investigación. Aprovechar plataformas, como CityFALCON, diseñadas para inversores, ahorra mucho tiempo y garantiza que las presentaciones críticas no pasen desapercibidas.

Puede suscribirse a CityFALCON hoy y utilizar nuestras herramientas para las empresas de su interés. Cree listas de seguimiento, descubra transacciones internas, supervise documentos de relaciones con inversores y establezca notificaciones automáticas y alertas por correo electrónico.

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