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Aperçu du Brexit

Le 24 juin 2016, le paysage géopolitique de l'Europe s'est déplacé de telle sorte que les marchés mondiaux ont plongé dans le chaos. Le Royaume-Uni a organisé un référendum sur l'opportunité de quitter ou non l'Union européenne (UE), et il a été récemment annoncé que le mouvement «Leave» l'emportait avec 52% du vote national, et que le Royaume-Uni se retirerait officiellement de l'UE. Le taux de participation au référendum a été de 71.8%, avec plus de 30 millions de votants. Il s'agissait du taux de participation le plus élevé à un vote à l'échelle du Royaume-Uni depuis les élections générales de 1992.

Implications immédiates

Malgré une victoire 52% pour le mouvement «Leave», une grande partie de l'élan gagné par le côté «Remain» a été centralisée dans trois zones stratégiques au Royaume-Uni, en Irlande du Nord, en Écosse et à Londres. Ce soutien écrasant à `` Rester '' dans les zones très peuplées a entraîné de nombreux conflits et désarroi après le résultat du vote, alors que des manifestations éclatent à Londres et à Édimbourg en faveur du maintien dans l'UE, et les SNP Nicola Sturgeon a déclaré publiquement qu'un autre Le vote pour l'indépendance de l'Écosse est «hautement probable» après le vote de sortie de l'UE. Ce n'est que le début des conflits inter-britanniques qui ont surgi en raison de l'incertitude, de la confusion et de la faible marge de victoire après le vote référendaire. Nous pensons personnellement qu’en raison de ce tollé public important, de l’incertitude juridique et du débat politique houleux; le Royaume-Uni restera au sein de l'UE au moins dans un avenir prévisible.

Stratégie de trading

En cas de turbulence sur le marché intérieur, comme cela se fait au Royaume-Uni, les investisseurs ont tendance à rechercher des «refuges sûrs» où ils peuvent garer leurs actifs jusqu'à ce que l'incertitude passe. Bien que la question du Brexit ait fait des ravages sur la plupart des marchés européens, nous suggérons aux investisseurs de rechercher des investissements potentiels sur les marchés nord-américains. La S&P 500, Dow Jones Industrial et la Bourse de Toronto ont tous été directement touchés par le résultat du vote sur le Brexit, cependant, en raison des distances géographiques et des partenaires commerciaux différents; de nombreux marchés nord-américains restent à l'abri des impacts du Brexit, dans une bien plus grande mesure que leurs homologues européens.

Il y a encore trop d'incertitude autour du vote sur le Brexit pour faire des recommandations concernant les investissements européens ou britanniques, car les implications juridiques et les négociations commerciales introduiront une forte volatilité dans la région dans un avenir prévisible. À leur tour, les États-Unis représentent une «valeur refuge», car personne ne s'attend à ce que Yellen (président de la Fed américaine) augmente les taux d'intérêt à tout moment dans un proche avenir, en particulier après le Brexit. Janet Yellen a déjà exprimé ses inquiétudes quant aux impacts du Brexit sur les marchés et sa volonté de prendre des mesures pour se stabiliser grâce au QE. Cette atmosphère de QE continu fournira une plate-forme de négociation stable et robuste, grâce à une croissance soutenue par la liquidité, permettant aux investisseurs européens de stabiliser leurs actifs à court terme, alors que l'incertitude entourant le processus de sortie finit par se dissiper.

Enfin, malgré la volatilité inhérente à la spéculation des investisseurs, après le vote sur le Brexit, les marchés américains sont restés résilients tout au long des mois précédant le vote, indiquant qu'ils n'étaient peut-être pas aussi préoccupés par le résultat que les autres marchés. Comme vous pouvez le voir dans le graphique ci-dessous, le Dow Jones Industrial est resté résilient dans sa croissance au cours des mois précédant le référendum. Bien que cela puisse être le résultat de la conviction des investisseurs que `` Rester '' gagnerait, cela signifie également que les investisseurs américains étaient moins préoccupés par l'issue du Brexit que les investisseurs européens. S'il s'agit d'un consensus des investisseurs, cela implique une corrélation plus faible entre la performance du marché américain et le drame britannique du Brexit par rapport aux marchés européens, ce qui fait des marchés américains un investissement attrayant pour les investisseurs britanniques.

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Exemple de stratégie: Dow Jones Call Play

Une stratégie potentielle qui pourrait être employée par les investisseurs européens consiste à acheter des options d'achat sur le Dow Jones Industrial américain, maintenant qu'il s'est déprécié suite à l'annonce initiale du Brexit. Si vous êtes convaincu que la récente dépréciation est le résultat d'une réaction excessive des investisseurs et que les marchés américains sont en fait moins vulnérables aux troubles géopolitiques européens que ce que le marché a pris en compte; les options d'achat représentent une méthode permettant de tirer parti de la croissance potentielle avec une baisse limitée. Une option d'achat à 18 000 est un candidat potentiel, car toute appréciation majeure du Dow Jones entraînerait un profit immédiat, et si elle n'atteignait jamais ce point de référence, l'option expirerait tout simplement. Cela implique que l'inconvénient maximal pour l'investisseur est le coût d'élaboration de l'option, tandis que l'avantage est «théoriquement» illimité.

Autres risques

Alors que les États-Unis représentent une «valeur refuge» relative alors que les turbulences liées au Brexit continuent de faire des ravages sur les marchés européens, elles ne sont pas sans risques. Les élections américaines actuelles ont lieu, Donald Trump prenant une direction inattendue. Si Hillary Clinton est incapable de battre Donald Trump, il est supposé que les États-Unis seraient soumis à un leadership erroné et imprudent qui pourrait nuire à l'état de l'économie américaine. Si tel est le cas, les États-Unis ne représenteraient plus l'investissement stable «refuge» pour les investisseurs européens que nous avons décrit plus tôt.