Trump a parlé la semaine dernière de travailler à «briser les grandes banques». Cela fait référence au rétablissement de la version du 21e siècle de la loi Glass-Steagall (1933-1999) - qui séparait la banque commerciale de la banque d'investissement.

Alors, comment Glass-Steagall V2 affecte-t-il les institutions financières d'importance systémique (SIFI), alias les «grandes banques»?

La réaction initiale serait de dire que parmi les SIFI avec des opérations d'investissement et de banque commerciale, ceux qui ont d'importantes opérations bancaires commerciales comme Bank of America ($BAC), JP Morgan Chase ($JPM), Citigroup ($C), Wells Fargo ($WFC) serait à perte (bénéfices inférieurs) par rapport à Goldman Sachs ($GS) qui a d'importantes opérations de banque d'investissement, car cela donnerait à GS l'occasion de revenir à IB avec une réglementation plus légère, une meilleure position concurrentielle et des bénéfices plus importants.

Mais il pourrait y avoir un côté positif à cette division des banques - en introduisant un pare-feu structurel dans les opérations, les grandes banques pourraient bénéficier d'exigences de fonds propres moindres (celles-ci sont plus élevées pour les SIFI). Les banques commerciales en particulier seraient mieux à même d'éviter des exigences de fonds propres plus élevées pour mener des activités bancaires non traditionnelles. Plus important encore, ces banques pourraient bénéficier de meilleurs multiples de marché grâce à des opérations divisées, car les marchés pénalisent actuellement les grandes banques avec des multiples inférieurs par rapport aux acteurs du pure-play. Dans l'ensemble, cela pourrait aider l'économie dans son ensemble avec un risque systémique moindre, même s'il reste à voir comment la Loi, en dissolvant les banques, aurait un impact sur les opérations bancaires modernes, qui sont transparentes.

Pour l'instant, il y a trop d'inconnues - les détails de la proposition, son passage au Congrès, etc. et les marchés ont calmement ignoré les nouvelles comme un «discours Trump» aléatoire

En savoir plus sur les actions bancaires ici